たった今、BNBは史上32回目の四半期損失を達成し、10億ドル以上のBNBがブラックホールに投げ込まれました。

わずか24時間前、xStocksの株式トークンがBNB Chainに上場し、Krakenがこのネットワークでの入出金をサポートすると発表しました。これは、AAPLx、TSLAx、SPYx、NVDAxなどの米国株やETFトークンが、今後数週間でBNB Chainの高性能と低手数料のおかげで、24時間365日、シームレスな取引と受け渡しを実現できることを意味します。

BNB Chainがこの暗号資産と米国株のブームに参加するのは今回が初めてではありません。エコロジカルトークンとしてのBNBは、より多くのシナリオに拡大しています。昨夜、YZi Labs（旧Binance Labs）は、BNB Treasury Companyの開発を促進するため、10X Capitalへの支援を正式に発表しました。これは、アメリカの投資家がBNBの開発にアクセスできる上場企業を設立することを目指しています。6月、Nano Labs Ltdは暗号資産準備戦略の開始を発表しました。第一段階では、10億ドルを徐々に投資して同等の価値のBNBを購入します。長期的な目標は、BNBの総流通量の5％から10％を保有することです。最初のバッチの購入は完了しています。

わずか200日で、BNBチェーンは2020年のDeFi夏以来、最も活気のある半年を経験しました。

なぜBNBチェーンなのか？

世界で4番目に大きな暗号資産（非ステーブルコイン）であるBNBの現在の時価総額は950億ドル近くに達しています。かつては「Binanceプラットフォームコイン」という位置づけでしたが、今ではBNBチェーンを支えるエコロジカルな価値を直接的に反映する存在となっています。上場企業や機関投資家による相次ぐ投資は、そのエコロジカルな拡張性とオンチェーンにおける増加の持続可能性を改めて認識させてくれます。

これは、筆者がこの記事を執筆する機会でもあります。BNBチェーンは、「サークル内のホットフロー」と「サークル外の資本」が同時に交差する状況にあります。一方ではBinance Alphaのトラフィックの潮流を受け継ぎ、他方では通貨サークル外の伝統的な機関投資家の流動性も獲得しています。この二つの流れが交差する地点こそが、現在のBNBチェーンエコシステムにおける最も緊張感に満ちた物語の中核を成しています。

Binance Alphaがチェーンに夏を巻き起こす

過去6ヶ月間で、Binance Alphaは通貨サークル内で最大のトラフィックプールとなりました。アルファページでは、ユーザーはタスクの完了やBNBのステーキングなどを通じて初期プロジェクトのIDOに参加でき、プロジェクトがオンラインになる前にトークン抽選の資格を得る機会があります。個人投資家がそこから得られる月収は、一般的なホワイトカラーの給与をはるかに上回っています。

しかし、Alphaは孤立した製品ではありません。その背後には、BNBチェーン全体のオンチェーン運用シナリオがあります。Alphaはタスクや抽選の機会を提供するだけでなく、ユーザーがBNBチェーンをより深く探求するためのトラフィックの入り口としても機能します。

ユーザーは、受動的に「コインを貯めて手数料を差し引く」という状態から、「オンチェーンネイティブ」へと移行しました。Binance Wallet、Pancakeswapなどのオンチェーンエコシステムを活用し、スワップ、LP、レンディング、さらにはミームや契約の宣伝まで行うようになり、真の「BNBチェーンネイティブ」へと成長しました。この運用習慣の変化は、今サイクルにおけるBNBの成長の重要な原動力となっています。

データによると、Binance Alphaのローンチから2025年7月1日までに、プラットフォームは200以上のプロジェクトを立ち上げ、平均TGE流通時価総額は2,000万～5,000万米ドルに達し、AI、Meme、Layer2、RWA、ZK、GameFiなど、複数の人気分野を網羅しています。そのうち、プロジェクトの半数以上はBNB Chainプロジェクトです。

