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コンプライアンスの風が両端に吹く：なぜ国泰君安国際とHSKはともに急成長したのか？

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国泰君安国際からHashKeyまで、資本市場は価格を利用して「コンプライアンスパス」の円滑さを総合的に評価しています。

原題：「コンプライアンスの風が両岸を吹き荒れる：なぜ国泰君安国際とHSKは共に急騰したのか？」
原著者：RealtyX DAOコミュニティの中核メンバー、Sanqing

序文

6月25日、香港株と暗号資産市場が同日に動くことは稀でした。国泰君安国際（01788.HK）は午後に急騰し、200%近く上昇して取引を終えました。HashKey ExchangeのプラットフォームトークンHSKは同日、70%以上急騰しました。この背景には偶然はありません。

「仮想資産サービス資格のアップグレード」の発表は、市場における「コンプライアンス配当」の再評価を引き起こし、従来の証券会社とコンプライアンスを遵守する暗号資産プラットフォームを市場の注目を集めるようになりました。

I. 出来事の概略

当日の午前の取引では、香港株式市場は急伸した。国泰君安国際は1.25香港ドルの高値で寄り付き、その後も上昇を続けた。取引時間中の最高値は2.5香港ドルに達した。取引時間後半には再びストップ高に達し、3.66香港ドルで取引を終えた。日足は198%上昇し、取引量は過去最高を記録した。同じセクターの中国証券会社、神万宏源香港や宏業先物も同時に上昇し、午後にはA株証券セクターも追随した。

これに応じて、暗号市場のHSKも数時間以内に0.48米ドルから0.89米ドルに上昇し、短期的には85％以上上昇し、取引量が急増した。

このような「株とコインの共鳴」はまれである。これは、一見すると別々の資産カテゴリーに市場が同時にマッピングするコンプライアンスシグナルシステムの実装によるものかもしれません。

第二に、政策背景：「ライセンスとコンプライアンス」が償還期間に突入

この市場の核心となるのは、国泰君安国際が6月24日夜に発表した発表です。同社の完全子会社が香港証券先物委員会（SFC）の承認を受け、既存の証券取引ライセンスに仮想資産取引、投資アドバイス、商品配信機能が追加され、正式に仮想資産ライセンス業務の仲間入りを果たしました。

これに先立ち、香港は2023年に仮想資産サービスプロバイダー（VASP）システムを全面的に導入し、プラットフォームはタイプ1（証券取引）とタイプ7（自動取引サービス）のライセンスを取得し、厳格な審査に合格してから小売サービスを開始することを義務付けています。

2025年までに、SFCはさらに「A-S-P-I-Re」規制枠組み（アクセス、保護措置、製品、インフラストラクチャ、関係）を立ち上げ、規制に準拠した仮想資産の運用には、体系的な保証、製品アクセス、インフラストラクチャのコラボレーションネットワークを構築する必要があることを明確にします。

国泰君安国際のライセンス拡大承認は、中国の金融機関が初めて、従来の証券会社とコンプライアンス準拠の暗号資産取引との間の完全なチャネルを開設したことを意味します。このシグナルは、香港株式市場とコンプライアンス準拠プラットフォームへの期待を倍増させるとともに、コンプライアンス準拠の取引が具体的に実行されたことを意味します。

III. プラットフォーム概要：HashKeyの「コンプライアンス・クローズドループ」エコシステム

香港証券監督管理委員会（SFC）からライセンスを取得した最初の暗号資産プラットフォームの一つであるHashKey Exchangeは、Class 1およびClass 7のライセンスを取得し、2023年から香港ドル建てのリテール取引（BTC、ETH、USDT）を開始しました。親会社であるHashKey Groupは、香港、シンガポール、日本などに幅広く展開し、「取引 - 資産管理 - コンプライアンス準拠の保管 - オンチェーンインフラ」を中核とするエコシステムのクローズドループを構築しています。

HashKey の現在の主な事業分野は次のとおりです。

· HashKey Exchange: 香港のローカル準拠取引プラットフォームで、香港ドルの取引ペアを開きます。

· HashKey Global: 世界中のユーザー向けの取引プラットフォームです。

· HashKey OTC Global: 機関投資家向けに大規模な店頭マッチングを提供します。

· HashKey Capital: 運用資産が 10 億米ドルを超える暗号資産運用会社です。

· HashKey Tokenisation: RWA および従来型資産向けの準拠トークン化ソリューションを提供します。

· HashKey Chain: 自社開発の zkEVM レイヤー 2 チェーンで、HSK がネイティブトークンです。

· HashKey AI/Cloud/Brokerage: インフラストラクチャとスマートコントラクトモデルの展開を拡大しています。

IV. HSKの価値ロジック：コンプライアンスによる希少性の再評価

HSKはHashKeyエコシステムのネイティブトークンであり、プラットフォーム手数料の控除、VIP権利、ノードガバナンス、オンチェーンガス料金、新規プロジェクトへの優先登録などの機能を備えています。ほとんどのプラットフォームコインとは異なり、HSKにはICOや民間資金調達がなく、その流通はプラットフォームのインセンティブに完全に依存しています。

HSKのデフレモデルはHashKeyグループによってコミットされています。純利益の20%が毎年HSKの買い戻しと破棄に使用され、「プラットフォームの成長とトークン価値」の間に正のフィードバックが構築されます。

市場はこの価格高騰を単なる投機の対象としているのではなく、以下のメカニズムの同時的な再評価です。

· ユーザー増加への期待が高まる：認可証券会社の転換により、HashKeyのリテール活動が大幅に増加する可能性があります。

· 収益モデルの実装：コンプライアンスを遵守する取引所は実質的な収入があり、買い戻しプランには償還の根拠があります。

· 「ユニークトークン」の希少性の監視：現在、HSKのみがSFCフレームワークの下でトークンモデルを運営しており、ポリシーモートを備えています。

言い換えれば、コンプライアンスはユーザーの増加だけでなく、プラットフォーム通貨評価システムの制度的上方シフトも促進します。