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暗号資産業界は主流になりつつあるのか？トップブロガー「Xiao Lin Says」は1日500万ビューを記録

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リン氏の画期的な瞬間は「暗号業界」を「人気の話題」にした

著者：潘志飛

小林氏の躍進は、「暗号資産業界」を「話題の的」にした。

7月15日、著名な金融学者UP「小林氏」は、YouTube、ビリビリ、抖音、今日頭条などの主流プラットフォームで「一息でステーブルコインを理解する」と題した動画を公開した。動画は公開後24時間以内に「500万回」以上再生された。通貨界の内容が専門的かつ中立的な形で世間の注目を集めたのは今回が初めてであり、ステーブルコインの背景、意義、関連法案などが段階的に解明され、より多くのユーザーがポピュラーサイエンスの形でその謎を理解できるようにした。

まず、リン氏の動画コンテンツのエッセンスを振り返りましょう。

1. 米ドル建てステーブルコインは依然として優位に立っていますが、その価値は「リーチ」の端に蓄積されています。

2024年には、ステーブルコインの取引量が初めてVisaとMastercardの年間決済量を上回りました。現在主流の米ドル建てステーブルコイン（USDTやUSDCなど）は、米ドルや米国債を準備資産としていますが、実際の商業価値は主に流通経路に蓄積されています。2024年には、CircleがCoinbaseに支払ったチャネル流通手数料だけで9億ドルに達し、総収益の54%を占めました。このデータは、業界バリューチェーンの流通特性を明確に示しています。真のビジネス優位性は、ユーザーリーチ機能を持つプラットフォームにあります。

2. コンプライアンスが業界の分水嶺となり、「信頼プレミアム」をもたらす

動画では、マネーロンダリング、過度な投機性、その他の「原罪」に関連する初期の暗号通貨の否定的な印象が、主流への受け入れを阻む主要な障害となっていると指摘しています。この点において、Circleのコンプライアンス実践は、米国の主流金融市場への参入という成功モデルを示しています。Genius Act、香港ステーブルコイン条例、そしてMica EU法の進展に伴い、この「コンプライアンスプレミアム」は業界の競争環境を再構築しています。

3. ステーブルコインは地政学的な金融ゲームを象徴する

動画では、ステーブルコインに対する米国の規制姿勢は、本質的にデジタル時代における米ドルの覇権の延長線上にあると指摘しています。このゲーム状況は、伝統的な金融機関の参入を促しました。銀行は決済事業のカニバリゼーションを懸念し、テクノロジー大手は金融インフラの配当を貪欲に求めています。特に注目すべきは、規制当局が依然としてステーブルコインを決済分野に厳しく制限し、その派生金融サービスに対して依然として厳しい監視を続けていることです。この政策方針は、業界の進化の道筋に今後も影響を与え続けるでしょう。

この動画の意義は、500万人の一般視聴者からのフィードバックとコメント欄で頻繁に使用されるキーワードを通して、主流市場が暗号資産業界に対して抱いている真の理解と期待、つまりコンプライアンスへの不安や実用性への疑念を垣間見ることができる点にあります。

1. 暗号資産コンプライアンスとユーザー資産のセキュリティ

リン氏の動画では、取引所のコンプライアンスとユーザー資産のセキュリティが重要な位置を占めており、特にOKXに焦点を当てています。これは、一般ユーザーにとって暗号資産の核心的な懸念は「利益を得られるかどうか」ではなく、「資金が安全かどうか」にあるからです。動画のコメント欄には、暗号資産以外のユーザーからも、規制遵守、資金の安全性、そして「ポンジスキーム」のリスクに対する懸念が多数寄せられています。これらの懸念は、業界が広く受け入れられるために乗り越えなければならないハードルです。

結局のところ、歴史の教訓は鮮明です。2014年に日本のMt. Goxはハッカー攻撃と不適切な管理により85万ビットコインを失いました。2022年には、FTXがユーザー資金の不正流用により崩壊し、数百億ドルの時価総額が一夜にしてゼロになりました。これらの出来事は、業界の信頼を大きく失墜させただけでなく、市場に重大な影響を及ぼしました。

• 2023年初頭の暗号通貨の時価総額は約8,000億ドルで、2021年のピーク（3兆ドル）を大きく下回りました。

• 2023年の暗号通貨による資金調達総額はわずか95億ドル（Messariデータ）で、2022年（307億ドル）から前年比69％減少し、2020年以来の最低水準となりました。

• 2023年の銀行危機（シルバーゲート、シグネチャー閉鎖）による法定通貨チャネルの崩壊：暗号通貨企業は米ドルの入出金が困難に

流動性の低下、資金調達の縮小、個人投資家の市場離脱、そして市場が「冬」に突入した暗黒の瞬間は、監督不足に対して業界全体が支払った痛い代償です。仮想通貨のコンプライアンスを積極的に採用することは、コストがかかるため、より困難な道となります。

動画では特に「準備金証明（PoR）」の概念が強調されています。従来の金融機関の準備金モデル、機関投資家による保管、その他の仲介モデルと比較すると、明確な準備金証明（PoR）は上場企業のバランスシートの存在に似ており、よりリアルタイムで透明性があります。そこには、主流資産の割合（コア資産の割合に相当）や資産準備率（ソルベンシーの有効な指標に相当）など、隠されているが非常に貴重な情報が数多く含まれています。

