ブラックロックが反論：FRBは利上げすべきではない、ウォーシュ氏の講演が極めて重要

BlockBeatsのニュース、9月16日、ブラックロックのグローバル首席投資・ポートフォリオストラテジストであるGargi Pal Chaudhuri氏は、FRBは今回の会合で金利を据え置き、基準金利を3.50%から3.75%の範囲に維持すべきだと述べた。市場の価格設定では25ベーシスポイントの利上げ確率が93%に上昇しているものの、同氏は米国の基調的なインフレは冷え込みつつあると考える。8月のコアCPIは前月比0.3%上昇し、過去12か月の前年同月比伸び率は昨年の3.1%から2.4%に低下した。

Chaudhuri氏によると、FRBが利上げを選ぶ場合、その理由はインフレの制御不能やインフレ期待の脱锚ではなく、原油価格の上昇がインフレ上振れリスクを高めているためだ。25ベーシスポイントの金利変動よりも、投資家はFRB議長Kevin Warsh氏の会合後の発言、すなわち次回利上げのトリガーとなる閾値、原油価格の影響、コアPCE統計手法の調整に注目すべきだ。鍵となるのは、原油価格がFRBの政策反応メカニズムを変えたかどうかである。

資産配分について、同氏は伝統的な60/40の株式・債券ポートフォリオのヘッジ効果が弱まっているとし、成長資産、インカム資産、低相関資産を同時に配分することを推奨した。株式ではAIインフラ、商業化能力を既に備えた企業、ディフェンシブな優良資産に注目できる。地域別ではアジア新興市場をより好み、現在の比較的高い利回りを利用してイールドカーブのフロントエンドとミドル部分の固定收益資産を配分することを勧めた。