古木の若返り：DeFiベテランプロジェクトの夏の反撃
CoinbaseがBaseネイティブ資産のDEX取引をアプリに統合し、Aerodromeが最初にサポートされる資産の一つとなったことに加え、AEROの急騰は、プロジェクトが独自の流動性プールを作成し、関連する取引手数料を獲得できる「プールランチャー」ツールのリリースも要因となっている可能性があります。これにより、より多くのBaseネイティブプロジェクトがエコシステムに引き寄せられています。現在、AerodromeのTVLは約5億8,000万ドルで、そのほぼすべてがBaseチェーンから得られています。24時間のDEX取引量は約9億5,000万ドルで、過去30日間の総取引量は205億ドルに達しました。収益と投資の面では、Aerodromeの年間手数料収入は約1億9,300万ドルと予想され、過去30日間の収益は約1,585万ドルです。累積報酬およびインセンティブ支出は7億600万ドルに達し、強力な流動性インセンティブ戦略を示しています。 
現在、AerodromeはBase Chain上で主要な取引およびインセンティブメカニズムを確立し、DeFi流動性ハブとなっています。Coinbaseとの統合により、より広いユーザーベースへの窓口が開かれ、資本と流動性の急増のきっかけとなりました。
上昇傾向は明らかですが、インセンティブ支出の多さと過熱したテクニカル指標は、短期的な調整には注意が必要であることを示唆しています。中長期的には、エコシステムの継続的な拡大、共同プロジェクトの実施、そしてCoinbaseがサポートを拡大し続けるかどうかに注目する必要があります。これらの要因が、Aerodromeが過去最高値（2.32ドル）に戻ることができるか、それとも突破できるかを決定します。FluidはUniswapに匹敵する野心を持っています。 Fluidは、DEX（分散型取引所）、レンディング、金庫システムを統合したDeFiプロトコルです。革新的な流動性レイヤーにより、高い資本効率と流動性の再利用を実現します。Instadappから生まれ、2023年にリニューアルされたFluidは、複数のロックアップなしに流動性レイヤー内で資産を自由に移動できるようにすることで、断片化コストを大幅に削減し、収益を向上させます。Smart DebtモデルとSmart Collateralモデルは、流動性プロバイダーと債務者の両方の資本効率を向上させます。Fluidは最近、DeFi市場の注目を集めています。8月4日には、Fluidの1日あたりのオンチェーン取引量がUniswapを上回り、約15億ドルに達し、その日のFLUID価格は14.4%上昇しました。現在、Fluidは7.38ドルまで上昇しており、7日間で36.1%、30日間で51%上昇しています。
Fluidの上昇は、次の4つの要因によって推進されていると考えられます。
1. 流動性レイヤーアーキテクチャが断片化を解消
Fluidは、ArbitrumやSolanaなどのチェーンにローンチし、Liteと呼ばれる軽量バージョンをローンチし、DEX v2アップグレードをサポートすることで、利回りとユーザーリーチをさらに向上させます。Fluidの流動性レイヤーは共有流動性を可能にし、資産を一度ロックして複数回使用できるようにします。これが、急速な資本吸収と取引の原動力となっています。
2. 急速に増加する取引シェア
FluidはまもなくUniswapを追い抜き、ステーブルコイン取引市場の半分以上を獲得し、エコシステムとセンチメントという2つの原動力を直接的に強化するでしょう。 3. トレーダーの信頼回復：DEXの1日あたりの取引量は過去最高を記録し、トークン価格は短期的に急騰しました。これは、Fluidモデルの市場受容度の向上と流動性配分の効率性に対する確固たる評価を示しています。4. 買い戻しメカニズムへの長期的な期待：関係者は、年間収益が1,000万ドルに達した時点で買い戻しを開始することを明らかにしました。これは、トークン価値の中長期的なサポートを提供し、投資家による低価格での投資を促します。