今期のミームコイン対決は本当に退屈で、市場は美的疲労に陥り、人々は暗号の歴史を真に形作った黄金時代を懐かしみ始めているのかもしれません。ICOはあらゆる場所で資金を集め、富の創造に関する無数の神話を生み出し、ビットコインのフォーク戦争はコンピューティングパワーの対決を引き起こし、「HBO」のビッグスリーは取引プラットフォームのパワーゲームを繰り広げ、アフロのSBFはウォール街とのコネクションと高頻度取引の能力で輝きを放ちました…

かつて事態をかき立てた「初期トークンサークルの老人たち」は、今や時空を隔てて散り散りになり、夕食後の話題となっています。李小来の新刊は脳力と集中力について、王俊は宇宙船のチケット購入に2億ドルを費やし、孫宇塵と李林は香港の宴会で「一杯のワイン」による和解劇を繰り広げ、CZは「孫歌のオリンピックチャンピオンの恋人」についてジョークを飛ばしました。イベントにて。香港でのディナーパーティーで、暗号通貨業界のベテランたちが互いに乾杯し、明るい笑顔で祝った...

「ウー・ジハンはどこ？」誰かが尋ねずにはいられなかった。

中華系世界初のビットコインホワイトペーパー翻訳者であり、ビットメイン帝国の創始者として業界を啓蒙してきた「伝道師」は、意図的にスポットライトから隠れているようで、ますます控えめで神秘的になっている。 Bitmainが分割された後、Wu Jihan氏がマイニングマシンシェアリング事業と海外マイニングファームを引き継ぎ、BitDeerを設立したことは多くの人が知っています。

この「分離」で、ウー・ジハンが当時まだ20代だったビットメインの執行役員兼高級投資部長の葛月生も引き抜き、暗号資産管理会社マトリックスポートを設立したことに気づいた人はほとんどいない。

左：葛月生。右：ウー・ジハン

マトリックスポートの先史時代

「最初のインターンシップで、ハンさんは投資マネージャーであり、インターンシップのメンターでもありました。彼は私にビットコインとマイニングを紹介してくれました。」 BlockBeatsとの会話の中で、葛月生は無意識に枕の質感を撫で、まるで2013年の記憶に触れているようだった。

12年前、杭州の真夏に、21歳の経営学の卒業生は、ベンチャーキャピタル企業でのインターンシップ中に出会ったビットコインの伝道師が彼の人生の軌跡を完全に変えることになるとは夢にも思っていなかっただろう。

当時、Wu Jihan 氏はすでにビットコインの伝道師でした。チャン・チアン氏らとともに、中国地域最古のブロックチェーンメディア「Babbitt」を設立。子供の頃からハードウェアとコンピューターに興味を持っていたGe Yuesheng氏は、当然ながらビットコインに対しても自然な好奇心を抱いていました。 1 人は説教し、もう 1 人は知識を求めており、彼らの日々のチャットはマイニング、ビットコイン、ブロックチェーンに関するものが増えています。

「それで私たちは話し合って、採掘に行くことに決めました。」その後、彼らはビットコインのマイニングマシンに投資し、一緒にマイニングファームを構築しました。独自のマイニングチップを作ろうと決めた彼らは、技術パートナーのJihan Wu氏を見つけ、Bitmainを設立しました。葛月生氏もビットメインの取締役兼投資取締役に就任し、このコンピューティングパワー革命の全過程を目の当たりにしました。

その後何が起こったかは、皆が知っています。数年間の休眠期間を経て、Bitmainはマイニングマシン、マイニングプール、マイニングファーム、取引プラットフォームなど、さまざまな事業を網羅する仮想通貨業界の巨人となり、Sequoia Capital Chinaなどの大手資本から求められました。 2018年初頭までに、Bitmainは世界最大の暗号通貨マイニング企業になりました。 Bitmain の最盛期には、世界中のビットコイン採掘マシン 10 台のうち 7 台がこの会社製でした。ネットワーク全体で採掘されるビットコイン10個のうち、半分以上がその鉱山から採掘されたものです。

