機関評価ジャクソンホール会議：遅れてきたタカ派、信頼性の修復

BlockBeats ニュース、8月29日、中金は、FRB議長ウォッシュ氏のジャクソンホールでの講演がタカ派寄りの姿勢を示したと発表した：インフレが依然として高水準であることを認め、金利が依然として主要な政策手段であることを明確にし、「状況に応じて必要な行動を取る」と表明した。同時に、経済の粘り強さ、雇用の安定、金融環境の緩和を根拠に、現在の政策リスクはインフレ側に偏っていると説明した。

また、65ヶ月にわたるインフレ超過の責任を中央銀行自身に帰し、7月の「市場にFRBの利上げを代行させる」という曖昧な発言を修正した。中金は、今回の講演がFRBの信頼性再構築に寄与すると考えており、講演後、市場は政策の信頼性の限界的な修復を織り込み始めた。長期的には、ウォッシュ氏はAIが経済と政策の枠組みを再形成する可能性があるとの見解を堅持し、フォワードガイダンスの削減などの改革アジェンダを引き続き推進している。

市場にとって、今回の表明は年内のFRB利上げ確率を引き上げたが、それでも純粋な悪材料とは限らない。現在の市場に不足しているのは流動性ではなく、政策の規律性と予見可能性であり、インフレが適時に抑制されれば、中期的にはむしろ市場に有利に働く。(金十)