原題：「上場廃止は下落ではなく上昇？ALPACAの背後にある資本の「ショートスクイーズスクリプト」を解明する》

原著者：Fairy、ChainCatcher

「上場廃止爆弾」は「富のロケット」に？

4月24日、BinanceはALPACAトークンの上場廃止を発表しました。論理的に考えると、ALPACAを待ち受けているのは売り、パニック、そして暴落です。しかし、ALPACAはそのような傾向に逆らい、発表以来650%以上上昇しました。

この奇妙な反発は、プロジェクトの「最後のあがき」なのか、それとも資本家によってすでに敷かれた前兆なのか？この急騰の背後には、嵐が待ち受けているかもしれません。醸造中…

画像出典：coingecko

上場廃止へのカウントダウンは「空売り」の瞬間へと変わる

4月10日、Binanceはコインの上場廃止に向けた第2回投票を開始しました。1週間後、結果が発表され、ALPACAは17の候補プロジェクト中7位にランクインし、上場廃止の危機が表面化し始めました。 4月24日、Binanceは5月2日にALPACAの上場を廃止し、4月30日に永久契約を清算すると正式に発表しました。このニュースが報じられるとすぐに、ALPACAの価格は0.0329ドルから0.029ドルに急落し、時価総額は500万ドルに縮小しました。

市場がALPACAの価格が回復することはないだろうと一般的に考えていたまさにその時、劇的な出来事が起こりました。価格は1時間以内に0.029米ドルから0.0857米ドルに上昇し、195%も増加したのです。この突然の急騰は弱気派を不意打ちし、さらに狂気じみたトレンドが続く土壌も築いた。

4月25日、アルパカファイナンスは、取引量が10億を超えたため、マーケットメーカーが流動性維持のために追加トークンの発行を要請したが、コミュニティの反対を受けて計画をキャンセルしたと公式発表しました。この変更は間違いなく空軍に新たな打撃を与えた。

そのため、4月26日にはALPACAの清算量がビットコインを超え、清算のほとんどはショートポジションによって引き起こされました。市場全体の状況は、空売り筋に対する「精密収穫戦争」に変わったようだ。

出典: Coinglass

「ショート スクイーズ スクリプト」

ALPACA の反発を受けて、He Yi 氏は、これがシェル投資家が短期取引を通じて資本を回収する迅速な方法になる可能性があると述べました。コミュニティ ユーザー @LuBtc 888、@0x_ooorange、@Mumu_yay の分析に基づいて、完全な「ショート スクイーズ スクリプト」をまとめました。

1.上場廃止前の事前レイアウト

上場廃止のアナウンスが出る前に、「バンカー」が事前に異常事態を把握、もしくは察知していた可能性があり、4月19日頃に資金の蓄積が疑われました。この期間中、BinanceにおけるALPACAの取引量は大幅に増加しましたが、価格の上昇は極めて限定的でした。

2.期待のずれが生じ、「悪いニュースの罠」が出現

市場は概ね「上場廃止＝急落」と予想しており、個人投資家や短期投機筋は総じて弱気で、空売り注文が殺到し、ALPACA契約の未決済建玉が急増している。 「マーケットメーカー」は状況を利用して低水準で資金を吸収し、底値でロングポジションを積み上げ、その後スポット価格を引き上げ、一連のショートポジションの清算を引き起こした。

3.ルールの変更によりショートスクイーズのペースが加速

Binance は資金調達率の収集サイクルを 8 時間から 1 時間に短縮しました。 ALPACA の資金調達率は一時 -2% まで低下しました。空売り業者は清算のリスクを負うだけでなく、1時間ごとに高い「利息」を支払わなければなりません。彼らはポジションを早める必要があり、その結果、ショートスクイーズが加速し、市場を引き下げるスピードも急速に加速しました。

第四に、主力の利益モデル

・スポット市場：上場廃止のパニックの中でチップを安く買い、市場を押し上げて「最後のあがき」の錯覚を作り出し、小口投資家を誘い、高値を追い求めさせてから高値で売却する。

· 契約市場: 巨大なロングポジションを保有し、マイナスの手数料メカニズムを通じてショートポジションに支払われる利息を継続的に徴収して、双方向の利益を実現します。

ALPACAの今後の動向は不透明

ALPACAの今後の動向については市場で様々な意見が出ています。 @Mumu_yay は、上場廃止の発表により清算メカニズムが発動され、ロングポジションとショートポジションの両方が自動的に清算されると考えています。この場合、「マーケットメーカー」は出口流動性をどのように見つけるかを心配する必要はなく、高いレベルで待機し、清算がトリガーされるのを待つだけで済みます。

しかし、暗号通貨 KOL Kuang Ren 狂人说走势は異なる見解を持っています。彼は、ゲーム理論の観点から、ディーラーは高値で徐々にロングポジションを構築し、その後ショートしてスポット市場を破壊し、最終的に清算を通じて利益を最大化することを選択すると考えています。したがって、彼はALPACAの傾向は急激な下落に向かうだろうと結論付けました。

さらに、トレーダーの@thankUcryptoは、一般的に言えば、上場廃止の前には上昇があり、また上場廃止の前には市場の下落もあるだろうと指摘しました。 Binanceは最も高い市場流動性を持つプラットフォームであるため、5月2日の上場廃止前に市場から売りが出ない場合、マーケットメーカーは上場廃止後まで他の取引プラットフォームで市場から売り出すのを待たなければなりません。しかし、他のプラットフォームは深みと購買力が不足しており、市場の暴落による利益は大幅に減少することになります。

嵐は終わっておらず、将来は予測できません

5 月 2 日の上場廃止日が近づいていますが、ALPACA の運命は未定のままです。その上昇と下降の軌跡は、暗号通貨市場における資本ゲームの典型的な典型にもなっています。市場には常にサイクルがあり、おそらく今後も新しい「ALPACA」が登場し、異なる姿で同様の脚本を演じることになるだろう。

荒波の中では、投資家にとって常に信頼できる唯一の錨は理性です。短期的な感情や誘惑に直面したとき、冷静さを保ち、目を覚まし続けることによってのみ、喧騒の中で道に迷うことを避けることができます。ファンダメンタルサポートが欠如している高リスク通貨からは距離を置き、操作や制御の暗流に注意してください。海上を航行する場合、安定した舵取りだけが岩礁を避けることができます。

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