流動性の消失：暗号通貨市場の衰退の背後にある複数の要因を分析

原著者: The Kobeissi Letter
原文翻訳: zhouzhou、BlockBeats

編集者注: この記事では、Bybit のハッキング事件、イーサリアムの弱体化、株式市場のボラティリティの復活など、さまざまな要因が複雑に絡み合った最近の暗号通貨市場の下落を分析しています。特に流動性の低下により、暗号通貨市場は勢いを失っています。市場の調整にもかかわらず、これは長期的な弱気相場の到来を意味するものではありません。技術的な調整は健全であり、暗号通貨市場が繁栄し続けるためには依然として流動性が必要です。

以下は原文です（読みやすく理解しやすいように原文を再構成しています）：

仮想通貨の流動性は突然消えたのか？暗号通貨市場は金曜の朝以来、3,250億ドルの価値を失った。

本日午後 5 時 (東部標準時)、大きなニュースもないまま、市場は 1 時間で 1,000 億ドルを失いました。

暗号通貨市場ではいったい何が起こったのでしょうか?

過去 24 時間だけでも、暗号通貨市場から約 1,500 億ドルの資金が清算されました。売り圧力が広がり、ほぼすべての暗号資産が急落した。ミームコイン市場でさえ、かなりの流動性を失っているようだ。

すべては、先週の金曜日から 22% 下落した Solana から始まったようです。ミームコインの流行の間、ソラナは極端な相対的強さを示しました。しかし、ミームコインが徐々に下落するにつれて、ソラナも下落し始めました。しばらくの間、ソラナの売りはビットコインの動きとはほとんど無関係でした。

しかし、金曜日にS&P 500が下落し始めると、ビットコインもそれに追随し始めました。以下に示すように、S&P 500 の下落によりビットコインの売りが加速しました。現在、ビットコインは本日98,000ドルのサポートを下回った後、相対的な強さを失っています。

これは奇妙なことです。Citadel が暗号通貨に対する姿勢を大きく転換した直後に起こったことです。本日、ブルームバーグは、時価総額650億ドルのシタデル・セキュリティーズがビットコインと暗号通貨の流動性プロバイダーになることを目指していると報じ、市場はこのニュースを「ニュースを売る」イベントとして扱った。

2 月 21 日の Bybit のハッキングも市場心理に打撃を与えたようです。Arkham Intelligence はこのハッキングを「史上最大の金融窃盗」と呼んでいます。これに最も近い事件は、2003年3月のイラク中央銀行強盗事件で、被害額は10億ドルだった。

実際、Bybit のハッキングによる損失は、2021 年 8 月に発生した PolyNetwork の 6 億 1,100 万ドルの盗難という、暗号通貨史上 2 番目に大きなハッキングの 2 倍以上でした。イーサリアムの弱さは暗号通貨市場全体に大きな圧力をもたらし、ハッキング事件は市場の信頼を損ないました。

技術的な面でも勢いが失われているように見えますが、これは暗号通貨市場が長期的な弱気相場に突入しようとしていることを意味するものではありません。この強気相場ではビットコインが10%以上下落するケースが数多く見られましたが、テクニカルな下落は健全です。

さらに悪いことに、サム・バンクマン・フリード氏がXプラットフォームに戻り、暗号通貨市場が急落する中、SBF氏は「政府職員に全面的に同情する」と述べた。これは、DOGEとイーロン・マスクが連邦政府内でさらに大規模な人員削減を準備している中で起こった。

最後に、株式市場のボラティリティが戻ったため、ビットコインなどのリスク資産は下落しました。 2024年から2025年にかけて、リスク選好度は歴史的なレベルに達すると予想されます。リスク選好度の後退は暗号通貨市場の流動性の低下を意味し、これは確かに以前にも起こったことだ。

一般的に、暗号通貨の下落を引き起こす単一の要因はなく、むしろ流動性の低下につながる要因の組み合わせであり、暗号通貨市場が繁栄するには流動性が必要です。

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