プラットフォームの累計取引量は79～80億ドルを超え、月間TVL成長率は約27%で、総額は約8億3,800万ドルに達し、堅調な資本成長を示しています。2025年以降、Fluidの預金は40%近く増加し、14億ドルを超えています。また、プラットフォームはマルチチェーン展開（ArbitrumやSolanaなど）とDEX Liteの計画を進めています。 8月3日現在、Fluidはイーサリアム、Base、Arbitrum、Polygonにおけるステーブルコインスワップの市場シェア55.5%を占め、Uniswap（25.7%）やCurve（13.4%）を大きく上回っています。全体として、FluidはDeFiの急成長株となっています。独自の流動性レイヤー、堅牢な取引データ、マルチチェーンスケーリング戦略により、Fluidはプラットフォームを急速に最前線に復帰させ、DeFiにおけるステーブルコイン取引の新たなベンチマークを確立しました。目覚ましい短期的なパフォーマンスにもかかわらず、考慮すべきリスクがいくつか残っています。FLUIDが短期的な調整を経験するかどうかはまだ不明です。エコシステムの発展とユーザーの定着率、そして後続のプロジェクトがFluidの流動性レイヤーを真に活用できるかどうかが、その勢いを維持するための鍵となります。後続の DEX v2 および Lite バージョンが正常にリリースされ、収益が主要なマイルストーンを突破した場合、買い戻しメカニズムがアクティブになるだけでなく、ユーザーの粘着性と市場評価がさらに強化され、Fluid がステーブルコイン取引の新たなベンチマークとなることが期待されます。
Uniswap v4のTVLが再び10億ドルを突破 DeFi業界のベテランであるUniswapは、2025年初頭にv4を正式にリリースしました。Ethereum、Arbitrum、Base、Polygon、BNB Chain、Unichainを含む12のチェーンをサポートしています。v4では「Hooks」機能が追加され、動的な手数料、オンチェーン指値注文、流動性プール内のTWAPなどのカスタムロジックが可能になります。さらに、シングルトンアーキテクチャとフラッシュアカウンティング技術により、ガスコストを99%以上削減します。v4はv3の資本効率の利点を維持しながら、柔軟性とプログラマビリティを向上させ、革新的なDeFiインフラの重要な構成要素となっています。Uniswapは最近、目覚ましい業績を上げています。現在、UNIの価格は11.27ドルで、30日間で約31%上昇し、時価総額は再び67億ドルを超えています。
UNI の上昇の原動力は次のとおりです。
1. TVL の力強い回復
v4 は驚異的なスピードで TVL 10 億ドルを突破し、UNI の価格に堅実な感情的なサポートを提供し、DeFi エコシステムの回復を浮き彫りにしました。
2. フックが革新的な資本を引き付けます
プログラム可能な流動性戦略により、さまざまな戦略的プロジェクト (Bunni や EulerSwap など) が急速に成長し、ユーザーの参加と運用の深さを促進しました。
3. Unichain の拡大した役割が際立っています
新しく追加されたネットワークは、コストの削減とより効率的なエクスペリエンスをもたらし、Uniswap の新たな成長エンジンを生み出し、アクティビティをさらに増加させます。
4.技術革新とシステムアップグレード
v4では、スマートウォレットのサポート、クロスチェーン統合（HyperbridgeやLayerZeroなど）、6億4000万件以上のスワップ取引が導入され、より包括的な取引インフラが構築されています。
現在、Uniswap v4のTVLは10億ドルのマイルストーンを突破しました。累計取引量が110億ドルを超えるUniswapは、DeFiの流動性ハブとなっています。Unichainは1日あたりの取引量の約75%を占め、Ethereumは約15～20%を占めています。Hooksの展開に関しては、2,500以上のHook流動性プールが立ち上げられており、BunniとEulerSwapはどちらも累計取引量が10億ドルを超えています。
