意見：いわゆる「10年間のAI需要の可視性」は嘘であり、ストレージ、ABF基板、電力こそが隠れたボトルネックである

動察 Beating AI 速報、半導体研究機関P Equity ResearchのアナリストMr. Pは9月26日のポッドキャストで、市場が言う超大型クラウド事業者が「10年間の需要可視性」を持つという説は信頼できないと述べ、クラウド事業者が2年後の需要変化を予測するのは難しく、AIインフラ投資は最終的に周期的な支出の制約を受けると指摘した。

短期的には、AI推論需要が引き続きHBM、DRAM、NANDなどの記憶製品の需要増加を推動し、来年の超大型クラウド事業者の設備投資は1.1兆～1.2兆ドルに達すると予想され、そのうち記憶支出が50％～60％を占める可能性があり、約5000億～7000億ドルに上る。UBSはさらにこの数字が9000億ドルに達する可能性があると予想している。

Mr. Pは、現在のAI計算能力のボトルネックは単純なGPU数から徐々に電力、先端パッケージング、記憶、ABF基板などの領域に移行していると考えている。H100などの旧世代GPUは依然として中古価格が高止まりしており、BシリーズGPUの賃料も上昇を続けており、ABF基板の供給逼迫は2028年から2030年以降まで続く可能性があり、三菱、シーメンス、GE Vernovaなどのガスタービンメーカーの受注も2030年以降まで埋まっている。

データセンター相互接続について、Mr. Pは銅ケーブルと光通信が今後数年間併存すると予想し、NPOは2027年に先行して応用が拡大する可能性があり、CPOは2028年から2029年に立ち上がり始める可能性があるが、真に主流となるのは2030年以降になるだろうと述べた。