120のBNB Chainプロジェクトのうち、Memeプロジェクトが最も多く、合計41件で34.17%を占めました。続いてAIコンセプトプロジェクトが合計28件で23.33%を占め、この2つで全体の半数以上を占めています。これは、Alphaユーザーが「ハイコンセプト、わかりやすい物語」の投資スタイルを好んでいることを示し、BNB Chainの「トピック主導型アプリケーション」におけるキャパシティを反映しています。

これは、BNB Chainの今回のラウンドにおける物語戦略、すなわちMeme/AIとDeFiインフラをサークル内に、RWAをサークル外に展開するという戦略にも合致しています。

フルチェーン指標の台頭、BNB Chainの強力なポジション

今年初め以来、BNB Chainはプロトコル層でPancake、Lista、Four.meme、Asterなどのコアプロジェクトが台頭しただけでなく、ネットワーク全体の基本指標も同時に急上昇しています。DeFiの総ロックポジション（TVL）、DEXの1日平均取引量、1日アクティブアドレス（DAU）、1日平均取引量はすべて、過去の記録を継続的に更新しています。

週次DEX取引量における各パブリックチェーンのシェアの推移。濃い青色の領域はBNB チェーン

このスタッキングエリアから、BNBチェーンが「安定したフォロワー」から、過去1年間で最大の取引量を誇るパブリックチェーンへと躍進したことがわかります。

2024年7月頃、イーサリアム（薄紫）とアービトラム（ピンク）は長い間70％以上の市場シェアを占めていましたが、BNBチェーン（濃紺）は20％～30％の範囲で推移していました。2024年末には、PancakeSwapの低手数料の利点とBinance Alphaプロジェクトの第1弾の立ち上げにより、BNBチェーンはシェアを一時30％近くにまで押し上げ、ヘッドチェーンとの差を縮めました。

2025年4月には、もう一つの「爆発点」が現れました。Binance Alphaプロジェクトの集中的な立ち上げにより、大量のトラフィックが急速に放出されました。わずか数週間で、BNBチェーンの週間DEX市場シェアは50%以上に急上昇し、イーサリアムなどのLayer2は大幅に圧迫されました。両チェーンの取引シェアはBNBチェーンを下回り、逆転した状況が新たな常態となりました。

6月末までに、BNBチェーンのシェアはさらに80%前後まで急上昇し、オンチェーン現物取引市場における絶対的な優位性を示しました。他のチェーン（Polygon、Fantom、Avalanche Cなど）は合計でわずか5%前後で推移しており、BNBチェーンの「包囲と抑圧」の傾向を浮き彫りにしています。

60日間という短期的な視点で見ると、最近の成長率はより直感的に理解できます。 4月末には、1日あたり平均アクティブアドレス数は110万～120万の間で推移していました。5月中旬には約180万まで急上昇し、6月初旬には330万に達し、ピークを迎えました。同時期には、トランザクション数も約500万から1500万以上に増加し、ピーク時には1日あたり1700万件に迫りました。その後、活動とトランザクション数は若干の調整局面を迎えたものの、全体としては1日あたりアクティブユーザー数200万人、トランザクション数1200万～1500万件という高い水準を維持しています。

月単位で見ると、この期間の「新旧」の比較は、BNB Chainの成長軌道をより明確に示しています。灰色の列は月間アクティブアドレスの過去最高値、金色の列は2024年以降の新記録を表しています。2024年6月から、新しい金色の列が古い灰色の列を継続的に上回り始め、月間アクティブアドレスは以前の600万～800万から1600万～1800万近くまで増加し、今年6月には2200万を超えました。これに対応して月間取引件数も増加しており、2021年末に2億5000万の短期的なピークを迎え、2025年半ばには記録を次々と破り、月間取引量は4億2000万を超え、過去最高を記録しました。このような傾向は、1日や1週間における高頻度の発生を反映しているだけでなく、長期的なユーザーベースとオンチェーンインタラクションの継続的な拡大も明らかにしています。

