海外での商業化がMINIMAXの16%急騰を牽引し、オンチェーンのロング主力は概ね黒字転換した。

BlockBeatsのニュース、9月18日、TradingBeatsのモニタリングによると、9月18日午後、Hyperliquid上のMINIMAX契約は約37.6ドルで取引され、24時間で15.9%上昇し、取引額は約602.4万ドルで、今週の約28.4ドルの段階的な安値から約32%反発した。同日、香港株のMiniMaxは取引中に16%以上上昇した。

本日の上昇は主に海外での商業化進展が集中的に触媒となった。9月以来、MiniMax M3はサウジアラビアのHUMAINアラビア語モデル、Genspark AI Slidesに相次いで導入され、MiniMax Agent、海螺AI及びAudioはシンガポールのSingtel AI Passに接続し、中東、専門アプリケーション、大衆AIシーンを連続的にカバーし、海外収入及びARR成長に対する市場の期待を強化した。

今回の反発で主要なロングの保有コストを回復した。保有金額上位20アドレスのうち、9つのロングのうち8つが含み益となっており、上位3つのロングの合計保有は約146.6万ドル、含み益は約16.8万ドルで、30-35ドルがこの部分のロングの損益分岐区间であり、うち：

記事執筆時点で、MINIMAXの最大のショート0x708fは1.97万枚のショートポジションを保有し、平均価格43.3ドル、ポジション価値は約74.0万ドル、含み益は約11.2万ドル。これと0xaca8、0x3e51、0x641eの4つの主要ショートのコストは42.5—47.5ドルに位置し、合計ショートポジションは約154.0万ドルで、依然として約25.2万ドルの含み益がある。

価格が回復する一方で、契約の保有は大幅に縮小した。MINIMAXの未決済契約名目規模は9月16日（段階的な安値）の約717.8万ドルから約535.0万ドルに減少し、約182.8万ドル減少、減少率は約25.5%；資金調達率は約-0.0148%。

8月27日、JPモルガンは目標株価を260香港ドル（約33.1ドル）から300香港ドル（約38.2ドル）に引き上げ、「中立」を維持し、現在の価格はJPモルガンの目標株価に近づいている。

また、HSBCは760香港ドル（約96.9ドル）から330香港ドル（約42.1ドル）に引き下げ、「保有」を維持した。同じリサーチレポートで、シティとジェフリーズはそれぞれ目標株価を576香港ドル（約73.4ドル）及び533香港ドル（約67.9ドル）に引き上げ、いずれも「買い」を維持した。

9月7日、BNPパリバは初めてカバレッジを開始し、目標株価600香港ドル（約76.5米ドル）と「アウトパフォーム」の評価を付与した。一方、国泰海通は目標株価を1012香港ドル（約129.0米ドル）から449香港ドル（約57.2米ドル）に引き下げ、「オーバーウェイト」を維持した。ゴールドマン・サックスは9月10日時点でも「買い」と目標株価760香港ドル（約96.9米ドル）を維持しており、その理由にはARRの持続的成長、モデル更新と推論最適化による粗利益率改善の期待が含まれている。