Fluidが市場で輝きを放つ一方で、Uniswapも依然として強力なライバルであり、v4は技術革新とエコシステムの拡大を通じて、DeFiにおける中核的な地位を固め続けています。急速なTVL成長とHooksの広範な採用は、その復活の重要な基盤となっています。しかしながら、RSIなどのテクニカル指標は上昇傾向にあり、短期的な利益確定圧力を示唆しています。さらなる上昇が続くかどうかは、Hooks戦略プールが新たな成長を生み出せるかどうか、クロスチェーン統合によってエコシステムの連携が深まるかどうか、そしてUnichainがコスト優位性と魅力を維持し、13～14ドルのレンジに挑戦できるかどうかにかかっています。Euler：ハッカー攻撃後の灰の中から蘇る Euler Financeは、リスク層別化、柔軟な資産権限、高い資本効率で知られる、Ethereum上のモジュール型貸付プロトコルです。あらゆるERC-20資産の統合をサポートし、レバレッジポジションを管理し、洗練された清算保護メカニズムを備えています。 2024年のハッキングで大きな打撃を受けた後、このプロジェクトはすぐに再起動して信頼を取り戻し、DeFiレンディングセクターの復活の重要な要因となりました。最近、$EULは史上最高値の15ドルを超え、2023年末の安値から950%以上急上昇しました。時価総額は3億ドルに迫っています。わずかな反落はあるものの、価格は現在11.8ドルから13ドルの範囲で安定しています。
Eulerの上昇の原動力は次のとおりです。1. 灰からの復活 ハッキング後のEulerの急速な再起動、コミュニティの信頼の獲得、そして資本の誘致は、大幅な回復の重要な基盤となっています。 2. TVLと貸出残高はともに回復しました
TVLの顕著な成長とアクティブローンの急増は、ユーザーの強力な貸出需要とプロトコルの勢いの回復を反映しています。
3. EulerSwapがエコシステムを補完
ネイティブDEXを立ち上げた後、Eulerは自己循環型の流動性パスを構築し、ステーキング、貸出、取引間の閉ループ連携を可能にしました。
4. 主要プラットフォームがサポートを拡大
最新のニュースによると、CoinbaseがEULをサポートする予定です。発表後、価格は1日で約5.7%上昇し、資本市場の認知度の高まりを反映しています。
最新データによると、オイラーのTVLはハッキング後の影響と困難をほぼ克服し、12億ドルに達しました。オイラーはネイティブDEXであるEulerSwapを立ち上げ、5月の立ち上げ以来、累計取引量が10億ドルを超えました。ローン活動：アクティブなローン額は最近10億ドルを超え、2024年末の約24万ドルと比較して大幅に増加しました。
オイラーの回復は、典型的な「灰からの復活」の物語です。ハッキング後の困難から、急速な再起動、爆発的なTVLの増加、製品の革新、そして時価総額と市場の注目度の段階的な回復まで、これは信頼とガバナンスの面でレガシーDeFiプロジェクトの回復力を示しています。しかし、高値圏での反落の可能性、そしてEulerSwapが取引の厚みを維持し、レンディングサービスを拡大する能力には注目に値します。Coinbaseのサポート拡大やCEXの新規開設など、より多くの資本プラットフォームからの継続的なサポートは、Eulerの流動性と時価総額を強化するでしょう。EulerがTVLの成長、レンディング活動、DEX開発の勢いを維持できれば、より高い評価レンジに戻り、従来の「若返り」ストーリーを継続すると予想されます。Pendle：BorosはTVLと価格の両方の急騰を牽引しています。Pendleは、ユーザーが「将来のリターンを取引」できるDeFiプロトコルです。その中核となるメカニズムは、利回りを生み出すあらゆる資産を「利回り」と「元本」に分割し、ユーザーが将来のリターンを自由に取引できるようにすることです。Pendle V3はBorosプラットフォームを統合し、高度な利回り取引ツールを作成し、利回り取引インフラの中核コンポーネントとなっています。 