こうした輝かしい業績はかつてビットメインの勲章だったが、上場への障害、資産の減少、経営の混乱などにより批判にさらされ、消えない傷跡を残した。 2018年末の冬は特に厳しかった。ビットコインの価格が4,000ドルを下回ったとき、このコンピューティングパワーの巨人は最も暗い瞬間を迎えた。香港でのIPOは失敗し、BCHコンピューティングパワー戦争は弾薬を消費し、創設者間のルート紛争が徐々に表面化した。

一晩中話し合った後、ウー・ジハンとゲ・ユエシェンは、新たな気持ちで古いキャンプを離れることを選択しました。 2019年2月、Matrixportはシンガポールで設立され、暗号資産管理プラットフォームとして位置付けられ、Jihan Wu氏が会長、Yuesheng Ge氏がCEOに就任しました。

Bitmainに続く、Jihan WuとYuesheng Geの2番目のベンチャー

当時、暗号通貨界の主戦場は、採掘マシンが轟音を立てる採掘産業と、煙が立ち込める取引所の戦場という2つの主要なセクターしかありませんでした。本当の意味で資産運用サービスに携わっている人はほとんどいませんでした。ほとんどの人にとって、「資産運用」は依然として伝統的な金融に限定された用語です。葛躍勝氏は次のように述べています。「私たちは業界でいち早く資産運用を始めた企業の1つです。それ以前は、暗号通貨業界に資産運用という概念はなく、非常にニッチな分野です。」

つまり、Matrixportの暗号資産運用は、何の参考にもならない砂漠に木を植えるようなものだということです。 「業界認知」というのは非常に抽象的な言葉です。新しい道が開かれると、業界の認知度の役割が顕著になります。

左：葛悦生。右：ウー・ジハン、画像提供：Matrixport

葛躍勝の認知フレームワークでは、暗号通貨の世界における富の創造は2つの形態に分けられます。1つは市場のベータリターンです。「ビットコインが4万ドルから12万ドルに上昇し、誰もが裕福になり、帳簿上の富が増加します。このような誰もが利益を得る上昇は、実際の富の移転を生み出しません。」 2 つ目はアルファ リターンです。「あなたはより多くを持ち、私はより少なく持ち、ある人は損をし、ある人は得をし、富の再分配と資金の移転が行われ、本質は他人のポケットからお金を奪うことです。」

この理解に基づいて、Matrixport の初期のビジネス ランドスケープが確立されました。これは 2 つの次元に分かれています。ベータ レベルでは、スポット取引と保管サービスを通じて手数料を請求します。アルファレベルは、定量戦略と構造化商品を通じて利益分配に参加します。

より具体的な製品レベルでは、ベータ版として、Matrixport には機関レベルのデジタル資産保管サービス プロバイダーである Cactus Custody があります。アルファ側では、マトリックスポートは一連の多様な金融商品を発売しており、これらは後期段階で重要な開発を受けています。

最初の強気相場で、Matrixport は新しいユニコーンを生み出しました

Matrixport は弱気相場で誕生しました。暗号通貨業界の第一人者である葛月生氏と呉季漢氏は、数々のサイクルを経験し、暗号通貨業界で一夜にして貧しくなった人々を数多く目撃してきた。彼らは、「暗号通貨投資の10回のうち9回は損失、いや10回のうち10回は損失だ」ということをよく知っています。暗号通貨ユーザーが必要としているのは、レバレッジの高いカジノだけではなく、資産がゼロにならないようにするセーフティネットであり、それが暗号通貨金融管理サービスの真の価値です。

「そのため、Matrixport は Alpha から収益を得るとともに、ユーザーがより安定した財務管理を行えるようにしたいと考えています。」 Ge Yuesheng氏はBlockBeatsに語った。