BNBチェーンを長期的な視点で見ると、2021年後半に急成長し、2022年後半から2024年にかけて緩やかに着実に上昇し、2025年にはPancakeSwap、Aster、Four.memeなどのコアプロトコルが爆発的に成長し、BNBチェーンのTVL、BNBチェーンDEX取引量、BNBの時価総額、取引量がすべて急速に上昇し、新記録を樹立しました。

DefiLlamaのデータによると、BNB Chainのアクティブアドレス（Active Addresses）は当日238万に達し、3位のArbitrumの28万を大きく上回りました。過去180日間、アクティブアドレスは着実に増加しており、毎日200万を超え、300万を超えることもあります。

DeFiの総ロックイン数（TVL）の観点から見ると、BNB Chainはプロトコルレベルの資産規模が約100億ドルで、Polygon（10億7,200万ドル）やAvalanche C（15億2,500万ドル）を大きく上回り、3位にランクされています。クロスチェーンブリッジTVL（ブリッジTVL）の154億4800万ドルという規模を加えると、BNBチェーンが「トラフィック転送ハブ」としての地位をより直感的に感じることができます。大量の資産がブリッジを通じて流入し、このチェーンの貸付、取引、デリバティブ市場で二次活性化を得ています。

BNBチェーンは、ステーブルコイン取引の分野でも力強い成長の勢いを見せています。Alliumのデータによると、「平均月間アクティブステーブルコインウォレットアドレス」における各パブリックチェーンの相対的なシェアは変化しています。 2025年7月のデータによると、BNB Chain（黄色）がウォレットアドレス数が最も多いパブリックチェーンとなり、36.7%を占めています。続いてTron（赤、21.7%）、Polygon（紫、10.7%）、Celo（黄色の点、7.3%）、Solana（ピンク紫、6.7%）と続いています。一方、かつては支配的だったEthereum（青十字）は、現時点ではわずか5.4%を占めています。

同時に、BNB Chainの公式Duneデータの「ステーブルコイン取引シェア」チャートも、その高頻度使用特性を裏付けています。BSCのステーブルコイン取引量は、ここ数ヶ月でネットワーク全体で1位になっています。エコシステムの観点から見ると、過去1週間で、BSCにおけるステーブルコイン取引の割合は60%～74%の範囲に上昇しました。

ユーザーアクティビティとオンチェーンインタラクションの面でも、BNB Chainは素晴らしい回答を示しました。1日あたりのアクティブアドレス（DAU）は2,090,040に達し、これは200万を超えるユニークアドレスが毎日取引を開始または契約を呼び出しており、オンチェーンへの参加頻度が高いことを意味します。週間アクティブアドレス数（WAU）は10,526,223で、これは1000万以上の異なるアドレスが少なくとも週に1回戻ってくることに相当します。ユーザーの粘着性と再訪問率はどちらも業界トップレベルです。月間アクティブアドレス数（MAU）は27,798,916に急増し、2780万に近づきました。これは、アクティブな暗号通貨ユーザーのほぼ3分の1が毎月BNBチェーンで操作していることを示しています。

このアクティビティは、トランザクション数にも直接反映されています。24時間以内に、チェーン全体のトランザクション数は11,806,204回に達し、これは1秒あたり約136件のトランザクションに相当します。過去7日間のトランザクション累計数は91,391,742回で、1日平均13万件以上のトランザクションです。過去30日間の取引総数は4億2965万6186回に達し、1日平均1430万件の取引に相当します。

