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任命から退位まで：トランプ氏とパウエル氏の7年間の権力闘争、辞任騒動が混乱を引き起こす可能性

ChainCatcher 链捕手

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トランプ大統領は今、国王陛下の改築をめぐる論争を口実に「退位を強要」しようとしている。この一見とんでもない政治劇は、世界の市場心理を危機的な状況に追い込んでいる。

原題：「7年間の不満が頭上にのしかかる：トランプ氏「パウエル氏を退任に追い込む」、辞任の嵐は何をもたらすのか？》

原文著者：Fairy、ChainCatcher

「改修」は連邦準備制度理事会（FRB）議長の解任も可能にするのか？

トランプ氏は選挙戦の頃からパウエル氏への「攻撃」を開始し、今や改修論争の名の下に「宮殿を強制」している。この一見とんでもない政治劇は、世界の市場センチメントを危機的な状況に追い込んでいる。

パウエル氏は今、どのようなプレッシャーを抱えているのだろうか？もし本当に退任に追い込まれたら、どのような嵐が巻き起こるのだろうか？

トランプ氏とパウエル氏：愛と憎しみの7年間

トランプ氏とパウエル氏の対立は、一言で言えば、一方が金利引き下げを望み、もう一方がそれを拒否しているという点に集約される。2018年以来、この根本的な意見の相違で両者は膠着状態にある。

興味深いことに、パウエル氏の任命は、実はトランプ氏の任命がきっかけだった。2018年2月、パウエル氏はトランプ氏の指名により連邦準備制度理事会（FRB）議長に正式に就任した。この時、トランプ氏はパウエル氏が経済成長を支えるために緩和的な金融政策を実施することを期待していた。

2018年10月、トランプ氏は初めてパウエル氏を公然と批判し、FRBの急激な利上げは「最大の脅威」であり、パウエル氏を「狂気の沙汰」だと非難した。両者の対立は公になり始め、トランプ氏はパウエル氏に圧力をかけ続け、舌戦は続いた。

2022年、パウエル氏はバイデン氏に再選候補として指名され、任期は2026年5月まで延長された。2024年の選挙年を迎えると、事態はさらに悪化した。選挙戦中も勝利後も、トランプ氏はパウエル氏を「行動が遅すぎ、効果的な利下げを行っていない」と批判し続けた。ここ数ヶ月、トランプ氏は何度もパウエル氏の辞任を求めてきた。

しかし、トランプ氏にとってパウエル氏の後任を選ぶのは容易ではない。米国法では、大統領には「違法または重大な職務怠慢」の証拠を提示しない限り、政策の違いを理由に連邦準備制度理事会（FRB）議長を解任する権利はない。

今年7月、真の突破口が開かれた。トランプ陣営は突如「新たな筋書き」を打ち出した。トランプ氏は「政治的逸脱」と「議会における虚偽の発言」を理由にパウエル氏を調査するよう議会に要請し、連邦準備制度理事会（FRB）の改修計画における重大な違反行為をパウエル氏に非難したのだ。予備役本部。

この時期、パウエル氏が「辞任を検討している」という噂が流れ、事態は急速に悪化した。7年間にわたる権力闘争は最高潮に達した。

トランプとパウエル：愛と憎しみの7年間

元連邦準備制度理事会（FRB）のエコノミスト、ロバート・ヘッツェル氏は、「FRBは行き詰まりに追い込まれた」と率直に述べた。

現在、パウエル議長は金融政策の「煉獄」にいる。一方では、トランプ氏の関税政策が物価上昇圧力をもたらす可能性があり、他方では労働市場が冷え込みの兆候を見せている。この二重の脅威が、パウエル議長とFRBの政策決定に困難をもたらしている。

FRBが早期に利下げを行えば、消費者のインフレ期待が制御不能になる可能性がある。一方、インフレ安定化のために利上げを選択すれば、債券市場の混乱、金利の急騰、あるいは「金融パニック」を引き起こす可能性がある。

経済難に加え、激しい政治的攻防にも直面している。しかし、パウエル議長はトランプ大統領の圧力に抵抗することを選択した。監察総監に本部改修プロジェクトの審査継続を要請し、FRBの公式サイトを通じてほとんど発言することなく、コスト増加の理由を詳細に説明し、「贅沢な装飾」疑惑を否定した。

パウエル議長は、経済と政治の二重攻撃に巻き込まれ、キャリアにおいて困難な時期を迎えている。

パウエル議長が退任したらどうなるのか？

パウエル議長が圧力に耐えきれず退任した場合、世界金融市場全体の「価格形成のアンカー」が緩む可能性がある。

ドイツ銀行のグローバル為替戦略責任者であるサラベロス氏は、トランプ氏がパウエル氏を強制的に交代させた場合、貿易加重の米ドル指数は24時間以内に3～4%急落し、債券市場では30～40ベーシスポイントの売りが見込まれると分析した。米ドルと債券は「持続的な」リスクプレミアムを抱えることになり、投資家は連邦準備制度理事会（FRB）と他の中央銀行間の通貨スワップ協定が政治化されることを懸念するかもしれない。

サラベロス氏はさらに、「より懸念されるのは、米国経済の現在の脆弱な外部資金調達状況であり、これは我々の予測よりも劇的で破壊的な価格変動につながる可能性がある」と指摘した。

さらに、パドライク・ガーベイ氏をはじめとするINGのストラテジストは、パウエル議長の早期退任は「可能性が低い」としながらも、もし退任した場合、投資家は金利低下、インフレ加速、そして連邦準備制度理事会（FRB）の独立性低下を予想するため、米国債利回り曲線のスティープ化につながるとのレポートを発表した。また、これはドル安という「致命的な組み合わせ」となると指摘した。

暗号資産KOLのPhyrexの分析は、よりリスク資産の観点からのものだ。同氏は、たとえトランプ氏がパウエル議長の後任に成功したとしても、FRBを「片手で空を覆う」ような形で統制することはできないだろうと分析している。インフレが実際に再び上昇すれば、新議長は最終的に引き締め路線に戻らざるを得なくなるだろう。FRBが経済の安定と失業率の低さを前提に9月に利下げを開始すれば、短期的にはリスク資産が押し上げられ、暗号資産市場も恩恵を受けるだろう。しかし、現在の金利は依然として4.5％であり、後で放出されるお金はまだ「十分」残っています。