HTX DeepThink：AI投資のリターンが再評価され、ハイテク株の売りの中でBTCの安全資産としての性質は検証されず

BlockBeatsのニュース、11月6日、HTX DeepThinkコラムの執筆者でHTX ResearchのリサーチャーであるChloe氏の分析によると、今週の世界的なリスク資産の激しい変動は、主に市場がAI産業チェーンの投資回収サイクルを再評価したことに起因している。民主党が中間選挙で上下両院の多数派議席を獲得したことで、市場は当初これを政治的不確実性の後退と解釈し、米国株と暗号資産は一時的に反発したが、投資家はすぐに高金利環境と企業の利益実現能力に再び注目し、リスク選好は急速に逆転した。

11月5日、S&P 500指数は7,353.73ポイントで取引を終え、ダウ平均は1日で約3.44%下落し、VIXは28.18に上昇、ナスダックと大型テクノロジー株には売り圧力が顕著となった。大型テクノロジー企業はデータセンターと計算能力への支出を拡大し続けており、フリーキャッシュフローの圧力と収益化の速度との間の矛盾が徐々に表面化している。さらに10年物米国債利回りが5%近い高水準を維持していることが重なり、グロース株のバリュエーション余地はさらに狭まり、資金の関心は利益の質と資本効率へと移りつつある。

暗号資産市場も同時に圧力を受けている。BTCは今週一時76,000ドル付近まで下落し、選挙結果の発表後に反発して80,000ドルを突破したが、11月5日には再び75,700ドル付近まで回落し、ETHは2,250ドル付近まで下落、24時間のデリバティブ清算規模は一時10億ドルを超えた。BTC現物ETFは段階的な流出が続き、11月3日には1日で約3億9,900万ドルの純流出となり、機関投資家の増分資金はレバレッジ解消とポジション縮小による売り圧力を吸収するには不十分であった。BTCと米国株テクノロジーセクターの相関性は再び強まり、株式市場の下落時に独立した安全資産としての性質を発揮できなかった。

来週、11月10日に発表される米国CPIが重要な触媒となる。インフレが予想を下回り、米国債利回りが低下すれば、テクノロジー株と暗号資産は売られ過ぎからの反発が見込まれる。インフレが粘着性を維持すれば、高バリュエーションセクターは引き続き圧力を受ける可能性がある。短期的にS&P 500は7,200～7,600ポイントのレンジで推移すると予想され、BTCは75,000ドルのサポートと80,000～82,000ドルのレジスタンスに注目が集まる。全体の判断は慎重中立を維持し、ETF資金が純流入を回復できるか、テクノロジー株が安定できるかが、市場が持続的なリスク選好を再構築できるかを決定する。