見解：マイクロストラテジーのMSCI除外リスクはすでに事前に織り込まれている可能性があり、MSTRの純mNAVが1を下回れば機会となるだろう

BlockBeatsのニュース、10月17日、暗号資産KOLのCMが意見を発表し、市場はすでにMSCIがマイクロストラテジー（Strategy）を除外する影響を事前に織り込んでいる可能性があり、実際にパッシブな売り圧力が発生した際に、MSTRの株価がさらに大幅に下落するとは限らないと述べた。MSTRは昨日の終値で9.56％下落した。

現在、市場におけるMSTRのバリュエーションには異なる統計基準が存在する。通常のmNAVは企業の株式時価総額とBTC保有価値の比率であり、純mNAVは優先株や債務などの要素を考慮し、1株当たりの純BTC価値に対する株価の状況を反映する。純mNAVが1を下回るケースは少なく、通常は市場が企業の経営状況やそのバリュエーションの論理を懸念し始めたことを意味する。

今年6月を例にとると、当時市場はStrategyの現金準備の逼迫とBTC価格の下落により企業の債務超過を懸念し、純mNAVが一時的に圧迫された。現在、Strategyの現金準備は潤沢で、理論上は今後約3年分の配当支出をカバーするのに十分であり、BTC価格も約7.5万ドルの保有コストを依然として上回っているため、純mNAVが再び1まで下落する可能性は低い。もしその時点で1を下回れば、かえって投資機会となる可能性がある。