原題: アジアの Web3 市場動向: 2024 年第 3 四半期のまとめ

原文出典: Tiger Research Reports

原文翻訳: TechFlow

要点:

アジアの Web3 市場は、ハイテクに精通した人口、積極的な政府政策、幅広い企業の参加により、急速に成長しています。韓国、日本、ベトナムなどの主要国がこの傾向をリードしています。

· 韓国、インドネシア、タイでは、新たな規制の枠組みがブロックチェーンのイノベーションを推進しており、サンドボックス規制によって、実世界資産（RWA）、分散型金融（DeFi）、デジタル資産サービスの実験が奨励されています。

· 中国やカンボジアなどの新興市場にはチャンスがたくさんありますが、リスクも伴います。規制があるにもかかわらず、中国の非公式な関与は依然として大きく、法的複雑さを乗り越える意志のある中小企業にとってカンボジアは大きな可能性を秘めている。

1. Tiger Research のアジアへの注力

出典: Chainalysis

Tiger Research では、大きな可能性と急速な成長が見込まれるアジアの Web3 市場に主に焦点を当てています。アジアは、1) 若く技術に精通した人口、2) 高いレベルの技術導入、3) 十分に整備された規制枠組み、4) 企業の積極的な姿勢といったいくつかの要因により際立っています。これらの要因により、アジアは世界の Web3 分野で主導的な勢力となるよう推進されています。当社は現在、この地域の多くの国々の中で、以下の主要市場に重点を置いています。

1.韓国:エンタープライズレベルの企業がWeb3分野に参入しており、ブロックチェーンゲーム開発が重要な位置を占めています。大手ゲーム会社はブロックチェーンゲームの発売を積極的に準備しており、業界に変化をもたらしています。

2.日本: 日本政府主導の取り組みにより、Web3 業界の活性化が推進され、企業の積極的な参加が促進されています。ソニーやバンダイナムコなど世界的なIPを持つ大手企業の貢献も期待されます。

3.インドネシア: インドネシアは人口が多く、市場が急速に成長しており、長期的な可能性を秘めています。国営暗号通貨取引所の立ち上げを含む政府の積極的な姿勢は、この見通しをさらに強化する。

4.ベトナム:ベトナムは、若年層における技術導入率の高さと競争力のある開発者基盤により、アジアの「Web3大国」になると期待されています。

5.タイ:タイの政府、金融セクター、国民は暗号通貨市場に深く関与しています。従来の金融機関は、Web3 イニシアチブの最前線に立っています。

6.シンガポール: シンガポールには、ICO、STO、RWA、決済におけるイノベーションを促進するための明確な規制枠組みとサンドボックス プログラムがありますが、企業のサポートの減少が課題となっています。

7.インド:インドは、膨大な才能のプールと活気あるスタートアップ エコシステムを備え、Web3 分野で大きな可能性を秘めています。 Polygon のような成功事例は、インドが世界的な Web3 インフラストラクチャ プロジェクトを推進する能力があることを浮き彫りにしています。これらの国々は、それぞれの独自の強みを活かして、アジアの Web3 市場の将来を形作っています。第 3 四半期にこれらの国で展開される動向を追跡することで、アジアの Web3 分野における新たな傾向と機会に関する貴重な洞察が得られます。

2.新しい規制の枠組み

2.1.韓国：法案の有効性に関する疑問

韓国は、投資家保護を強化し、市場の健全性を確保するため、2024 年 7 月 19 日に仮想資産利用者保護法を導入しました。法案の主な規定は、1) 仮想資産のより明確な定義、2) 顧客預金に対する利息の義務付け、3) 事故発生時の保険の要件、4) 不公正な取引の監督強化、5) 例外のない市場操作（MM）に対する罰則などです。

最も直接的な影響の 1 つは、Upbit や Bithumb などの主要な取引所が、顧客の預金に対して 2 ～ 4% の金利を提供するために競争し始めたことです。 さらに、トークン発行プロジェクトは、新しい規制に準拠するために内部統制を強化しました。

出典: Bithumb、Gate.io、Tiger Research

しかし、$AVAIL 事件は、この法律の有効性について疑問を投げかけています。裁定取引は、国内外の取引所間の価格差が大きいため、約10億ウォンの利益を生み出したと報じられている。これは価格操作や市場の混乱など進行中の問題を浮き彫りにしているが、徹底的な調査が行われていないため、法案の実際の影響について疑問が生じている。

2.2.インドネシア：ブロックチェーン技術サンドボックスの実装

金融セクターの技術革新に関する規制第3/2024号（POJK 3/2024）に従い、インドネシア金融監督庁（OJK）は2024年6月にサンドボックスフレームワークを導入しました。この規制は、ブロックチェーン関連の技術を幅広くカバーしており、これまで規制されていなかった金融サービスを公式システムに組み込むことが期待されています。

