ビットコインは11万ドルを下回り、9億ドル以上が清算された。9月の呪いの前兆か？
原題：「ビットコイン急落、9億ドルが清算：9月の呪いの前兆か？」
原文出典：BitpushNews
今週月曜日、仮想通貨市場のボラティリティが激化しました。ビットコインは一時11万ドルを下回り、7月初旬以来の最安値となる10万9324ドルを付けました。イーサリアムも一時4400ドルを下回り、24時間で約8%の下落となりました。この下落は市場全体で大規模な清算を引き起こしました。CoinGlassのデータによると、本稿執筆時点で、24時間での清算額は9億ドルを超え、イーサリアムのロングポジションは約3億2200万ドル、ビットコインのロングポジションは2億700万ドルの損失となっています。
市場の連鎖反応は迅速で、主要なアルトコインは全面的に下落しました。Solanaは1日で8%以上急落し、XRPは6%下落しました。また、PENDLE、LDO、PENGUなどの中小型トークンは2桁の下落を記録し、1日の下落率は最大13%に達しました。
歴史的パターン：9月の「呪い」
投資家の慎重さには理由があります。CoinGlassの統計によると、9月はビットコインとイーサリアムにとって最もパフォーマンスの悪い月の一つです。
上記のチャートは、2017年から2024年までのBTCとETHの実際の9月の損益を比較したもので、次のことを示しています。
BTCはほとんどの年で9月のパフォーマンスがマイナスで、2023年（+3.91%）と2024年（+7.29%）のみ上昇しました。
ETHは通常9月に大幅な下落を経験し、2017年（–21.65%）、2020年（–17.08%）、2022年（–14.49%）にはBTCを大幅に下回りました。
・ETHがアウトパフォームしたのは、2019年（ETH +5.72% vs. BTC –13.38%）、2023年、2024年のみでした。
この「9月の呪い」は、すべての強気相場サイクルで発生しています。2013年、2017年、2021年には、ビットコインは夏の力強い上昇の後、9月に急激な反落を経験しました。
アナリストの見解：短期的なトレンド反転
著名なアナリストのベンジャミン・コーエン氏は、7月と8月の強さは9月に反転することが多く、ビットコインは11万ドル前後の強気相場サポートレベルまで下落する可能性が高いと指摘しました。同氏はまた、イーサリアムは一時的に最高値を更新するもののその後20～30％下落し、アルトコインは30～50％下落する可能性があると警告した。もう一人のアクティブマーケットアナリスト、ドクター・プロフィット氏は、マクロおよび心理的な観点からより悲観的な評価を示した。彼は、9月のFRBによる利下げは、前向きな展開というよりも、むしろ不確実性の引き金となると考えている。2024年の「ソフトランディング」利下げとは異なり、今回の利下げは真の「大きな転換点」となり、株式市場と暗号資産市場の同時調整を引き起こす可能性がある。価格に関しては、彼はBTCチャート上の9万3千～9万5千のCMEギャップにも注目した。このギャップには相当な流動性が集中しているのに対し、個人投資家は通常、11万～12万、あるいはそれ以上のレンジでポジションを保有している。こうした「弱気筋」を排除するには、価格が彼らの「最大の痛手」に達する必要がある。彼は自身の戦略として、BTCとETHのスポットポジションを徐々に減らし、短期のショートポジションにシフトしていると述べた。最新の資金フローデータは、ETFへの熱意が冷めていることを示唆している。 SoSoValueによると、先週、スポットビットコインETFは11億7000万ドルの流出を記録し、これは過去2番目に大きな週間純流出額となりました。また、スポットイーサリアムETFは2億3770万ドルの流出を記録し、これは過去3番目に大きな流出額となりました。これは、機関投資家が一時的に傍観者に転じ、スポット市場への支持を弱めていることを示唆しています。オンチェーンデータも構造的なシグナルを示しています。Glassnodeは、ビットコイン保有者のあらゆるグループが「集合的に分配フェーズに入った」と指摘しており、これは市場における広範な売り圧力を示唆する一貫した傾向です。イーサリアムは4,946ドルの最高値を更新した後、下落しました。MVRV指標は2.15に上昇し、平均的な投資家が未実現利益の2倍以上を保有していることを意味します。歴史的に見ると、この水準は2020年12月と2024年3月と同程度で、どちらも大きなボラティリティと利益確定の兆候が見られました。マクロ経済要因：FRBと金利リスク マクロ経済環境の不確実性は市場の緊張をさらに高めている。先週金曜日、パウエルFRB議長は9月に利下げを行う可能性を示唆し、市場の楽観論を一時的に刺激した。しかし、コーエン氏とドクター・プロフィット氏は共に、利下げは必ずしも好ましい展開ではなく、むしろ長期国債利回りの上昇につながり、リスク資産の抑制につながる可能性があると警告している。これは、利下げによって債券市場が底値圏に入った後、利回りが急上昇した2023年9月の状況と類似している。さらに、ベンジャミン・コーエン氏は、最近の生産者物価指数（PPI）データはインフレ率が「予想よりも高い」ことを示し、市場にさらなる圧力をかけていることは間違いないと指摘した。インフレ圧力が完全に緩和されない限り、FRBの政策転換は市場のボラティリティを再び高める可能性がある。
展望と結論
過去のパターン、アナリストの意見、マクロ環境を見ると、9月は暗号資産市場にいくつかのプレッシャーをもたらすことがわかります。
・季節的な下降 - 9月は歴史的に平均して大きな損失を記録しています。
・マクロ経済の不確実性 - 連邦準備制度の政策は市場にとっての転換点となる可能性があります。
・不均衡な資金調達構造 - 機関投資家が資金を流出させ、個人投資家は高値を追い求めています。
・オンチェーンの売り圧力の高まり - すべての保有者が分配に参加しており、クジラ取引が市場を混乱させています。
CowenとDoctor Profitは調整の程度について意見が異なりますが、 9月は強気相場が上昇に転じる時期ではなく、むしろ直面しなければならない試練の時です。しかし、長期的な視点で見ると、このクリーンアップは強気相場の継続に必要なステップでもあるかもしれません。市場は「最大の痛点」にある過熱したポジションを清算し、次の上昇局面のためのスペースを確保する必要があります。クリーンアップが十分であれば、BTCはその後のサイクルで依然として最高値を更新する可能性があり、ETHの長期的な上昇ロジックは変わらないでしょう。
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