アップビットの黄金時代は始まったばかりかもしれない

原題：韓国のレバレッジの波が到来

原著者：@impalementd

原訳：gpt、BlockBeats

編集者注：現在、韓国は韓国ウォン建てステーブルコインとレバレッジ取引の合法化を推進しており、デジタル資産課税も実施されようとしています。厳格な監督とレバレッジ取引への強い需要にもかかわらず、取引量は大幅に増加すると予想されています。政府のトップレベルは暗号化を支持し、スポットレバレッジシステムの発展を推進していますが、デリバティブは依然として制限されています。Play-to-EarnとWeb3ゲームの監督は依然として厳しく、業界の信頼は損なわれ、大手メーカーは海外に目を向けています。UpbitとBithumbは海外プロジェクトの焦点となっており、レバレッジの開放は市場で新たな競争を引き起こすでしょう。

以下は原文です（読みやすく理解しやすいように原文を再編成しています）。

レバレッジの波が韓国に到来しています。韓国は政権移行の重要な段階にあり、仮想通貨に関しては、新政権はかなり過激な実験的なアイデアを試している。

実施される可能性が最も高い2つのホットトピックは次の通り。

韓国ウォンに裏付けられたステーブルコイン

合法化されたレバレッジ取引

与党のミン氏は6月10日、「デジタル資産基本法」の草案を発表した。この草案には、前述のステーブルコインとレバレッジ取引の提案が含まれている。

関連政策が実際に発効すれば、韓国は仮想通貨への課税を本格的に進めるだろう。 UpbitとBithumbは既に海外プロジェクトに対してトップクラスの取引所として売り出しており、レバレッジ取引が自由化されれば、韓国市場で第二波の取引量爆発を引き起こす可能性があります。

韓国人とレバレッジはほぼ同義語です

これは古いジョークですが、韓国の人々は自らを「レバレッジ国家」と呼ぶのが好きです。データもこれを裏付けています。韓国では、取引量上位10銘柄のうち6銘柄がレバレッジETFです。

保有銘柄データを改めて見てみると、韓国人が最も保有したい海外銘柄のリストで、6位はTQQQ（ナスダック上場の3倍レバレッジETF）です。このような積極的な賭けを好む傾向は、単なるインターネットミームではなく、もはや国民的キャラクターとなっています。

そのため、Upbitでもビットコインの取引ペアはトップ5に入らないことが多く、Bithumbでは常に4位か5位にランクされています。

現在、Upbitの24時間取引量は20億ドルで、これはすべて現物取引です。レバレッジ取引が許可されれば、取引量は簡単に3倍になる可能性があります。結局のところ、現物市場と契約市場の取引量の差は通常3～4倍です。

なぜ今回レバレッジが解除される可能性が高いのでしょうか？

これまでも規制緩和や暗号資産課税の先送りを狙った法案は数多く提出されてきましたが、今回の選挙後、ようやく具体的な行動が「目に見える形」になったという点が異なります。

与党民主党は一貫してデジタル資産への課税を支持してきました。しかし、課税の前提は規制メカニズムの整備であるため、まずは「ウォン建てステーブルコイン」の法制化を推進し、レバレッジ取引の規制を緩和することで、その後の課税の基盤を築くという戦略です。

現大統領の新たな政策首席秘書官に就任したキム・ヨンボム氏は、ブロックチェーンベンチャーキャピタル機関Hashed傘下のシンクタンク、Hashed Open Researchの運営責任者を務めていました。ステーブルコインの法制化を積極的に推進し、暗号資産業界の規制緩和を公に支持しています。

永久契約ではないかもしれないが、「レバレッジ国家」は覚醒するだろう。

この法案が最終的に可決されるかどうかは誰にもわからないが、たとえ可決されたとしても、韓国のレバレッジ取引はBinanceで見られるような永久契約にはならないだろう。

草案に書かれているのは、実際には「貸付モデル」に基づくスポットレバレッジシステムであり、デリバティブや先物オプションは一切含まれていない。そのような内容は草案には全く出てこない。つまり、担保付きのレバレッジ取引しか期待できないということです。

スポットレバレッジシステムは煩雑で制限が多いものの、韓国の株式市場では依然としてレバレッジ商品が取引量を支配しています。この「嗜好」は暗号資産市場にも引き継がれる可能性が高いでしょう。サポートされるレバレッジ比率は3倍から10倍になると予想されます。

トークンがレバレッジトークンのリストに追加されると、その取引量は急激に増加し、Upbitへの上場はその第一歩に過ぎません。

レバレッジシステムと韓国ウォン建てステーブルコインを組み合わせることで、この効果はさらに高まります。

P2Eは依然として規制のグレーゾーンに留まっています。

これらの目覚ましい改革と、政府に仮想通貨推進派の役人が続々と加わったとしても、Play-to-EarnやWeb3ゲーム関連のより広範な規制が短期的に緩和されるとは期待できません。

進歩派政府と保守派政府の両方が、ゲームにおける「投機的」メカニズムを取り締まってきました。

韓国のゲーム業界は3年連続で衰退している。アンボックス化の仕組みがもたらした強い反発はプレイヤーの信頼を深刻に損なわせ、大手ゲームメーカーは海外市場に目を向けた。彼らは国内でP2Eを試す意欲がほとんどない。例えば、MSU（@MaplestoryU）は、国際的な人気が明らかであるにもかかわらず、韓国でAMAイベントを開催したことがない。

海外プロジェクトはすでにUpbitとBithumbを最終的な上場ターゲットと見なしている。様々なチームが韓国に飛び、オフライン集会を継続的に開催している。上場プロセスを無事に通過し、支持を得るためには、韓国のユーザーに認知される必要があることは誰もが知っています。

プロジェクト関係者は、韓国のコイン保有者を引き付けるために、様々な特典や有利な施策を継続的に打ち出しています。UpbitとBithumbでレバレッジ取引が開始されれば、韓国市場における競争はさらに激化するでしょう。

レバレッジ取引がビットコインだけでなく、アルトコインの分野にも拡大すれば、「Upbit時代」の黄金時代が到来するでしょう。

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