暗号資産ETFの最新の「戦い」：12の機関投資家が158億ドルを保有、ブラックロックだけで最大の流入

原題：「最新の暗号資産ETF争い：12の機関投資家が158億ドルを投資、ブラックロックが90%以上を占める一方、複数のETFは後れを取る」

原文執筆者：PANewsのナンシー

ビットコインとイーサリアムの価格が上昇を続ける中、ウォール街は暗号資産ETFを通じて暗号資産の価格決定力に対する支配力を強めており、暗号資産ETFは価格動向と市場センチメントの重要な指標となっている。機関投資家による先日発表された第2四半期の財務報告によると、機関投資家の資金流入が暗号資産ETFの拡大を牽引する一方で、市場の分断化を悪化させていることが明らかになった。特に、ブラックロックのETFは新規ファンドの主要な投資選択肢となっている一方で、他の機関投資家のETFのパフォーマンスは比較的低調であった。スポットETFの資金流入は大きく分散し、ブラックロックが流入の大部分を獲得した。今年第2四半期、米国のビットコインおよびイーサリアムのスポットETFは全体として好調だったが、流入は非常に集中しており、ロングテールETFのパフォーマンスは比較的低調だった。SoSoValueのデータによると、12の関連ETFの同四半期の純流入額は合計128億ドルで、月平均で約42億6,700万ドルだった。しかし、流入額はほぼすべて1つのETFに集中していた。ブラックロックのIBITは1四半期で124億5,000万ドルを集め、市場全体の純流入額の約96.8%を占めた。同銘柄の株価は同期間に23.1%上昇した。対照的に、他の機関投資家のパフォーマンスは低調だった。フィデリティのFBTCには約4億9,000万ドルの純流入があり、株価は約23.15%上昇した。グレイスケールのミニBTCは3億3,000万ドル以上の流入を記録し、株価は22.9%上昇しました。ビットワイズのBITBは1億6,000万ドル以上の流入を記録し、株価は23%上昇しました。ヴァンエックのHODLは純流入額が1億5,000万ドル未満で、株価は約23.1%上昇しました。残りの7つの商品（グレイスケールのGBTCやアーク・インベストメンツのARKBなど）は、概ね純流出となりました。イーサリアムスポットETFも好調なパフォーマンスを示しました。SoSoValueのデータによると、9つのイーサリアムスポットETFは四半期中に累計17億9,000万ドル以上の純流入を記録し、月平均の流入額は5億9,000万ドルを超えました。

その中で、ブラックロックのETHAは依然として主な資金流入先であり、純流入額は14億5,000万ドル近くに達し、同期間における株価は11.5%上昇しました。フィデリティのFETHは2億5,000万ドル以上の純流入額を記録し、株価は34.6%上昇しました。グレイスケールのミニETHは1億6,000万ドル以上の純流入額を記録し、株価も34.7%上昇しました。ビットワイズのETHWは同期間における純流入額が約3,327万ドルで、株価は36.37%上昇しました。ヴァンエックのETHVは581万ドルの流入額を記録し、株価は34.76%上昇しました。 Grayscale ETHEは1四半期で1億3000万ドル以上の純流出があり、株価は34.26%上昇しました。FranklinのEZETは約632万ドルの純流入があり、株価は約34.61%上昇しました。21SharesのCETH流入は814万ドルで、株価は34.63%上昇しました。InvescoのQETHの純流入は337万ドルで、株価は約33.6%上昇しました。

12の機関投資家が合計158億ドルを保有、ブラックロック製品がトップ

PANewsは、上場企業12社の第2四半期のビットコイン/イーサリアムスポットETFの保有状況を調査しました。これらの機関投資家は、四半期中にビットコインおよびイーサリアムETFへの割り当てを全体的に増やし、累積保有額は約158億ドルに達し、すべてのビットコインETFの時価総額の約10分の1を占めました。また、コール/プットオプションを通じてリスク管理とリターンの最適化を強化しました。