従来の資産管理業界すべてと同様に、顧客にウォレットから Matrixport プラットフォームに資金を移すよう説得するには、信頼が最初のハードルとなります。幸運なことに、Bitmain 在籍中に彼らが蓄積した業界での信用が重要な役割を果たしました。北京郊外の鉱山で夜通し採掘機械のデバッグをしていた年老いた鉱夫たちが、Matrixport の最も初期の礎となるユーザーとなった。

鉱山労働者のニーズを最もよく理解しているのは、やはり鉱山労働者自身です。暗号通貨界の第一世代のマイナーであるGe Yuesheng氏とWu Jihan氏は、マイナーの真のニーズをよく理解しています。

当時、鉱山労働者には効果的なヘッジツールがありませんでした。彼らはビットコインを蓄えたいと思っていましたが、一方では高額な電気代を支払うためにコインを定期的に売却しなければなりませんでした。同時に、通貨価格の急激な変動がマイニング収入に影響を及ぼすのではないかとも懸念していた。この目的のために、Matrixportは伝統的な資産管理における「DCIデュアル通貨資産管理」モデルを暗号通貨界に初めて導入しました。

デュアル通貨投資は、基本的にマネー マーケット デポジットと通貨オプションを組み合わせて、標準収益率を上回る収益を提供します。従来の外国為替市場では、人民元と香港ドルの二重通貨商品を購入すると、2つの通貨間の換算リスクに自動的に対処しながら、年間約10％の収益を生み出すことができます。暗号通貨分野に適用すると、Matrixport が発売した製品は法定通貨と暗号通貨を組み合わせたものになります。

たとえば、マイナーは当初、300万ドルの電気代を支払うために毎月100ビットコインを売却する必要がありました。この商品を導入すると、市場価格より 5% 低い変換価格を設定できるようになり、ビットコインの価格が上昇した場合、マイナーは年間 8% の収益を得ることができます。価格が下がれば、USDTをあらかじめ決められた価格で交換して電気代を支払うことができます。この商品は固定収入契約です。利益率は契約締結時に合意され、満期条件に応じて異なる通貨で提供されます。その後、Binanceなどの取引所によって模倣され、徐々に業界標準になりました。

強気相場では常に最速の成長が伴います。 2021年の強気相場の間、Matrixportは重要な飛躍を遂げ、「保管・取引・融資・資産管理」からなるクローズドループの製品マトリックスを構築しました。構造化商品が徐々に発売され、チームの規模は数十人から数百人に拡大しました。顧客構造も、単一のマイナーから多様なファミリーオフィス、ヘッジファンドなどへと変化しました。

この「インフラ＋戦略的エコロジー」モデルにより、Matrixportは2021年8月にDST Global、C Ventures、K3 Venturesなどのトップ機関からの投資を成功裏に引き付け、評価額10億米ドルでシリーズCの資金調達を完了し、シンガポールのユニコーン企業の1つとなりました。

市場崩壊における Matrixport の生き残り哲学

すべての物事には二面性があります。暗号通貨業界の富の創出効果のもう一方の側面は、頻繁な市場暴落と破産です。業界の「寵児」であるFTXでさえ、リスクを把握できなかったために一夜にして崩壊し、暗号資産市場は1日で時価総額1000億ドルを失った。そして、かつて脚光を浴びていたThree Arrows Capital、BlockFi、Celsiusといった機関は、いずれも貪欲の代償を証明した。

設立以来、Matrixport は 2 度の強気相場と弱気相場を経験しました。これまでの順調な道のりを振り返り、葛悦生氏は、マトリックスポートが最もうまくいったのは、その保守的なビジネス哲学だったと考えています。

彼自身が言ったように、「保守的な資産運用機関として、常に利益を上げることばかりを考えるのではなく、あらゆる事業に安全なクッションを残すべきです。これが、マトリックスポートが今日も存続している理由かもしれません。」ビットコインの価格が半ダースも下落するのを目の当たりにしてきた同CEOは、常に冷静かつ毅然とした口調で話し、説得力のある自信を漂わせていた。

