今や誰も注目していない「ステーキングの金のシャベル」であるTIAは、再びコミュニティの意見危機に直面しています。長期的な価格下落とナラティブの漸進的な周縁化の時期に、Celestiaのネットワーク収益は低迷を続け、DAトラックの実現可能性も疑問視されていました。こうした状況を受け、共同創設者のジョン・アドラー氏は、破壊的なガバナンス提案を発表しました。

ステーキングを廃止し、Celestiaは「POS」に革命を起こす

共同創設者のジョン・アドラー氏は最近、破壊的なガバナンス提案を発表しました。ネットワークは現在のProof-of-Stake（PoS）メカニズムを完全に放棄し、「Proof-of-Governance（PoG）」モデルを採用すべきだと主張しました。この提案が発表されると、暗号通貨コミュニティでは激しい議論が巻き起こり、ブロックチェーンガバナンス構造の中核概念に直接言及する内容となりました。

この計画が採択されれば、Celestiaネットワークは一連の構造再構築を経ることになります。まず、TIAトークンの発行量が約20分の1に削減され、流通インフレが大幅に抑制され、削減率は95％にも達します。次に、既存の委託ステーキングおよび流動性ステーキング契約が完全に廃止され、オンチェーンガバナンスメカニズムも同時に終了します。

TIAの新規発行分は、ノード稼働のためのオフチェーンインセンティブとしてバリデーターに全額支払われます。バリデータはトークン投票で選出されることはなく、オフチェーンガバナンスメカニズムによって決定されます。さらに、Celestiaは手数料破壊メカニズムを採用してコイン保有者に還元し、1日あたり約100～300米ドルのプロトコル収入を直接TIAの価値に充てます。

アドラー氏は、「ステーキング」という概念の完全な廃止を提唱しています。トークン発行報酬がなくなり、バリデーター選出におけるステーキング投票への依存がなくなると、「ステーキング」という行為は不要になり、LSTも存在基盤を失い、TIA自体が価値獲得の直接的な担い手になると彼は考えています。

アドラー氏の提案は、本質的には、TIAの長期的な価格下落によるインフレ圧力を解消し、より希少でコンパクトなトークン経済モデルを構築することで、ネットワークの長期的な価値に基本的なロジックを注入することを目的としています。

しかし同時に、この計画は、イーサリアムの主流コンセンサスにおいて当然のこととされているいくつかの前提にも疑問を投げかけています。例えば、ブロックチェーンの経済的安全性は本当にペナルティメカニズム（スラッシング）に依存しているのか、PoSは実際には許可型の「権限証明」メカニズム（PoAの亜種）なのか、そしてブロックチェーンシステムは「ガバナンスフリーの収益モデル」を通じて持続的に運営できるのか、といった点です。この提案が採用されれば、Celestiaの経済モデルが再構築されるだけでなく、イーサリアムが支配する現在のステーキングガバナンスロジックにも疑問を投げかけることになるかもしれません。

出典: Blockworks Research.

しかし、「トークンエコノミーの基盤再構築」を目的としたこのガバナンス提案が未だ実施されていない一方で、コミュニティはCelestiaチームの大規模な換金行為を相次いで暴露し、当初の提案意図について様々な解釈が生じています。一方では、プロジェクト側はPoGモデルがインフレ抑制、トークンモデルの修復、市場の信頼回復につながると強調しました。しかし一方で、オンチェーンデータによると、ロック解除ウィンドウが開かれた後、多くのコアチームメンバーが大規模な換金操作を迅速に完了し、累計1億ドル以上の換金が行われたことが示され、市場の疑念が浮上しました。

これはTIAの長期的な価値を低下させるためのデフレ改革なのでしょうか、それともチームの「ハイレベルな出荷」後の組織的な隠れ蓑なのでしょうか？TIAが92%下落し、ユーザーの信頼が損なわれ続ける中、Celestiaの「モジュール型ビジョン」は前例のない信頼の危機に直面しています。

出荷は正しい道なのでしょうか？

コミュニティユーザー@0xCircusLoverのツイートは、Celestiaコアチームがトークンのロック解除、ファンド運用、市場プロモーションにおいて深刻な不透明性を持っていると非難しました。この暴露は、一部のオブザーバーからセレスティアの「犯罪モデル」の暴露と評され、プロジェクトの内部ガバナンスと行動規範に対する市場の強い疑念を引き起こしました。

セレスティアの開示によると、セレスティアの幹部は2024年10月初旬にTIAトークンのアンロックを完了しており、その後まもなくチームメンバーのアンロックも行われました。その後数ヶ月の間に、複数の主要人物がOTC取引やリソーススワップを通じて多額の資金を現金化したことが明らかになりました。例えば、プロジェクトの共同創設者であるムスタファは、OTCチャネルを通じて2,500万米ドル以上を現金化したとして告発され、ドバイに移住しました。もう一人の主要人物であるアンディは、TIAの宣伝のために報酬を受け取ったとして告発され、ヤズはセクハラ疑惑により解雇され、暗号通貨業界から去りました。ユーザーは関連する被害者情報と取引の証拠を持っていると主張し、近い将来に完全な資料を公開する予定だと述べた。