アルファ波の下で複数のコアエコシステムが爆発的に増加

パンケーキは大きくリード

2025年上半期、PancakeSwapは再び自己変革を完了し、BNBチェーンの「デフォルトDEX」から複数のチェーンにまたがる取引ハブへと進化し、アルファプロジェクトがオンラインになる際の優先プラットフォームにもなりました。アルファトラフィック、ミームプロジェクトの人気、マルチチェーンレイアウトに牽引され、Pancake の取引量、市場シェア、ユーザー数、プロトコル収益は爆発的に増加し、BNB チェーンの中心的な成長エンジンとなりました。

過去7日間、フルチェーンDEXの市場シェアで見ると、PancakeSwapが74.6%を占め、超高シェアの4分の3近くを占めています。Uniswapは17.1%で2位、残りのAerodrome、Fluid、Curveなど10以上のDEXを合わせてもシェアの10%未満でした。このようなパターンで、Pancakeは揺るぎない競争の壁を築いています。

7日間の取引量と24時間の取引量を見てください。過去7日間、PancakeSwapの総取引量は773.5億ドルに達し、1日の取引量は100億ドル台を維持しています。

PancakeSwapは取引量で絶対的なトップの地位を占めていることに加え、収益においても素晴らしい実績を残しています。最新のプロトコル収益ランキングによると、24時間の手数料収入は346万ドルに達し、30日間の累計収入は6億6000万ドルに達し、ステーブルコインのTether（24時間収入は約2014万ドル）とCircle（641万ドル）に次ぐ規模となっています。この実績は、0.01％という低い手数料率に対するユーザーの高い評価を反映しているだけでなく、取引量を継続的なキャッシュフローに変換するPancakeSwapの強力な能力を反映しています。対照的に、Hyperliquid、Axiom、Pumpなどの新興プロトコルも積極的に市場を席巻していますが、マルチチェーンカバレッジ（Pancakeはすでに9つの主要チェーンをサポート）と収益規模の点で、Pancakeとの明確な差がまだあります。

このような収益状況は、PancakeSwapがBNBチェーンの「造血ハブ」としての重要な役割をさらに確立します。プール内に流動性をもたらすだけでなく、チェーン上のエコロジカル参加者と流動性プロバイダーに大きな経済的インセンティブを生み出します。

Pancakeの飛躍は偶然ではありません。Duneのデータによると、PancakeSwapの現在の成長は、2段階の顕著な爆発的な成長を示しています。

最初の段階は2月と3月でした。 Binanceのアルファプロジェクトの集中的な立ち上げにより、Pancakeは新規プロジェクトの最初の立ち上げにおけるデフォルトのDEXとなりました。ユーザーは急速に流入し、流動性と取引熱は同時に高まりました。

第2フェーズは6月です。Pancakeは、Arbitrum、Base、BNB Chain間のシームレスなジャンプをサポートするクロスチェーン交換機能Crosschain Swapsも正式にリリースしました。ユーザーはワンクリックでチェーン間でトークンを交換できます。2025年7月1日、公式はPancake v3がSolanaを正式に統合したことを発表しました。LPは最大84％の手数料シェアを享受でき、トレーダーはSolanaネイティブ資産を0.01％という低レートで取引できるため、リテンションとアクティビティがさらに向上します。

今日のPancakeはもはや「模倣Uniswap」ではなく、完全なクローズドループフローと強力なオンチェーン集約機能を備えたDEXネットワークになっています。

Lista、DeFi第2の成長高原

レンディングトラックは、マイニング収入とレバレッジ需要により、DeFi第2の成長高原となっています。2024年4月のローンチからわずか40日で、Lista LendingのTVLは7億8,000万米ドルに達し、BNBチェーンでAaveファミリーに次ぐ第2位のレンディング市場に急速に成長しました。

その後すぐに、slisBNB住宅ローンや動的金利アルゴリズムなどの革新的な機能の導入により、Listaのロックポジションは6月初旬に11億米ドルを超え、年初から約900%という驚異的な増加を記録しました。