準備金証明の月次開示は、現在、主流の取引プラットフォームの標準機能となっています。過去2年間のOKXの取り組みを観察した結果、同社は基本的な開示要件を満たしているだけでなく、疑わしいアドレスをリアルタイムで追跡し、リスク警告を発する機能を備えたオンチェーン監視システムも構築していることがわかりました。OKXの「CEX+Wallet+Pay」という三位一体戦略は、これがグローバルなユーザーセキュリティと製品体験へのコミットメントであることを示しています。同様に、Circleはコンプライアンス遵守によって米国市場で高い評価を得ています。これは長期的な信用証明であり、投資家、ユーザー、そして規制当局への対応です。

2. ステーブルコインのグローバル決済は単なる出発点であり、応用がゴールである

シャオ・リン氏は、「ステーブルコインのグローバル決済システム」について議論する際に、ステーブルコインの現在の発展における重要な点を指摘した。各国の規制当局は依然としてステーブルコインの決済属性に焦点を当てているが、その将来性はそれだけではない。ステーブルコインの立法化プロセスが加速する中、世界の大手企業は以下のことを打ち出している。

• PayPalは2023年8月にPYUSDを発行し、ステーブルコインを発行する最初の決済大手となった。

• Ant GroupやJD.comなどのインターネット企業は、香港のステーブルコインライセンスの申請を積極的に行っている。

• スタンダード・チャータード香港やCMBインターナショナルといった伝統的な金融機関も、合弁事業やサンドボックス・テストを通じてステーブルコイン事業を模索している。

現在、40社以上が香港のステーブルコイン・ライセンスを申請している。 JPモルガン・チェースのCEO、ジェイミー・ディモニ氏も、ステーブルコインの魅力は理解できないが、黙って見ているつもりはないと述べた。現在、業界は重要な変革期にあり、大手機関がステーブルコインの発行権を争って展開しているものの、市場全体がステーブルコインの真の価値と発展の道筋について統一された認識を形成していない。

発行基準が引き下げられるにつれて、真の差別化はビジネス・シナリオの構築能力に反映されるだろう。例えば、越境決済においては、電子商取引と連携し、従来の銀行送金をステーブルコインに置き換え（手数料3～5%を節約）、加盟店アクセスの促進：観光、ゲーム、電子商取引などにおけるステーブルコインの導入促進、DeFiへの参加拡大と参入障壁の低減、そして鍵となるのはコンプライアンスチャネル：ライセンスを通じて法定通貨交換を開放し、ステーブルコインを真に「使える」ものにする。

MetaはWhatsAppを通じて決済機能を組み込み、ソーシャルシーン向けのステーブルコインアプリケーションを開発する計画だ。Coinbaseはソーシャル機能とゲーム機能を備えたデジタルウォレットの構築に注力している。OKXはユーザーの需要シナリオを起点に、デジタル通貨決済をチェーンに繋ぐことに重点を置いている。

OKXはCircleとの連携を通じて、米ドルとUSDCをリアルタイムで1:1交換できるコンプライアンスチャネルを構築し、銀行との連携を通じて法定通貨の流入・流出プロセスを最適化している。同時に、ユーザーはOKX Payアプリを通じてステーブルコインの送金やPOS端末での決済を行うことができます。ユーザーが様々な決済シナリオでステーブルコインを利用し、法定通貨との交換も容易に行えるようになることで、ステーブルコインの商業的価値は真に発揮されるでしょう。

ステーブルコイン関連企業は、エコシステム構築への取り組みを加速させ、発行技術、エコシステム応用、流通チャネルにおいて複数の協力体制を築き、激しい競争を繰り広げていることは明らかです。例えば、CircleとCoinbaseの協力により、USDCの発行・流通システムが確立されました。Global Dollar Networkは、米国の主流取引プラットフォームRobinhood、暗号資産取引所Kraken、暗号資産金融サービス企業Galaxy Digitalなど、業界トップ企業30社以上と提携しています。

最近、Global Dollar Network（GDN）は、欧州連合（EU）におけるUSDGステーブルコインの発行を発表し、OKXがコアパートナーとなったことを発表しました。これは、USDCに次いでシンガポールとEUの規制当局から明確に認められた「唯一の」ステーブルコインであり、450の国と地域で30億人以上のユーザーをカバーしています。

結論：悪循環を打破する長期主義

コンプライアンスは入場券になりつつあり、応用シナリオが上限を決定します。動画で示されているように、一般ユーザーがステーブルコインを国境を越えた支払いや日常の消費に簡単に使用できるようになると、暗号通貨は真に現実の生活に溶け込むことができます。

業界の発展におけるすべてのマイルストーンは、苦労して勝ち取ったものです。暗号通貨業界が悪循環を打破するたびに、主流のビジョンにたどり着くすべての人やブランドは、長期にわたる粘り強さと努力が凝縮されています。彼らが踏むすべてのステップは、慎重に計画され、大胆な試みであり、確固たる信念です。これこそが、彼らが今、私たちの目の前にいる理由であり、この方法でのみ、彼らは暗号通貨ビルダーの代表者になることができます。

シャオ・リン氏は、この「Breaking Circle」動画は、ステーブルコインが金融業界に革新的な革命を起こしているというだけでなく、暗号資産業界の建設者たちの長期的な努力の縮図でもあると述べました。これは単なる「一目見る」だけではないと確信しています。