Arbitrum エアドロップが間近に迫っていますが、ARB をどう評価すればよいでしょうか?

元のタイトル: 「Arbitrum のネイティブ トークン ARB エアドロップが発行されようとしていますが、どのように評価するのでしょうか?」 》

原著者: Decrypt Nivesh Rustgi

原文翻訳: PANews

3月16日、Arbitrum Foundationは、ネイティブトークンARBが3月23日に対象となるコミュニティメンバーのウォレットにエアドロップされると発表しました。トークンのエアドロップ日が近づくにつれ、ARBトークンの価値をどのように評価するかがコミュニティの注目を集めるようになりました。

アナリストは、OptimismとArbitrumは類似したLayer2ネットワーク技術スタックを持っているため（OptimismはOptimisticRollupsを使用し、2022年4月にネイティブトークンをリリースしました）、OptimismのネイティブToken OPに基づく評価を参考にできると考えています。

ARBの推定価格

1. トークンの流通供給量の評価

Coingeckoのデータによると、3月20日時点で、Optimismの時価総額は約8億3,900万米ドル、OPトークンの価格は約2.63米ドル、流通供給量は3億1,480万米ドルでした。一方、今週木曜日にエアドロップが完了すると、12億7500万ARBトークンが市場に流入することになります。ARBトークンの総供給量は100億なので、市場流通量は総供給量の約12.75%を占めることになります。

トークン流通供給量時価 ロックアップされたトークンを除いた、市場で取引されるトークンの数であり、トークンの時価はトークン価格と流通供給量を掛けて算出されます。 ARBトークンの評価がOPトークンと同程度であれば、現在のOPトークンの市場価値（約8億3,900万）をARBトークンの流通供給量（12億7,500万）で割ると、ARBの潜在的な価格は約0.65ドルと計算できます。

2. 完全希薄化評価

トークンの流通供給量に基づいて推定する以外に、完全希薄化評価（FDV）という別の方法があります。 Optimism を例にとると、現在の OP トークンの総発行量は約 42.9 億で、OP トークンの完全希薄化後評価額は約 114.5 億米ドルです (トークンの総発行量に基づく評価額)。

完全希薄化トークン評価は、トークン市場価格に総供給量を掛けて計算されます。この方法では、将来的にロック解除されるトークンが考慮されるため、流通供給量に基づいて市場価値を推定するよりも将来を見据えた評価方法となります。 ARBトークンの完全希薄化評価方法がオプティミズムと同様である場合、ARBトークンの推定価格は、OPトークンの完全希薄化価値（114.5億米ドル）をARBトークンの総供給量（100億米ドル）で割って計算すると約1.15米ドルになります。

第2層プロトコルのDeFiロックボリューム

ArbitrumがDeFi分野で重要な役割を果たすことを考えると、総ロックボリューム（Total Value Locked）を使用すると、より多くの情報も得られます。トークンDeFiプロトコルネットワークに預けられた資金の合計額は、DeFiエコシステムの流動性を評価するための指標です。

DeFiLlama のデータによると、Arbitrum はロックされた価値の点で現在約 17 億 7,000 万米ドルで 4 番目に大きいチェーンです。他のブロックチェーンのロックイン量では、イーサリアムが291億ドル規模で1位、トロンとBSCがそれぞれ53億ドルと47億9,000万ドルで2位と3位、オプティミズムのロックイン量は約9億8,240万ドルとなっている。

ロックされた量に基づいて、「TVL 比率」と呼ばれる指標を通じて ARB トークンを評価することができます。TVL 比率は、2 つのプロジェクト (Arbitrum や Optimism など) のロックされた量を分割して計算され、2 つのエコシステムにおける流動性の相対的な強さを測定します。

計算ルールによれば、ArbitrumとOptimismの「TVL比率」の値は1.8（17.7/9.8）です。この数値を上記の流通評価額と完全希薄化評価額に基づくトークン価格に掛けると、ARBトークンの評価額はそれぞれ約1.16米ドルと2.07米ドルになります。

ARB エアドロップでどれくらい稼げますか?

全体的に、上記の評価分析に基づくと、ARB トークンの取引価格は 0.64 ドルから 2.07 ドルの間になる可能性が高く、ほとんどの初期の Arbitrum ユーザーには 625 ARB トークンが割り当てられます。つまり、エアドロップで入手できる ARB トークンの価値はおよそ 400 ドルから 1,250 ドルの間になります。

さらに、一部の Arbitrum ユーザーが受け取ることができる ARB トークンの最大数は 10,250 です。つまり、約 4,400 のウォレットが 6,500 米ドルから 20,600 米ドル相当の ARB トークンを受け取ることができます。

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