さらに彼は、Celestiaが競合企業Eigenとの提携から「離脱」する見返りに、著名な機関Abstractに7桁の米ドルを支払い、プロジェクトの好意的なイメージを維持するためにメディア関係者のJon Charb氏とBankless氏に金銭を支払ったとも言及しました。この一連の金銭操作は、内部告発者によって典型的な「有料宣伝」行為だと非難されました。

論争のもう一つの焦点は、BanklessのキャスターであるDavid氏の役割でした。コミュニティは、彼がTIAを頻繁に代表して発言しているにもかかわらず、Celestiaのデータ可用性サービスや構築プロトコルの実際の利用経験がないことに疑問を呈しました。それどころか、彼はTIAトークンを保有しているかどうかについて、複数の公の場での発言で一貫性がなく、発言の公平性について広く疑問を投げかけました。

この暴露に対して公式の反応はまだ出ていないものの、一部の関係者の間では信頼の危機を引き起こしており、特にTIAの現在の市場価格の下落と従業員による継続的な売却による更なる増幅効果は顕著です。かつて「モジュール型データ可用性」という物語で人気を博したCelestiaですが、現在では、コアチームのガバナンス、世論操作、資金の流れをめぐる一連の疑念により、かつて大きな期待を集めていたこのプロジェクトは、前例のない広報危機に陥っています。

「暗号通貨業界全体に証拠は溢れていますが、『規模が大きすぎる』という理由で誰も公に話そうとしません。」

以前、暗号通貨のKOLであるMosiは、Celestia社内チームトークンの配布と実現に関するデータシートを公開しており、チームメンバーが合計約943万TIAを販売し、当時の市場価格に基づくと累計キャッシュアウト額は1億900万米ドルに上ると推定されています。これらのトークンはすべて「チーム」に分類され、初期のコアメンバーと貢献者の所有物です。

最大の販売アドレスはcelestia1erglsz...で、2,609,516.29TIAを販売しています。現金換算で27,368,523.82ドルに相当します。複数のアドレスが100万ドル以上を売却しており、トークンアンロック開始時にチームが積極的に現金化していたことが示唆されています。

このツイートでは、あるユーザーがCelestiaのCOOニック・ホワイト氏の発言を引用し、「私はTIAを売ったことがない」と揶揄し、上の写真の1億ドルと共鳴しています。

昨年10月、Celestiaは大規模なアンロック前夜に「1億ドルの資金調達を完了した」と発表し、コミュニティの間で同社の財務力に対する楽観的な期待が高まりました。しかし、暗号資産投資家のSisyphus氏によると、この資金調達は実際には数か月前に完了した店頭取引であり、関連するトークンは10月にアンロックされる予定です。このような行為は、一部のコミュニティメンバーから典型的な情報操作と見なされています。「まずトークンを市場外に出荷し、それを良いニュースとしてパッケージ化し、最後にロック解除のチャンスが到来する前に個人投資家に購入を促します。」

関連記事：「Celestiaは「出荷を引き上げ」、大規模なロック解除前夜の資金調達としてコイン販売をパッケージ化していた疑い」

Celestiaの現在の評価額は外部から35億ドルとされていますが、実際の収益はそのような過大評価を裏付けるにはほど遠いものです。公開データによると、Celestiaのプロトコルによる平均日次収益は100ドル未満であり、年間潜在収益は約500万ドルに過ぎません。業界関係者は一般的に、Celestiaの市場価格は既存の利用データやビジネスモデルに基づくものではなく、「未来の物語」に対するプレミアム先行価格のようなものだと指摘しています。そのため、市場心理が冷え込むと、その評価バブルは縮小する可能性が非常に高いです。

Celestiaをめぐる様々な非難や世論の嵐に直面したCelestiaの創設者は、現在の市場は「ますます過激なFUD（不安や恐怖、不安）に満ちている」ものの、「創業メンバー、初期の従業員、そしてコアエンジニアは全員、今も現役で働いている」と公に述べました。また、Celestiaは現在1億ドル以上の準備金を保有しており、6年以上の事業運営を支えるのに十分なキャッシュフローがあることも明らかにしました。

この業界で生き残るためには、あらゆるプロジェクトが風雨に耐えなければなりません。ほぼすべてのトークンは、ライフサイクルの中で95%の暴落を経験するでしょう。 「これは例外ではなく、普通のことだ」とムスタファ氏はツイートした。現在、TIAは最高値から92%下落している。

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