DefiLlamaのデータによると、Lista Lendingは現在、12億米ドル以上のロック資産と6億3,000万米ドル以上の累計融資を保有しています。プロトコルの平均日収は数十万米ドルで安定しており、過去30日間の総収は38万米ドル近くに達し、貸出金利を効率的に持続的なキャッシュフローに変換する能力を示しています。

同時に、Listaは分散型P2Pモデルを採用し、従来の資金調達プールの限界を打ち破り、slisBNBやlisUSDなどの多様な担保をサポートし、これらの資産をさまざまな貸出プールに預けて金利を得ることで、「抵当→貸出→再抵当」という閉ループを形成しています。

現在、ListaはBNB、USDT、USDCなどの主流資産をカバーし、平均年利約5.66%の10個のコア貸出プールを統合しています。同時に、slisBNBの自動清算とlisUSDの分散型ステーブルコイン機能を開始し、安定した収益の需要を満たすだけでなく、レバレッジ取引に十分な弾薬も提供しています。

生態学的相乗効果の面では、Lista DAOはWorld Liberty Financial（WLFI）のUSD1ステーブルコインとの戦略的協力にも達し、ユーザーがslisBNBまたはlisUSDでUSD1を鋳造し、それを貸付市場に再投資することをサポートし、プロトコル内の資本循環と価値獲得をさらに強化しました。

「ネイティブチェーン」、「多重担保」、「高い資本効率」という3つの利点により、ListaはBNBチェーンの機関裁定取引、DeFi収入、資産管理に多大な貢献を果たし、BNBチェーンの貸付トラックの活発な発展も加速させました。

CZ の「Four」ミームから Four.meme へ

Dogecoin と MEME コインが横ばいになっているこのサイクルにおいて、Four.meme は BNB Chain が活力を取り戻すための最も重要な成長ポイントの 1 つでもあります。

上記の図から、Four.meme の独立ユーザー数が 108 万人を超え、25 万以上のユニーク トークンが生成され、そのうち 4,021 が PancakeSwap に接続されてプライマリ流動性を形成していることが容易にわかります。TVL は 2,654 BNB に達し、累計取引量は 1,622,980 BNB に達しました。同時に、合計86,035人のクリエイターがここに足跡を残しました。これほど巨大な創作と取引の基盤は、BNB ChainエコシステムにおけるMemeトラックの爆発的な可能性を証明するのに十分です。

Four.memeの成功は、コイン発行プロセス全体の敷居の低さ、つまり誰でも新しいトークンを作成し、投票を開始し、プラットフォーム上で流動性を開始できることと切り離せないものです。また、BNB ChainとCZの「Gesture 4」文化の深い結びつきとも切り離せません。2023年初頭には、CZはソーシャルメディア上で「Gesture 4」を象徴的なコンセンサスとして活用し、Four.memeのトピック遺伝子を誕生させました。

BNB ChainのMEMEブームでは、TSTの初期ローンチから「CZの同名ペット犬コイン」推測コンテスト、中東の祝福コイン「MUBARAK」の短期的な急騰まで、あらゆるソーシャルホットスポットがプラットフォーム上のオンチェーントランザクションに素早く変換されます。

時価総額と24時間取引量ランキングでは、「B」（4億500万米ドル）、Banana For Scale（1億3700万米ドル）、Conscious Token（1億2100万米ドル）が上位を占め、GridiumAI、EGL1、Cailaなどのプロジェクトの1日あたりの取引量は2～3億ドルを超えています。 Four.memeは、次から次へと開催されるイベントマーケティングと極めて低い参入障壁により、BNBチェーン上で最もダイナミックなMemeトラックプラットフォームとなっています。

