原題：「オーダーブック+AMM？Kuru Labsは1150万の資金調達を受け、EVMの新チェーンMonadに注力」

原著者：ChandlerZ、Foresight News

オンチェーン取引体験の構造的なボトルネックが徐々に顕在化しています。AMMモデルは初期の分散型取引所の発展を促進してきましたが、流動性利用効率、価格発見メカニズム、指値注文サポートにおける限界により、オンチェーン取引と中央集権型取引所の間には常にギャップが生じていました。一方、CLOBモデルは柔軟性と精度が高いものの、パブリックチェーンの性能とオンチェーン実行コストによって長い間制限されており、真の着地は困難でした。

7月7日、Monadレイヤー1上の分散型取引所であるKuru Labsは、Paradigmが主導し、0xDesigner、Viktor Bunin、Zagabond、Tristan Yver、Kevin Pang、Will Price、Alex Watts、Jordan Hagan、3nes、Shreyas Hariharan、Auri、Joe Takayamaなどのエンジェル投資家が参加した、1,150万ドルのシリーズA資金調達ラウンドの完了を発表しました。

Kuru Labsは、高性能レイヤー1ブロックチェーンMonad上に、オーダーブックアーキテクチャと自動マーケットメイクロジックを組み合わせたフルチェーン取引プラットフォームの構築に取り組んでいます。このプロジェクトは、基盤となるアーキテクチャの再構築を通じて、プロのトレーダーと一般ユーザーの両方に、よりバランスの取れた製品パスを提供することを目指しています。

プロジェクトの背景

Kuru Labsは、オンチェーンオーダーブック取引プラットフォームの構築に注力するスタートアッププロジェクトです。 Kuruは、高頻度取引、DeFiプロトコル開発、オンチェーンシステム最適化の経験を持つチームによって2024年に設立されました。プロジェクトの目標は、ブロックチェーンを基盤とし、オーダーブックと自動マーケットメイク機能を備えた分散型取引プラットフォームを構築することです。Kuruの理念は、既存のアーキテクチャを近道するのではなく、既存の2つの主流モデルの利点を組み合わせ、根本から着手し、中央集権型取引所の体験に近いスポット取引システムをチェーン上に再現することです。

資金調達に関しては、Kuruは2024年半ばにシードラウンドの資金調達を完了し、200万米ドルの資金を調達しました。Electric Capitalがリードインベスターを務め、Brevan Howard Digital、CMS Holdings、Pivot Global、Breed、Velocity Capitalもこの資金調達に参加しました。さらに、Keone Hon、Jarry Xiao、Eugene Chenなどのエンジェル投資家も参加しています。今回の資金調達は主に技術チームの設立、最小限の実行可能な製品 (MVP) の構築、テスト段階の準備に使用されます。

Kuruは、Paradigmが主導するシリーズA資金調達を完了したことを発表しました。Kuruの共同創業者であるVaibhav Prakash氏は、Paradigmがオンチェーン市場のマイクロストラクチャー構築において積極的な役割を果たしてきたと述べています。チームはシリーズAで調達した資金を活用し、チームに必要なリソースをさらに拡大し、Monadメインネット上で完全なオンチェーンオーダーブックを実現するというビジョンを実現する予定です。

技術アーキテクチャと製品設計

Kuruは、現在主流の分散型取引所で使用されているAMMモデルには従わず、オーダーブックと自動マーケットメイク機能を組み合わせたハイブリッドシステムの構築を目指しました。その核となるアイデアは、チェーン上の各取引ペアのオーダーブックにデフォルトの自動マーケットメイクアルゴリズムを導入することです。これにより、アクティブな流動性プロバイダーが不足している場合でも、ユーザーは基本的な相場サポートを受けることができます。従来のオーダーブックと比較して、この設計は市場流動性を維持するために中央集権的なマーケットメーカーに依存せず、またAMMによる価格カーブへの統一的な制約にも依存しません。その代わりに、両者を柔軟に切り替える可能性を提供します。

運用面では、Kuruはオンチェーン環境に適した注文管理メカニズムを設計しました。指値注文の発注とキャンセルには、低く予測可能なガスコストが使用されるため、マーケットメーカーやストラテジートレーダーは、高コストによる効率性の低下を招くことなく、頻繁に操作を行うことができます。また、チームはパッシブ流動性メカニズムも開発しており、一般ユーザーは保留注文を管理することなく、ストラテジーコントラクトを通じて資産を流動性サポートに使用できます。このアプローチにより、参加のハードルを下げると同時に、オンチェーンオーダーブックの資金調達カバレッジを拡大することが期待されます。