ビットコインスポットETFの中で、IBITとFBTCは主要な機関投資家の保有銘柄であり、ゴールドマン・サックス、ジェーン・ストリート、サスケハナ・インターナショナル、ミレニアム・マネジメントなど、ほとんどの機関投資家が大幅に保有額を増やしました。一方、サスケハナ・インターナショナルやショーンフェルド・ストラテジック・アドバイザーズなど一部の機関投資家は、ARKBの保有高が爆発的に増加した。イーサリアムETFに関しては、ETHAが機関投資家の好む投資先となっており、ゴールドマン・サックス、ミレニアム・マネジメント、カプラ・マネジメントはいずれも第2四半期に保有高を大幅に増やした。FETHも複数の機関投資家から増加が見られたが、規模と増加率はETHAに及ばず、他のイーサリアムETFは大きく後れを取っている。ゴールドマン・サックス：スポット保有高は27億ドルを超え、ETHAは283%増加 2025年第2四半期時点で、ゴールドマン・サックスは暗号資産ETFへの投資を増やしており、特にイーサリアム関連商品のスポット保有高は27億ドルを超えている。具体的には、ゴールドマン・サックスは四半期中にIBIT保有額をわずかに増加させ、15億6,800万ドル超にまで引き上げ、12億5,000万ドル超のIBITコールオプションとプットオプションを保有しました。また、FBTC保有額を4億3,000万ドル超に増やし、対応するプットオプションを減らしました。イーサリアムスポットETFに関しては、ゴールドマン・サックスはETHAの保有額を大幅に増やし、前月比283%増の時価総額4億7,400万ドル超に引き上げました。また、1,430万ドル超のコールオプションも追加しました。さらに、FETHの保有株数を約195万株微増させ、保有額を2億4,600万ドルに引き上げました。ブレバン・ハワード：スポット保有額は23億ドルに迫り、IBIT保有額も大幅に増加しました。ブレバン・ハワードは世界最大級のマクロヘッジファンドの一つです。 2025年第2四半期時点で、ブレバン・ハワードはブラックロックIBIT株を3,750株以上（評価額約22億9,600万ドル）保有しており、これは第1四半期から1,590万株以上（74%）増加しています。また、ブレバン・ハワードは潜在的なリスクヘッジのため、今四半期に40万ドル相当のIBITプットオプションを追加しました。さらに、第2四半期にはブラックロックETHA株を43,000株以上（評価額約80万6,000ドル）取得しました。

ジェーン・ストリート：主要投資家はIBITとETHAの保有を増やし、スポットとオプションの二重配分で運用

世界的に有名なクオンツトレーディング会社であるジェーン・ストリートは、2025年第2四半期に複数のビットコイン/イーサリアムスポットETFのスポット配分を大幅に増やし、総保有額は22億ドルを超えました。また、ボラティリティ取引やヘッジを通じてリターンとリスク管理を強化していますが、保有規模はブラックロックのETF商品に集中しています。

ビットコインスポットETFに関しては、ジェーン・ストリートは今四半期にIBITを2,396万7千株（評価額約14億6,700万ドル）保有しており、第1四半期から268%増加しました。同時に、IBITのコールオプションとプットオプションへのエクスポージャーを大幅に増やし、関連するオプション保有総額は17億8000万米ドルに上昇した。ARKBは1143万株（評価額約4億900万米ドル）を保有しており、前四半期から128％増加し、同時にARKBのコールオプションとプットオプションを大幅に拡大した。GBTCは102万株（評価額約8655万米ドル）を保有しており、前四半期から219％増加し、関連するコールオプションとプットオプションを約2400万米ドル保有していた。BITOの保有額は5374万米ドルを超え、第1四半期から232％増加した。BITBの新規株式19万株が追加され、評価額は約1160万米ドルであった。対照的に、ジェーンストリートはグレースケールミニBTCの保有をわずかに減らし、DEFIの保有を大幅に減らした。イーサリアム現物ETFに関して、ジェーン・ストリートの第2四半期のETHA保有高は1億3,000万ドルを超え、第1四半期から378万株以上増加しました。また、関連するコールオプションとプットオプションを合わせて4,200万ドル以上を獲得しました。FETH保有高は4,737万ドルに達し、前四半期から36%増加しました。さらに、ETHE、ETH、EZET、QETHの保有高はいずれも数百万ドル規模でしたが、ETHWとCETHは大幅に減少、あるいは清算されました。

サスケハナ・インターナショナル・グループ：IBITとFBTCに多額の投資を行い、イーサリアムETFのポジションも積極的に構築

2025年第2四半期時点で、サスケハナ・インターナショナル・グループのビットコイン/イーサリアム現物ETFの価値は約15億ドルに達し、ボラティリティリスクを管理するためにオプションの規模を拡大しました。そのうち、サスケハナ・インターナショナルは、6億8,000万ドル相当のIBITに加え、15億6,000万ドル相当のコールオプションと7億5,000万ドル相当のプットオプションを保有しています。FBTCの保有額は3億1,000万ドルを超え、コールオプションとプットオプションに約9億5,000万ドルが割り当てられています。ARKBの保有額は3億5,700万ドルに増加し、前月比4,565%増と、保有額の増加幅が最も大きくなっています。BITBの保有額も前月比1,093%増加し、保有額は約1億ドルに達しています。サスケハナは、グレイスケールのGBTCとBTCを数千ドル、BTCWとHODLを数百万ドル相当保有しています。イーサリアムスポットETFに関しては、サスケハナ・インターナショナルは1,790万ドル相当のETHAを保有し、8,400万ドル相当以上のコールオプションとプットオプションを追加しています。グレイスケールのETH保有量は前月比588%増加し、約2,327万ドルに達しました。さらに同社はFETH、FETH、ETHWなどの商品のスポットおよびオプションのポジションを拡大・追加し、その価値は100万ドルを超えています。 ホライゾン・キネティクス・アセット・マネジメント：ビットコインETFが中核的な保有銘柄であり、保有量に大きな変化はありません。 ホライゾン・キネティクス・アセット・マネジメントの暗号資産ETFの保有額は14億3,000万ドルを超え、ビットコインETFが主要な保有銘柄です。 第2四半期、ホライゾン・キネティクスはGBTCの保有量をわずかに減らしましたが、保有量は12億3,000万ドルを超えました。また、グレイスケールBTCを1億4,600万ドル保有しており、これは前四半期と同じ額です。一方、IBITの保有額は5,888万ドルに増加し、前四半期から約11%増加しました。HODLとFBTCのポジションは安定しており、資産額は数十万ドルです。同社はまた、少量のGrayscale ETHEとETHを保有しています。Schonfeld Strategic Advisors：総保有額は11億ドルを超え、ARKBが大幅に増加しました。マルチ戦略ヘッジファンドマネージャーのSchonfeld Strategic Advisorsは、第2四半期にビットコインとイーサリアム関連ファンドの保有額を増やし続け、合計約11億2,000万ドルに達しました。