Aster: Hyperliquidに次ぐ永久契約の新たな王者

分散型デリバティブの分野では、高いレバレッジ、深い流動性、24時間年中無休の取引特性から、Perp DEXトラックが引き続き人気を集めています。長らくリストを独占してきたHyperliquidは、かつて24時間の取引量が60億4000万米ドル（30日間で2186億米ドル）を超え、トップの座を不動のものにしていました。 JELLYJELLYの大規模清算事件で論争に巻き込まれ、上場効果とTVLが徐々に低下する中、Perp DEXは各方面からの包囲網の中で各勢力が切望する橋頭堡となり、同時にAsterのような新興勢力に突破口を開く機会も提供しました。これは、オンチェーン流動性を競うBNBシステムの戦略的レイアウトとも合致していました。

Asterの成長はこの時から始まりました。

当初、「Astherus」と名付けられたAsterは、PoS資産の流動性パッケージングに重点を置いていましたが、2024年3月31日にAPX Protocolと合併するまで、Asterは永久契約市場に重点を置くマルチチェーンDEXへと完全に変貌しました。

Asterは、高頻度取引（HFT）に優しい手数料設計（Maker 0.01%、Taker 0.035%）により、ローンチ以来、多くのクオンツチームやアービトラージ業者の注目を集めています。同時に、MUBARAK、BANANAS31、Solanaの人気ミームコイン「RFC」永久プールなど、Binance Alphaのトッププロジェクトのローンチを優先的に進めており、ユーザーを惹きつけています。

ブランドのアップグレードと製品の再設計を終えたAsterの一連の行動は、TGE（トークン生成イベント）への序章を明らかにしました。24時間の取引量でも、30日間の取引量でも、AsterはHyperliquidに次ぐ規模で、ネットワーク全体のPerp DEXで2位にランクされており、24時間の取引量は4億5,000万米ドル、30日間の取引量は341.7億米ドルです。

CZとの多くの公開インタラクションにおいて、Binanceでのローンチ時期に関するソーシャルプラットフォームでの議論が熱狂的であることは特筆に値します。あらゆる兆候が示すように、AsterはBNBチェーン永久市場の新たな寵児であるだけでなく、BNBシステムがオンチェーン流動性を競うための新たな切り札でもあります。

記事冒頭の2つの主要なラインを振り返ると、サークル内では、BNBチェーンはユーザーと資産の好循環を形成しています。サークル外では、大手機関が数十億ドル規模の戦略的投資をオンチェーン準備金と資本の肥大化につなげています。

データは、BNBが「プラットフォーム通貨の承認」から「エコシステム価値の担い手」への役割進化を完了しただけでなく、マルチチェーン環境において絶対的な優位性を獲得したことを証明しています。

さらに、Maxwell アップグレードも新たなブレークスルーをもたらしました。BNB Chain の今年 3 回目のネットワークコアアップグレードでは、ブロックタイムが 1.5 秒から 0.75 秒に短縮され、オンチェーンの応答速度も向上しました。

この一連のアップグレードには明確な目標があります。それは、高性能パブリックチェーンのボトムレイヤーを継続的に推進することです。これにより、ネットワークのスループットと応答速度が桁違いに向上するだけでなく、DeFi アプリケーション、NFT オフチェーンゲーム、そして今後予定されている xStocks 米国株トークン化などの高頻度シナリオに対する強固な基盤サポートも提供されます。パフォーマンスの飛躍的な向上により、より多くの開発者、バリデーター、機関ユーザーが定着し、次の成長サイクルに向けたより深い技術的およびトラフィック的基盤が築かれました。

今年に入って200日間、BNB Chainは成果を上げてきました。今年後半のBNBシリーズのハイライトは何でしょうか？ Binance Alphaは引き続き「燃料を追加」できるでしょうか？ BNB Chainは他にどのような主要な対策を講じるのでしょうか？ より多くの機関がBNBを中核準備資産として組み込むようになるでしょうか？ Ethereum、Solana、Base、Arbitrumの急速な発展に直面して、BNB Chainはどのように高品質プロジェクトの実装と深い協力を加速し、新たな可能性を広げていくのでしょうか？ 今後の展開を見守りましょう。

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