技術的には、KuruはデプロイメントプラットフォームとしてMonadブロックチェーンを選択しました。Monadは、Ethereum EVMと互換性のあるレイヤー1ブロックチェーンです。現在、テスト段階にあります。 6月には、テストネットワーク検証ノードの第2フェーズが運用開始され、33カ国64都市の161の検証ノードが稼働しました。

Monad Labsは、元Jump Tradingの開発者数名によって共同設立されました。2024年4月、同社はParadigmが主導し、Electric Capital、Coinbase Ventures、Castle Island Ventures、GSR Ventures、Greenoaksが参加した2億2,500万ドルの資金調達ラウンドを完了しました。Monad Labsは、2022年5月に900万ドルのプレシード資金、2022年12月に1,000万ドルのシード資金を調達し、その後、Dragonfly Capitalが主導する1,900万ドルの資金調達を実施しました。

既存のEVMパブリックチェーンとは異なり、MonadはEthereumコードを単純にコピーするのではなく、実行エンジンをボトムアップで再構築し、並列アーキテクチャとパイプラインスケジューリングメカニズムを採用することで、1秒あたりの処理能力を向上させ、ブロック遅延を削減します。社内テストデータによると、Monadは制御された環境で10,000TPSの処理能力を達成し、1秒のブロック速度を維持できます。Kuruはこのような基本性能を基盤として、完全なオンチェーンでスケーラブルなマッチングシステムを構築しています。MonadはEVMバイトコードをサポートしているため、Ethereumエコシステムの開発ツールやユーザーエンド製品との互換性も確保され、移行コストを削減できます。

技術アーキテクチャは最先端ですが、Kuruには実用的な限界もあります。Monadメインネットはまだローンチされておらず、チェーンレベルのパフォーマンスとネットワークの安定性はパブリック環境で検証されていません。Kuruの製品設計は、オンチェーントランザクションのリアルタイム性と予測可能性に大きく依存しています。 Monad が予定通りに納品できない場合、プラットフォームのオンライン リズムとコア機能の実現可能性に直接影響します。

エコ見通しと不確実性

Kuru が構築したハイブリッド オーダー ブック モデルは、市場検証の初期段階にあります。このモデルは、既存の AMM と中央集権型オーダー ブックの間に新しいオンチェーンの選択肢を提供し、分散型プロトコルのオープン性と構成可能性を維持しながら、マーケット メイキングの動作を従来の取引システムに近づけることを目指しています。理想的には、このアーキテクチャは主流の取引ペアをカバーするだけでなく、ロングテール資産にもサービスを提供できるため、さまざまな資産タイプに統一された取引インフラストラクチャを提供できます。

チームは、市場機会について比較的楽観的です。一方で、オンチェーン オーダー ブックの取引ロジックは、プロのマーケット メーカーや機関投資家の戦略的習慣に沿ったものになっています。一方、Monadのような高性能インフラのサポートにより、実行効率が大幅に向上し、これまで中央集権型取引所でしか実行できなかったモデルが初めてチェーン上で実行できるようになる可能性があります。さらに、MonadはEthereum開発者エコシステムとの互換性があるため、Kuruは既存の開発者を比較的スムーズに引きつけ、取引コンポーネントをプロトコルに統合することができ、製品拡張のための大きな余地を残しています。

しかし、現段階ではまだいくつかの不確実性があります。1つ目は、技術的な実現リスクです。Monadの設計目標は魅力的ですが、ホワイトペーパーと実際の運用環境の間には依然としてギャップがあります。オンチェーンスループット、トランザクション承認、ノード同期など、複数の側面が制約となる可能性があります。2つ目は、ユーザー移行の実際の動機です。現在、オンチェーン取引ユーザーのほとんどはAMMプラットフォームを使用する習慣を身に付けており、オーダーブックモデルへの移行を説得するのは容易ではありません。クルー氏は流動性参加方法の簡素化をメカニズムの面から支持していますが、実際の効果を観察するにはまだ時間が必要です。

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