重点分野には、ステーキングやステーブルコインなどの仮想資産サービスが含まれており、これらは現在、規制の枠組み内でテストされ、認知される可能性を秘めています。このサンドボックスは、特にブロックチェーンと従来の金融、そして現実世界の資産（RWA）のトークン化の交差点において、新たな金融サービスの開発を促進することが期待されています。これらの革新はインドネシアの金融市場に革命をもたらすと期待されています。

今回の現地調査では、新しい規制が市場監督に積極的に活用されていることがわかりました。今後もこれらの規制の有効性を評価し、市場の反応を追跡することで、韓国の仮想資産市場の持続的な成長を確保していきます。

サンドボックス規制は、消費者保護と市場の安定を確保しながら金融イノベーションを支援するというインドネシア政府の積極的な姿勢を反映しています。この動きにより、インドネシアのフィンテック業界の成長がさらに加速すると期待されています。

参加企業は、インドネシアの消費者や企業に対して革新性と独自のサービスを提供するなど、特定の基準を満たす必要があります。さらに、申請手続き中に必要な書類をOJKに提出する必要があります。承認された企業には、サービスをテストする期間が 1 年あり、評価に合格すると、完全なライセンスを取得するために 6 か月かかります。このバランスのとれたアプローチにより、同社はサービスを実験し最適化するための十分な時間を確保しながら、市場に迅速に参入できる柔軟性を獲得しています。

2.3.タイ：サンドボックス規制が現実世界の資産市場にまで拡大

タイ証券取引委員会（SEC）は、デジタル資産およびWeb3分野におけるイノベーションを促進するために大きな措置を講じました。 2024年8月、SECは既存の詳細なライセンスフレームワークを補完するためにデジタル資産サンドボックスを立ち上げました。このサンドボックスでは、新興市場のトレンドに沿った主要な取り組みをテストできます。

サンドボックスは、実世界資産（RWA）のトークン化、決済システム、セキュリティプロトコル、分散型金融（DeFi）など、複数の分野で実験を行う場を提供する。暗号通貨取引所Bitkubの子会社であるBitkub Academyは、これは起業家にとって法的枠組み内で革新的なアイデアをテストする良い機会であると楽観的な見方を示した。

この動きは、ユーザーがデジタル資産と Web3 分野の新しい機能や製品を体験できるようにすることで、ユーザーにも直接的な利益をもたらすことが期待されます。典型的な例は、タイ初のトークン化された現実世界の資産であるRealXです。これは、SECのイノベーションに対するオープンな姿勢により、Bitkub取引所に上場されました。

今後、タイのデジタル資産市場に新たな可能性が生まれるにつれ、さらに画期的なプロジェクトが登場すると予想されます。一方で、明確かつ包括的な法律や規制の策定により、市場の安定性が高まることが期待されます。タイの積極的な姿勢は、同国のデジタル資産エコシステムの将来を形作る上で重要な役割を果たすだろう。

3.新たな政府の取り組み

3.1.インド：国家ブロックチェーンフレームワーク（NBF）

2024 年 9 月 4 日、インド政府は国家ブロックチェーンフレームワーク（NBF）を立ち上げ、同国のデジタル変革戦略における重要な一歩を踏み出しました。 NBF は単なるテクノロジーの導入にとどまりません。これは、インドの急速なデジタル化における旧来のシステムの限界に対処し、より安全で効率的なデジタルインフラを構築するという野心的な計画を表しています。

NBF には、公共部門の透明性の向上、汚職との闘い、技術革新の促進、経済成長の促進など、いくつかの重要な目的があります。さらに、この計画は国民中心のサービスを改善することを目指しています。 NBF は、ブロックチェーンの不変性と透明性を活用して、政府の取引と記録の信頼性を向上させることを目指しています。目標は、データ操作をより困難にし、政府システムに対する国民の信頼を向上させることです。

Praamaanik、出典: NBF パンフレット

NBF の主要コンポーネントは次のとおりです。

· Vishvasya ブロックチェーン テクノロジー スタック: Blockchain-as-a-Service (BaaS) ソリューションとして、スタートアップ企業や企業が新しいブロックチェーン ベースのサービスを迅速に開発できるようにする分散型インフラストラクチャを提供します。このテクノロジースタックは、政府のデータを活用して、公共部門と民間部門の両方でブロックチェーンの導入を加速することを目的としています。

· NBFLite: インドにおけるブロックチェーンのイノベーションと人材育成を促進することを目的として、迅速なプロトタイピング、研究、教育をサポートする、スタートアップ企業や学術機関向けに設計された軽量ブロックチェーン プラットフォームです。