コインの価格に一方的に賭けて倒産した企業とは異なり、葛月生氏は、極端な市場環境下でその日に何をしていたのか、もはや思い出せなかった。 Matrixport にとって、市場ショックは避けられませんが、その影響は常に許容範囲内にしっかりと抑えられています。 「レバレッジをかけておらず、証拠金を補充する必要もないため、流動性不足に陥ることはありません。たとえ業界全体が急落しても、資金は確保できます。」

マトリックスポートは社内リスク管理委員会を設置し、厳格なリスクモデルと高水準の運用手順に基づき、極端な市場環境下でも資金を適切に管理しています。パニックや戦略調整による大規模な償還に直面した場合、同社はすでに対応する計画を策定しており、流動性が逼迫した状況での顧客のバーゲンハンティングやポジションカバーのニーズを満たすだけでなく、市場の投機への過剰な関与による全体的なセキュリティの危険を回避することもできます。

「私たちのような資産運用機関にとって、極端な市場環境において最もよくある状況は、顧客が償還を希望し、流動性が不足することです。流動性不足には2つの可能性があります。1つは底値で購入すること、もう1つはポジションをカバーすることです。どちらの場合も、顧客の運用を直接支援できる適切な商品を導入しています。」

安全性とリスク管理は、多くの人が過剰に議論しているテーマですが、実際には多くの同業他社が依然としてこの2つの問題に悩まされています。葛月生は、「安全性」と「リスク管理」が資産管理業界の2つの基盤であることを十分に認識しています。この基盤の上にのみ、サービス品質と製品競争力を確立することができます。

弱気相場での顧客誘致戦略について尋ねられた葛躍勝氏の答えは、かなり意外なものでした。「顧客を引き付けるために、わざと特別な行動を取ることはありません。」

彼の意見では、強気相場であろうと弱気相場であろうと、マトリックスポートの資産規模は大きく変わっていません。通貨価格の変動は米ドル建ての市場価値全体のみを変化させるため、Matrixport は弱気相場でも強気相場でも特別な運用調整を行わず、通常の反復のみを実行します。

「資産運用業界の根底にあるロジックは、実は非常にシンプルです。私たちはクライアントの収益向上を支援し、その収益の一部を受け取るのです。」顧客が損失を被っても固定の管理手数料を請求する従来の資産運用とは異なり、暗号資産業界特有の高いボラティリティにより、暗号資産運用ではこのロジックを単純に再現することはできず、利益の上限も限られています。市場がどれだけ不況であっても、どんな商品でも高い利益を得ることは困難です。強気相場であっても、利益の余地は顧客の実際の利益レベルによって制限されます。暗号資産管理は本質的に、当事者が同じ船を共有し、密接に結びついた利益を持つ協力関係です。

葛悦生氏の見解では、資産運用の真の需要は強気相場や弱気相場とは一切関係がない。「資産運用業界はこのようなものです。バフェット氏は毎年儲けているわけではありませんが、それが彼を世界一の富豪にすることを妨げるものではありません。」

通貨価格の変動と比較して、マトリックスポートは金利市場の変化をより懸念しています。金利市場が活況を呈するようになれば、資産運用業界の成長率と利回りは大幅に上昇するだろう。

しかし、一部の取引プラットフォームによって提供された成長率データと同様に、Matrixport も、現状に基づくと、昨年から今年にかけてのこの強気相場では、市場は明らかに以前のサイクルほど熱くはないと考えています。

「昨年11月から12月初旬にかけての急激な上昇局面では、金利は最高値に達したものの、その後急速に低下しました。以前の強気相場と比較すると、期間が短くなっただけでなく、最高値も大幅に低下しました。」 Ge Yuesheng 氏はいくつかのデータサポートについて言及しました。ロングが借り入れを希望する金利は、投機的な熱意と金利市場の状況を反映しているに過ぎません。

