原題：「アーサー・ヘイズ氏：日銀の『条件付き利上げ』は量的緩和再開の可能性：ビットコインとリスク資産は急騰」

原著者：0xJigglypuff、BlockTempo

上田和夫日銀総裁は、インフレ率がまだ目標に達していないことを示唆し、適切なタイミングでの利上げを主張したが、BitMEX創設者のアーサー・ヘイズ氏は、中央銀行が緩和に転じ、世界的なリスク資産の上昇を誘発すると予想した。

上田和夫日銀総裁の2025年6月10日の発言は、再び世界市場から大きな注目を集めた。上田総裁は、潜在的なインフレ率が引き続き加速する場合、日銀は引き続き利上げを推進すると述べた。しかし、BitMEX共同創設者のアーサー・ヘイズ氏は、異なる市場シグナルを捉えていた。彼はXの記事で、日本は現在「インフレだけでは金利上昇に繋がらない」状況にあると指摘した。ヘイズ氏は、日本国民は一般的に利上げのマイナス影響を好ましく思っていないと考えており、日本銀行が6月の会合で量的引き締め（QT）の延期、あるいは量的緩和（QE）の再開を選択すれば、世界的なリスク資産市場は大幅な上昇を見せるだろうと予測している。

日銀の発言の意味とは？

上田一男氏の発言は、日本がデフレ対策として長期にわたり超緩和的な金融政策を実施してきた結果、近年、世界的なインフレ圧力と国内インフレが高まっている状況を背景に行われた。日銀は政策の方向性を徐々に調整しており、市場は利上げの具体的な時期と規模を非常に注視している。従来の見方では、利上げはインフレ抑制に役立つものの、経済成長を圧迫する可能性がある。

アーサー・ヘイズ氏はこれについて異なる解釈をしている。彼は過去に日本銀行が債券購入額を削減する計画に疑問を呈し、中央銀行が債券市場の金利上昇に対する感応度を過小評価し、それが市場のボラティリティを誘発する可能性があると警告している。ヘイズ氏は次のように指摘している。「ほとんどの日本人はおそらく金利上昇を歓迎していないだろう。もし日本銀行が量的引き締めを延期するか、あるいは次回6月の会合でひっそりと量的緩和を再開する決断をすれば、世界のリスク資産市場、特に仮想通貨市場は盛大な祝賀ムードに包まれるだろう」。ヘイズ氏の論理は、日本銀行が量的緩和を再開するか、量的緩和を延期すれば、市場では低金利環境が維持され、投資家はビットコインや株式といった高収益のリスク資産を求めるようになるというものだ。彼はまた、円安の継続も世界のリスク資産価格の上昇を促す潜在的な要因の一つだと考えている。

日本債券市場への警戒と円安の潜在的影響

債券利回りの上昇や需要の減少など、日本債券市場における最近のボラティリティは、ヘイズ氏を含む一部のアナリストによって、ビットコインなどの暗号通貨の価格上昇と関連付けられています。彼らの見解では、ビットコインは、特に日本の高い政府債務比率を背景に、ソブリン信用リスクをヘッジするツールと見なされています。

ヘイズ氏は特に、農林中央金庫が海外債券を大量に保有していたために約126億ドルの帳簿価額損失を被った事件に言及し、これが他の投資家による同様の資産の購入を阻害し、世界の債券市場の安定性にさらに影響を与える可能性があると考えています。ヘイズ氏は、日銀が最終的にハト派的なスタンスをとれば、リスク資産価格の上昇だけでなく、円安が継続し、世界の資産配分に広範な影響を及ぼす可能性があると予想している。

世界の主要中央銀行のほとんどがインフレ対策として利上げに動いている状況において、日銀の政策スタンスは特異なものだ。6月の会合での決定は、日本の国内および国際金融市場に重要な影響を与えることは間違いない。ヘイズ氏の予測、特にビットコインなどのリスク資産の上昇と円安の持続性が、今後の市場の注目点となるだろう。

原文リンク

BlockBeats の公式コミュニティに参加しよう：

Telegram 公式チャンネル：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流グループ：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 公式アカウント：https://twitter.com/BlockBeatsAsia