· Praamaanik: これは、モバイル アプリの出所検証用のブロックチェーン ソリューションであり、悪意のあるアプリや偽のアプリの拡散を防ぎ、インドのモバイル エコシステムのセキュリティを強化して、ユーザーの信頼とシステムの整合性を向上させます。

· 全国ブロックチェーンポータル: この総合的なプラットフォームは、ニュース、イベント、教育リソースなど、ブロックチェーン技術に関する最新情報を提供します。その目標は、一般の認知度を高め、ブロックチェーンの知識へのアクセスを増やすことです。

インドの NBF は、複数の業界にわたってブロックチェーン技術をサポートする、世界でも数少ない政府主導の取り組みの 1 つです。同国はブロックチェーンを、国のデジタル環境を変革する可能性を秘めた重要なインフラとみている。成功すれば、NBF はブロックチェーンを国家インフラに統合する方法を示し、他の国々にとってのモデルとなるでしょう。

4.エンタープライズ主導型市場

4.1.日本：ブロックチェーン・エコシステムは金融セクターが支配的

以前のレポートでも述べたように、日本のブロックチェーン・エコシステムは依然として金融セクターの影響を受けています。最近の注目すべき動きとしては、ソニーがブロックチェーン企業 StarTale と提携し、新しい Ethereum レイヤー 2 ソリューションである Soneium を立ち上げ、正式にブロックチェーン分野に参入したことです。 2024年8月にリリースされるSoneiumは、ソニーの広範なグローバルリーチとユーザーベースを活用して、Web3アプリケーション向けのスケーラブルなインフラストラクチャを提供することを目的としています。

出典: Soneium

ソニーはまた、開発者にインフラストラクチャ、メンターシップ、業界パートナーシップ、および最大 10 万ドルの資金を提供する Soneium Spark というインキュベーション プログラムも開始しました。この動きは、ソニー銀行が円建てステーブルコインを発行する計画を発表した直後に行われ、ソニーのWeb3エコシステムへの関与の拡大とブロックチェーン技術の新たな機会の積極的な模索をさらに示すものとなった。

現在、SoneiumはMinatoと呼ばれるテストネット段階にあり、2025年第1四半期にメインネットで稼働する予定です。このプラットフォームは大きな注目を集めており、50以上のプロジェクトがSoneium上で開発中または展開予定であると報告されています。これは、特に金融会社が主に独自にブロックチェーンを構築してきたことを踏まえると、大手テクノロジー企業がブロックチェーン分野に参入する上で重要な一歩となる。 Soneium の成功は、大企業によるブロックチェーン技術のより広範な採用と拡大に向けた重要な一歩となる可能性があります。

出典：石破

政治レベルでも、日本は大きな変化を遂げています。次期首相と目される石破氏は、岸田現首相と同じ自民党出身。しかし、ブロックチェーン市場に対する彼の姿勢はまだ不明だ。石破氏の政策提言にはブロックチェーンやNFT技術を活用して地方を活性化させる計画も含まれているが、この取り組みはブロックチェーン業界全体の促進というよりも、主に地域振興に重点を置いている。石破氏が内閣を組閣した後、その政策が日本のブロックチェーン業界にどのような影響を与えるかはまだ分からない。

4.2.ベトナム：教育と産業が協力してブロックチェーン エコシステムを開発

ベトナムのブロックチェーン エコシステムは、教育と産業開発の戦略的協力により急速に成長しています。この進歩の中心となっているのは、ベトナムブロックチェーン協会（VBA）とブロックチェーンおよびAIイノベーションアカデミー（ABAII）の取り組みです。

出典: ABAII

VBA は Tether と協力して、ベトナムの主要都市で教育会議を開催しています。さらに、VBA は ABAII と提携し、ブロックチェーン技術への関心を高めるために設計された一連の大学訪問である UniTour プログラムを通じて、大学生にブロックチェーン教育を提供しています。 VBA は教育に加えて、学生や若い専門家がブロックチェーン業界に参入するのを支援する上で重要な役割を果たします。注目すべき取り組みの 1 つは、Web3 のスタートアップ企業やプロジェクトに指導、サポート、投資を提供する SwitchUp アクセラレータ プログラムです。

2024 年 1 月 10 日の公式立ち上げ以来、ABAII は積極的な教育アウトリーチ キャンペーンに着手してきました。 ABAII は、科学技術省の認定を受け、VBA の支援を受け、ベトナムにおけるブロックチェーンの研究、開発、応用の主要センターとなることを目指しています。長期的な目標は、2030年までにベトナム人100万人にブロックチェーン教育を提供することだ。短期的には、ABAIIは30の大学で10万人の学生を訓練する計画だ。