ビットコインスポットETFに関しては、Schonfeld Strategic Advisorsは4億3,700万ドル相当のFBTCを保有しており、前四半期からわずかに増加しました。IBITの保有額は約3億4,700万ドルに増加し、153万ドル相当のコールオプションが追加されました。 ARKBの保有株数は前四半期比1228%増加し、約1億2,000万ドルに達しました。BITBの保有株数は1億1,300万ドルに拡大し、そのうち約53万ドル相当のGBTCを保有しています。

一方、同社は今四半期にETHAの保有株数を約168万株（8,445万ドル相当）増加させ、新たにETHWを50万株（約903万ドル相当）保有しました。FETHの保有株数は前四半期から変わらず、約404万ドル相当でした。アベニール・グループ：IBIT保有高が10億ドルを超え、アジアの機関投資家で首位に。アベニール・グループは、リー・リン氏が設立したファミリーオフィスです。今年第2四半期時点で、アベニール・グループのIBIT保有高は10億1000万ドルを超え、前四半期比12%増となり、アジアの機関投資家で首位となりました。また、約1,220万ドル相当のコールオプションも追加しました。FBTC保有高は約551万ドルに達しました。ミレニアム・マネジメント：保有資産の半分以上をIBITが占め、イーサリアムETFへの配分を増加。2025年第2四半期時点で、世界的なオルタナティブ投資運用会社であるミレニアム・マネジメントは、主にビットコインスポットETFを中心に、9億4,000万ドル相当の仮想通貨ETFを保有していました。

このうち、ミレニアム・マネジメントはIBiTを4億8,800万米ドル以上保有しており、保有株数は第1四半期比で22%増加しています。また、2,800万米ドル以上のコールオプションとプットオプションも保有しています。FBTCの保有数は前四半期から大きな変化はなく、資産価値は1億6,000万米ドルに達しています。BITBは保有株数をわずかに減らし、保有価値は4,530万米ドルに近づいています。ARKBは約3,800万米ドルを保有しており、保有株数は前月比207%増加しています。グレイスケールのBTCとGBTCの保有価値はそれぞれ約3,000万米ドルと196万米ドルです。イーサリアムスポットETFに関しては、ミレニアム・マネジメントは第2四半期にETHAを580万株以上、1億1,000万米ドル以上購入しました。グレイスケールのETH保有量も前四半期比103%増加し、5,885万ドルに達した。FETHも大幅に増加し、約1,052万ドルに達した。ETHWの保有量は前四半期から変わらず、資産価値は約260万ドルに増加した。Capula Management：総保有額は8億ドルを超え、IBITが大部分を占めている。欧州最大級のヘッジファンドマネージャーであるCapula Managementは、第2四半期に8億6,800万ドル相当のビットコイン/イーサリアム現物ETFを保有していた。このうち、Capula ManagementはIBITを948万株以上（約5億8,000万ドル相当）保有しており、前四半期比23%増加した。同時に、同社は約1億4,000万ドル相当のFBTCを保有しており、これは第1四半期の保有額から65%の大幅な減少となった。

Capula Managementは今四半期、イーサリアムスポットETFへの割り当てを拡大し、ETHA保有株数は196%増の535万株、評価額は1億ドルを超え、FETH保有株数はわずかに増加して約4,521万ドルとなった。香港を拠点とし、債券アービトラージとグローバルマクロ戦略に重点を置くヘッジファンド、Symmetry Investmentsは、2025年第2四半期にIBIT保有株数を約4%増やし、1,123万株を超え、評価額は6億8,800万ドルを超えた。 Mubadala Investment：IBIT保有株数は変わらず 世界全体で3,300億ドル以上の運用資産を持つ政府系投資会社、Mubadala Investmentは、第2四半期に872万株を超えるIBITを保有しており、前四半期から変化はなかった。しかし、IBITの株価上昇により、保有株数は約5億3,400万ドルに増加した。スカルプター・キャピタル：保有総額が5億ドルを超え、IBIT保有が大幅に増加 世界的なオルタナティブ資産運用会社であるスカルプター・キャピタルは、第2四半期に5億ドル相当のビットコイン現物ETFを保有しました。特に、今四半期はIBIT保有を大幅に増加させ、前四半期比60%増の2億7,000万ドル超となりました。同時に、同社はFBTCとBITBも保有しており、それぞれ2億ドル超、2,152万ドル超の保有となっています。保有株数は第1四半期と同水準です。

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