今夜FRBが利上げすると固く信じている！米国債市場に「極端な弱気」が出現し、10年物米国債利回りは2007年以来の最高水準に上昇

BlockBeatsのニュースによると、9月16日、米国債市場のショートポジションが2025年初頭以来最速のペースで積み上がっており、トレーダーはFRBが今夜利上げサイクルを再開すると予測している。米国10年債利回りは火曜日に2007年以来の高水準に上昇し、2年債は2024年以来のピークに達した。市場のプライシングでは、今夜25ベーシスポイントの利上げが行われる確率は90％を超えている。

シティのストラテジストDavid Bieber氏は、現在のショートポジションは「戦術的にはすでに極端な水準」と直言した。バンク・オブ・アメリカのストラテジストは、ショートポジションがイールドカーブ全体で蓄積されており、資産運用会社の多くがロングを削減するかショートを増やしており、低水準でデュレーション資産を買い入れる資金はほとんどないと指摘した。JPモルガンの国債顧客調査によると、9月14日までの週に顧客のショートポジションは1週間で10ポイント急上昇し、ポジション増加のペースは2025年初頭以来最速となった。

高い利上げ期待を促しているのは、原油価格の急騰、インフレの再加速、財政赤字への懸念の重なりである。カーライル・グループのグローバルリサーチ責任者Jason Thomas氏は、FRBが利上げを実施しない場合、または利上げ後に今後の道筋について明確な指針を示さない場合、トレーダーがインフレリスクへのヘッジとして長期債により高い利回りを要求する可能性があると警告した。SOFRオプション市場では同時に、規模として異例のボラティリティ売り操作が出現しており、2026年12月、2027年3月および6月のオプションにおいて、95.4375の行使価格付近に大量の新規エクスポージャーが蓄積され、主に2027年6月のストラドル売りによるもので、2営業日合計で約8万枚が成交し、プレミアム総額は1億ドルを超えた。依然として少数のトレーダーがSOFRコールオプションを通じて「様子見」シナリオへのヘッジを図っているが、主流のプライシング方向は依然としてフロントエンド先物が下振れリスクプレミアムをさらに織り込むことであり、国債オプションのスキュー・データも、ロングエンドのプット・オプションのプレミアムがコール・オプションを継続的に上回っていることを示している。