Matrixport は、2 度の強気相場と弱気相場を経て着実に発展してきました。

嵐を経験した後、Matrixport は着実な発展の新たな段階に入りました。 Matrixport の顧客像では、仮想通貨投資家は明確に 2 つのカテゴリーに分かれています。1 つは、個人的に取引を行い、DeFi マイニングに参加し、MEME コインの流行を追いかけて「カジノや遊園地のように扱う」冒険家です。もう1つは、暗号資産を「金ETFを購入するのと同じように」投資ポートフォリオの一部とみなす資産配分者です。これら 2 つのタイプの顧客の違いはかなり大きいです。

「当社の主な顧客は依然として、リターンとリスクの間の合理的な価格設定を受け入れ、資金を当社に託すことができる2番目のタイプです。」初期のマイナーグループから現在に至るまで、Matrixport の主なユーザーは富裕層のユーザーや機関へと変化してきました。彼らは、ビットコインの明日の値上がりや値下がりよりも、長期的な年率収益を重視しています。

グローバル戦略の面では、Matrixport は「お金があるところに行く」というビジネス原則を堅持しています。「金融機関は非常にローカルです。米国に住んでいる場合、近くの銀行にお金を預けることを好むのは間違いありません」と Ge Yuesheng 氏は述べています。シンガポールから始まり、香港、バンコク、ヨーロッパへと拡大しました。 Matrixport のグローバルコンプライアンス体制は形になり始めており、複数の場所で金融ライセンスを取得しました。現在までに、Matrixport のコンプライアンス フットプリントは 3 つの大陸に広がっています。

アジア: 香港信託会社ライセンス、貸金業者ライセンス。シンガポールMAS大規模決済機関ライセンス（子会社のFly Wingが2025年に取得）;

欧州：英国FCAコンプライアンス認可、スイスFINMA SRO-VFQメンバーシップ。 2024年にスイスのCFAMライセンスを取得し、MAM（Matrixport Asset Management AG）にアップグレードしました。

アメリカ：US MSB マネー サービス ライセンス。

「なぜ中東に進出しないのですか？」という質問に対し、葛月生氏は合理的な答えを返しました。「中東は非常に特別な地域です。実際、現在中東の人々が運用している資金のほとんどは、スイスにあります。」

Matrixportにとって、アジアは巨大な市場であり、欧州と米国における現地事業の重要な地域として、同社の戦略ビジョンにおいて極めて重要な位置を占めています。スイスのライセンスを通じて、同社はヨーロッパ市場全体をカバーできるだけでなく、独自の利点を中東にも広げることができます。コンプライアンスコストが高く、競争が激しい米国市場に関しては、着実かつ段階的な戦略を採用しています。

製品マトリックスの構築に関して、Matrixport は継続的に革新を続け、さまざまなグループの人々のニーズやさまざまなリスクの好みを満たすことができる一連の完全な製品システムを段階的にリリースしてきました。

基本および高度な資産管理ソリューション: Matrixport は、さまざまな包括的な財務管理ソリューションを提供します。これらには、安定した収益に適した当座預金や固定収入などの基本的な財務管理が含まれます。差別化されたリターンのニーズを満たすデュアルカレンシー、シャークフィン、トレンドウィン、シーガル、スノーボール、分割購入、DNTなどの構造化された財務管理。オンチェーン配当のニーズを満たす、ETH ステーキングおよびリステーキングのオンチェーン財務管理。

包括的な機関サービスサポート：Matrixportは、店頭取引（OTC）、機関レベルの保管サービス（Cactus Custody）、プライムブローカー業務など、幅広い専門サポートを提供します。

現実世界の資産のトークン化：Matrixportは、RWAプラットフォームMatrixdockを構築し、短期米国財務省トークンSTBTと金トークンXAUmを発行しました。投資家がチェーン上の伝統的な金融市場で優れた資産を保有し、資産配分をさらに最適化できるようにします。 FTX は過去に同様の製品を実験してきましたが、ほとんどの競合他社はこの市場セグメントに注力していません。この分野にほとんど進出しない他のプラットフォームと比較すると、Matrixport は RWA セクターにおいて明らかな先見性を示しています。