Pendleは最近、目覚ましい業績を上げています。価格は6ドルに迫り、過去1週間で46%上昇し、市場全体のトレンドをはるかに上回っています。Pendleの成長は、以下の要因によって牽引されています。1. Borosエンジンの導入：Borosの導入により、BTC/ETHの資金調達レートが取引可能な資産（イールドユニット）に変換され、ユーザーエンゲージメントと資金流入が急速に増加しました。2. クロスプロトコル統合による資本効率の最適化：Pendleは、Ethena、Aave、Borosとのクロスエコシステム統合により、効率的なイールド戦略のハブとなり、PT-USDe戦略によって資本成長を促進しています。
3. TVLと収益の伸びが信頼感を高める。記録的なTVLと収益の急増は、トークンの強力なサポートとなり、市場センチメントを押し上げています。コアデータでは、PendleのTVLは過去最高の88億ドルに達しました。これもまた、Borosプラットフォームによって生み出された資金の急増が主な要因です。最初の2日間で、BTCとETHの入金は185万ドルを超えました。ArbitrumにおけるPendleのアクティブアドレスは倍増し、オンチェーン開発者や機関投資家の関心を集めています。同時に、プロトコル統合が流動性の急増を促進しています。TVLの約60%はUSDe戦略（Aaveでレバレッジと流動性を生み出すPT-USDeなど）によるもので、強力な「イールドループ」資産循環メカニズムを形成しています。Pendleは、独自のイールド取引メカニズムとプロトコル統合戦略により、DeFiの急成長を遂げています。 Borosプラットフォームはプラットフォームに強力な勢いを注入し、TVLと価格の両方の急上昇につながっています。しかしながら、テクニカルハイからの短期的な反落リスクと、USDeの独占性に伴う集中リスクには注意が必要です。PendleがBoros対応資産（ステーキング収入や米国債利回りなど）を拡大し続け、プロトコルガバナンス全体とエコシステムのより深い統合を推進できれば、7ドルから8ドルの価格帯に継続的に挑戦し、既存プロジェクトに真に新たな章をもたらす可能性があります。レンディングの王者Aaveが再び王座に就き、ますます機関投資家向けになっています。AaveはDeFi界をリードするレンディングプロトコルであり、ノンカストディ、モジュール設計、クロスチェーンサポートで知られています。GHOステーブルコイン、Umbrellaセキュリティメカニズム、Aave Arc/Horizonなどの革新的な機能は、DeFi流動性レイヤーにおけるその中核的地位をさらに強固なものにしています。AAVE は最近好調で、7 月中旬には 330 ドルの高値に達し、7 日間で約 24% 上昇しました。この高値市場では短期的な調整圧力はあるものの、全体的な傾向は力強いです。
Aave の成長の原動力は次のとおりです。
1. 資本流入と先行 TVL
Aave は、新規ユーザーと資金の継続的な流入により、貸付市場における優位性を維持しており、市場の信頼の強固な基盤となっています。
GHOのクロスチェーン拡張、sGHO、およびアンチGHOメカニズムは、保有者に多層的な利回りインセンティブを提供し、エコシステムへの関与を強化します。
3. 継続的な機関投資家向けパスの実装
Horizon、Arc、およびKYCコンプライアンスメカニズムにより、Aaveは機関投資家レベルのDeFiレンディングへの重要なゲートウェイとなっています。
