Bitunixアナリスト：コアインフレが3か月連続で高水準を維持、FRBの利上げ幅をめぐる議論が加熱

BlockBeatsのニュースによると、11月11日、米国の10月CPIは前月比0.4%上昇し、市場予想の0.3%を上回った。9月の0.6%からは鈍化したものの、コアCPIは依然として前月比0.3%上昇し、3か月連続で同じ伸び率を維持しており、予想通り0.2%まで低下しなかった。住居価格は0.3%上昇し、全体の上昇幅の3割超を寄与した。食品とエネルギー価格はそれぞれ0.5%と0.7%上昇した。昨年の政府閉鎖により基準データが欠落しているため、今回も前年比を算出できず、コア価格の持続性が政策判断の焦点となっている。

さらに注目すべきは、インフレ圧力が単一項目に集中していないことだ。医療、娯楽、自動車保険、一部サービス価格が持続的に上昇しており、中古車価格は1.2%下落したものの、他の項目の圧力を相殺するには至っていない。コアCPIの直近3か月の年率換算上昇率は3.7%に上昇し、価格の勢いがまだ効果的に冷え込んでいないことを反映している。これによりFRB内部のタカ派の声が高まっている。ウォラー氏はデータが12月の50ベーシスポイント利上げを検討する閾値に達したとし、ローガン氏は少なくともさらに累計50ベーシスポイントの利上げを主張している。一方、ポールソン氏は依然として段階的なアプローチを好んでおり、意見の相違は主に引き締めの速度にあり、インフレへの対応が必要かどうかではないことを示している。

市場は政策リスクを迅速に反映し、2年物米国債利回りは1日で19ベーシスポイント上昇して4.75%となり、ドルも同時に強含んだ。12月の25ベーシスポイント利上げはすでに市場の主要な予想となっており、50ベーシスポイントは依然として低確率の選択肢である。一方、ボウマン氏はAI投資が期待されるリターンを実現できなければ、株式市場のバリュエーション修正や非公開市場の資金調達コスト上昇を引き起こす可能性があると警告した。FRBは thus 二重の圧力に直面している。引き締めが遅すぎればインフレの持続を放置する可能性があり、利上げが速すぎれば金融市場の脆弱性を悪化させる可能性がある。暗号資産市場にとって、ドルと短期利回りが引き締め予想により高止まりすれば、リスク資産の流動性は引き続き制限される。今後の鍵は、サービスインフレが冷え込むかどうか、そして雇用データがより積極的な政策経路を支えられるかどうかである。