強力な取引体験: Matrixport はプラットフォームの取引機能も改善し、スムーズなスポット取引システムと、トップ取引所の深さと幅広さに匹敵する契約取引機能を実現しました。

専門的な調査レポートは投資判断に役立ちます。Matrixport は専門的な分析能力を活用して、高品質の業界調査レポートを定期的に作成し、市場の動向と新たなトレンドを詳細に分析し、ユーザーに貴重な市場情報を提供します。そのレポートの正確さはコミュニティ内で何度も評判になりました。初心者トレーダーでも経験豊富なプレイヤーでも、Matrixport アプリを使用して、暗号金融の分野で完全なクローズドループ操作を完了し、便利で効率的かつプロフェッショナルな暗号金融エクスペリエンスを楽しむことができます。

Matrixport は資産管理から始まりましたが、ユーザーが Web3 分野に参入するためのワンストップのスーパー アカウント エントランスになることに常に取り組んできました。 Matrixport は、製品カテゴリを継続的に充実させることで、ユーザーが Web3 分野に参入するためのハードルを効果的に下げ、ユーザーにワンストップの暗号化金融サービスを提供し、真に多次元的な価値創造を実現しました。

同時に、同社はデータの爆発的な増加を経験しました。葛月勝氏によると、最新の市場データによれば、マトリックスポートが管理・委託している資産規模は60億米ドルに達しており、バランスシートの観点から見ると、コアデータは40億米ドル前後で安定している。こうした実績は、当社の厳格なリスク管理と健全な経営理念の強力な証拠です。

ここに立ってこれからの6年間を見つめる

あっという間に6年が経ちました。鉱山の寒い夜に生まれたビットコインの奇跡という最初の共通のビジョンから、今日の世界的なコンプライアンスレイアウトと金融サービスの拡大し続ける段階まで、Matrixport の誕生と成長もまた多くの歴史を目撃してきました。

「コンプライアンスをさらに強化し、上場企業になることを目指します。」今年はMatrixportの6年目になります。葛悦生氏は、今後6年間を展望しながら、同社の青写真を自信を持って次のように描いています。「Matrixportは、暗号資産の権威あるポータルになるだけでなく、より幅広い金融分野に拡大し、OTC取引からマルチアセットの金融管理構成に至るまで、ワンストップの暗号金融サービスを顧客に提供します。」

暗号通貨業界のすべての企業にとって、ビジネスが一定規模に成長すると、従来の IPO か IDO ブームの 2 つの選択肢があります。しかし、上場の目的が現金化だけではなく、信頼性を高め、顧客の信頼コストを削減することにあるため、Matrixport は依然として従来の IPO の道を選択しました。従来の金融機関の預金利回りの違いが示すように、信頼性にはコストがかかります。顧客が何百万ドルものお金を喜んで預けるのは、まさにこのようなオープン性、透明性、そして権威があるからです。

歴史の車輪は前進し、私たちは運命を決定づけた瞬間を次々と思い出すでしょう。葛月生氏は次のように述べています。「万物の発展には客観的な法則があり、暗号化業界も例外ではありません。私たちが追求するのは一時的な目新しさではなく、長期的な安定性と深い信頼です。」

Matrixportという名前自体も、ウー・ジハンのお気に入りの映画「マトリックス」に由来しています。「マトリックス」は無限の可能性に満ちたマトリックスを意味し、「ポート」は入り口を象徴しています。これは企業の誕生を意味するだけでなく、投資家が暗号通貨の世界に参入するための入り口でもあります。

Three Arrows Capitalがレバレッジゲームで沈没し、BlockFiが流動性枯渇で崩壊し、何兆ドルもの「古いお金」がこのマトリックスの扉を通過するとき、人々は最終的に理解するでしょう。実際の資産運用にはレバレッジ神話は必要なく、実際の資産運用は強気相場のカーニバルではなく、強気相場や弱気相場に関係なく、長い間業界に深く関わってきた夜警です。

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