その他のコアデータによると、Aaveの現在のTVLは380億4000万ドルに達し、年初から52％増加し、DeFi TVL全体の約4分の1を占め、レンディング市場を支配しています。ネイティブステーブルコインであるGHOの流通量は3億1200万ドルです。 GHOのArbitrumとBaseにおけるクロスチェーン展開は収益成長を牽引し、AAVEは直近のリバランスサイクルで22.97%のリターンを達成しました。具体的な機関投資家との連携としては、AaveはRWAと機関投資家による導入を促進するHorizonプロジェクトを立ち上げ、Plasmaと提携して機関投資家向けブロックチェーンファンドを立ち上げ、Aave DAOはKraken Ink Chainのホワイトラベルソリューションを承認しました。DeFiレンディング分野のベテランであるAaveは、依然として堅調な業績を維持しています。TVLと預金額は記録更新を続け、GHOの機能は拡大を続け、機関投資家による導入パイプラインは着実に進展しており、これらがAAVEの復活を後押ししています。しかし、AAVEの高値は下落圧力に直面しており、RSIなどのテクニカル指標は買われ過ぎレベルに近づいており、短期的な調整の可能性を示唆しています。AAVEがDeFiレンディング分野をリードし続けられるかどうかは、Aave V4の展開状況、RWAチャネルの実装の有効性、そして規制動向にかかっています。 Spark：MakerDAOの剣 MakerDAOの進化形であり、現在Skyエコシステムの一部であるSparkプロトコル（Spark）は、数十億ドル規模のステーブルコイン資本をDeFi、CeFi、そして実物資産（RWA）に効率的に配分することに特化した、高度なオンチェーン資本配分システムです。その主要製品には、SparkLend（レンディング）、Spark Savings（利回り創出）、そしてSpark Liquidity Layer（クロスチェーン流動性配分）が含まれます。
2025年6月17日の公式エアドロップと新規上場以来、SPKトークンは市場で非常に好調に推移しています。当初のTGE発行価格は約0.065ドルでした。短期的には、SPK価格は発行価格の半分以下の約0.03ドルから大幅な変動を経験しましたが、その後力強く反発し、7月23日には史上最高値の0.18ドルに達しました。この上昇の波は400%を超えました。現在の価格は0.12～0.13ドルの範囲で安定しており、時価総額は約1億9,000万ドル、24時間取引量は約4億5,000万ドルです。
SPKトークンの価格上昇の主な要因としては、以下の4つのことが考えられます。
1.急上昇するTVL（TVL）がセンチメントを後押し
SparkのTVLは4月以降250%上昇しています。この資本注入は市場の信頼を直接高め、SPKの価格は急速に回復し、過去最高値に達しました。
2. エアドロップと上場が取引を活性化
Sparkのローンチには、大規模なエアドロップと主要取引所（Binanceなど）への上場、そして初期の市場の注目度と価格変動性を高めるインセンティブが伴いました。
3. トップクラスの資金と技術的支援
Sky（旧MakerDAO）の支援を受け、65億ドルのステーブルコイン準備金と透明性の高い資本配分メカニズムが、Sparkに強固な安定性の基盤を提供しています。 4. 製品構造の完全性 Sparkは、利回り創出、貸付、クロスチェーン流動性をカバーする包括的な製品ポートフォリオを誇り、SparkLend、Savings、SLLを通じてユーザーのニーズに完全に対応しています。本稿執筆時点で、Sparkの総TVLは74億ドルに達しました。7月にはTVLが81億ドルのピークに達し、DeFiプラットフォームの中で6番目に大きな規模となりました。SparkLendは約47億ドル、SLLは約34億ドルを運用しています。Sparkは、DeFiにおけるステーブルコインと資本効率の基準を急速に変革しています。TVLの急上昇、エアドロップへの熱狂、そしてSkyの支持により、Sparkは短期間で「生まれ変わったレガシープロジェクト」として伝説的な復活を遂げました。しかし、高いボラティリティと初期のキャッシュアウト圧力は依然として残っており、価格は既に30～40%下落しています。短期的な市場調整には注意が必要です。継続的な成長は、Sparkエコシステムの継続的な拡大（CeFiチャネルやRWAの統合など）、ガバナンス活動、そしてSPK保有者のロイヤルティにかかっています。
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