教育とスタートアップのインキュベーションを組み合わせたこの協調的なアプローチは、ベトナムのブロックチェーン業界の持続的な成長のための強固な基盤を築きます。ベトナムは明確な戦略を掲げ、世界のブロックチェーン市場で主要プレーヤーとなることを目指しています。

5.ブロックチェーン市場で注目すべき新たな国

5.1.中国：市場は開放されるのか？

出典: X @justinsuntron

2017 年と 2021 年の厳しい規制の取り締まりにもかかわらず、中国の暗号通貨市場は密かに活発に活動し続けています。市場開放に対する公式の姿勢は否定的であるものの、建設業者や投資家の間では依然として活発な活動と熱意が見られます。

中国の起業家は、国際プロジェクトへの参加や海外子会社の設立など、グローバルなブロックチェーンエコシステムに参加する方法を模索し続けています。公式統計には反映されていないものの、中国からの大資本は依然として市場で大きな力を持っている。中国の投資家は引き続き積極的に関与し、暗号通貨市場の成長に貢献しています。

グレーマーケットの存在も注目すべき点の一つです。政府の禁止にもかかわらず、ピアツーピアやオフショア取引所を通じて取引は継続しています。この現象は、規制措置だけでは活動を完全に止めることができなかったことを示唆している。

中国が短期的に暗号通貨市場を公式に再開する可能性は低いものの、世界のブロックチェーンエコシステムにおける中国の技術力と資本の影響力は無視できない。中国が市場を開放すれば、その影響は広範囲に及ぶだろう。しかし、公式市場がなくても、中国は世界の暗号通貨環境を形成する上で重要な役割を果たしてきた。

中国関連の動向は依然として世界のブロックチェーン業界の発展における重要な要素となる可能性があるため、中国における規制の変更と市場の動向を注意深く監視することが重要です。

5.2.カンボジア：リスクとチャンスを併せ持つ市場

カンボジアの暗号通貨市場は最近大きな注目を集めていますが、その理由は楽観的ではありません。 2024年8月、匯益保証は490億ドル相当の違法取引に関与したとして大きなスキャンダルに巻き込まれた。その結果、カンボジアの暗号通貨市場に関するレポートは犯罪と詐欺が中心となっている。

出典：ソラミツ

しかし、カンボジアのブロックチェーンの発展は、最近の混乱だけで定義されているわけではありません。 2022年現在、カンボジア政府は暗号通貨の活用を積極的に検討しています。例えば、中央銀行はバコンと呼ばれるブロックチェーン決済システムを開発し、デジタル金融を取り入れる初期の取り組みを示しました。

現在、カンボジア市場はやや停滞しているように見えるかもしれませんが、特に成長の可能性を秘めている企業にとっては、チャンスも生まれています。最近の業界動向を見ると、カンボジアでブロックチェーン技術を活用する傾向が見られ、起業活動の増加を示唆しています。

カンボジアは注目に値する市場です。政府と積極的に協力し、計算されたリスクを取る企業は、市場の混乱にもかかわらず成功する可能性が高い。しかし、ここは大規模な多国籍企業のための市場ではなく、むしろ中小企業が積極的かつ柔軟なアプローチで繁栄できる場所なのです。

不安定な規制環境で事業を展開する意思のある中小企業にとって、カンボジアは先行者利益を提供します。政府機関との緊密なコミュニケーションを維持し、現地の規制を深く理解することが、リスクを軽減し、機会を捉えるための鍵となります。しかし、注意は不可欠であり、法的リスクと市場の不安定性は依然として大きな懸念事項です。

全体的に、カンボジアの暗号通貨市場はリスクとメリットの両方を備えた「諸刃の剣」です。強力なリスク管理能力と現地の状況に適応する意欲を持つ企業は、このダイナミックで進化する市場で有望な機会を見つけることができるかもしれません。

6.結論

ナイジェリアを含むアフリカ市場は暗号通貨分野で勢いを増していますが、アジアは依然として最も急速に成長している地域です。現在までにアジアにおける変化のほとんどは政府、大規模な機関、企業によって推進されてきましたが、一般消費者向けのマスマーケット向けサービスはまだ初期段階にあります。それでも、こうした進展は将来に向けた重要な一歩となる。

アジアの暗号通貨市場は、積極的な政府政策、巨額の企業投資、若い世代の強い関心のおかげで急速に成長しています。大規模な導入には時間がかかりますが、現在の段階は必要な基盤を築く上で非常に重要です。市場が成熟するにつれ、当社は引き続きアジアに注力していきます。世界のブロックチェーン業界の将来を形作る上でこの地域が果たす重要な役割は明らかです。

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