pump.funとLetsbonk.funによる「ミーム発射台戦争」は、今年最もエキサイティングな暗号通貨の話題の一つになりそうです。9月初旬、pump.funはこの熾烈な戦いで再び優位に立っています。「ミーム発射台戦争」の始まりを振り返ると、2024年から今年初めにかけてのpump.funの目覚ましいパフォーマンスが、多くのプロジェクトに「パイを分け合おう」という欲求を掻き立てたのではないか、というのが私の第一印象です。実際には、この「ミーム発射台戦争」は単なる資産発行プラットフォーム間の戦いではありません。pump.funがPumpSwapを立ち上げ、資産発行・取引プラットフォームへと変貌を遂げた瞬間、この競争は避けられなくなりました。対立する二つの勢力はpump.funとRaydiumです。かつてPump.funとRaydiumは共生関係にありました。PumpSwapが登場する前は、pump.funはミームトークン発行プラットフォームとして機能していました。新しいミームトークンの時価総額が69,000ドルに達すると、取引のためにRaydiumに移行します。このプロセスが、新しいミームトレーダーが「内部市場」と「外部市場」の区別に混乱する原因となっています。「内部市場」と「外部市場」の区別は、同じコインが2つの異なる契約アドレスを持つことを意味します。2024年はpump.funだけでなく、Raydiumにとっても黄金時代となるでしょう。Blockworksのデータによると、Raydiumの2024年の取引手数料収入は約1億6,000万ドルに達し、2023年の5倍以上になります。このうち、ミームコイン取引からの収入は約1億4,500万ドルに達し、同社の年間収入の90%を超えています。このうち、pump.funのミームコインは約6,250万ドルを占め、ミームコイン収入の約43%、総収入の約39%を占めています。 Raydiumにとって、pump.funは流動性の上流に位置する急成長中の「紙幣印刷機」のようなものだった。一方、Raydiumは下流にしっかりと位置していた。あなたは一方、私はもう一方。さようなら。両者の蜜月期間は今年2月下旬まで続きました。2月24日、Twitterでpump.funが独自のAMM流動性プールをテストしていることに誰かが気づきました。翌日、Raydiumのコアコントリビューターである@0xINFRAが、この件について鋭く批判する長文のツイートを投稿しました。このツイートはすでにかなり白熱しており、Raydiumがpump.funの成功に重要な役割を果たしていること、そしてRaydiumの最新データによるとpump.funへの依存度が低いことを強調していました。彼の最も鋭い言葉は次のとおりです。

「pump.funがRaydiumを独自のAMMに置き換えることは戦略的な誤判断だ」

CoinDeskの取材に対し、@0xINFRAはRaydiumの解散はそれほど悪いことではないと述べ、pump.funに関する懸念を表明しました。「新しいAMMは、不完全なインフラ、移行トークンの需要の低さ、取引量の減少など、数え切れないほどの問題に直面する可能性があります。」

このニュースはRaydiumの価格に大きな打撃を与え、$RAYは4.2ドルから3ドルを下回るまで、30%近く下落しました。この下落は4月中旬まで続き、1.50ドル前後の安値に達しました。 3月21日、pump.funはPumpSwapを正式に発表し、実質的にパンプコインの国内市場と海外市場の区別をなくしました。しかし、PumpSwap発表の2日前、3月19日、CointelegraphはRaydiumが独自のローンチパッド「LaunchLab」を立ち上げようとしているというニュースを報じました。Raydiumの正式発表は、それから約1ヶ月後のことでした。4月16日、RaydiumはLaunchLabを正式に発表しました。「兄さん、あなたは船首に立って、妹さん、私は船尾に座る」という甘い気持ちは消え去りました。2024年のSolanaミームコインブームの2大勝者、一方は下流へ、もう一方は上流へ、それぞれが相手の領土に剣を振り回しているのです。

バトル

RaydiumのLaunchLabはあまり話題になっていないのでは？と疑問に思う方もいるかもしれません。ミームランチパッド戦争の主役はpump.funとLetsbonk.funではないでしょうか？

Letsbonk.funはRaydiumの「Plug & Play SDK」を使用して構築されました。簡単に言えば、Letsbonk.funはRaydiumのLaunchLabのカスタマイズ版です。

defillamaのデータによると、PumpSwapの総手数料収入と純手数料収入は、4月、5月、6月にRaydiumを上回りました。Letsbonk.funがpump.funを上回った7月には、Raydiumの総手数料収入は前月の約2.76倍、純手数料収入は前月の約4.66倍でした。一方、7月のPumpSwapの月間粗手数料収入はRaydiumの約30%、月間純手数料収入はRaydiumの約18%に過ぎませんでした。この観点から見ると、pump.funが最近Twitter上で自社エコシステム内の「新規発行」トークンをサポートし、さらには自社エコシステムからミームトークンを直接購入するためのGlass Full Foundationを設立したことには、より合理的な説明が成り立ちます。PumpSwapの資産取引プラットフォームとしてのパフォーマンスは、上流の資産発行プラットフォームであるpump.funと強く相関しています。PumpSwapの基盤はまだ比較的浅いため、独自のミームトークンにしか依存できません。多くのオンチェーンプレイヤーがミームコイン市場を「地獄」と呼んで絶望している一方で、pump.funがサポートするコインは、暗号資産市場全体のボラティリティが高い状況の中でも比較的堅調に推移しています。 $USDUC、$NEET、$TOKABUなど、pump.fun上のこれらのミームトークンは、時価総額が100万ドルから300万ドルの間で「参入」するのに十分な時間があり、着実に3,000万ドル近く、あるいはそれ以上へと成長しました。

先週、pump.funは「Project Ascend」アップデートをリリースしました。その中で最も重要なのは、Dynamic Fees V1システムの導入です。この新しい段階的なクリエイター手数料体系は、従来の固定料金モデルを根本的に変更します。以前のシステムでは、クリエイターはトークンの時価総額に関係なく、同じ割合の取引手数料を受け取っていました。新しいシステムでは、時価総額に連動した動的な手数料率が導入されます。時価総額の高いトークンはクリエイター手数料が低く、小規模なプロジェクトは引き続き高い手数料を支払います。この設計の背後にある論理的根拠は、クリエイターが短期的な現金化ではなく、トークンの長期的な成長に焦点を合わせるように促すことです。

時価総額の異なるトークンにおけるPumpSwap手数料とクリエイター収益 Dynamic Fees V1は、新規発行トークンと既存トークンの両方を含むすべてのPumpSwapトークンに適用されますが、プロトコルと流動性プロバイダーの手数料配分は維持されます。クリエイターが姿を消した「放棄」プロジェクトの場合、手数料はコミュニティに流れます。CTOプロジェクトはクリエイター手数料の受け取りを申請することができ、Pump.funは承認プロセスを大幅に迅速化することを約束しています。pump.funは、このアップデートによりクリエイターの潜在的な収益が10倍に増加すると主張しています。トークンエコシステムをうまく運営しているクリエイターにとって、これは利益を得るために保有トークンを売却する必要がなくなり、継続的な取引手数料の分配から安定した収入を得ることができることを意味します。このパラダイムシフトは、ミームコインエコシステムに蔓延する「パンプ・アンド・ダンプ」問題に対処するためのPump.funの重要なステップです。Pump.funが選択した道は「CCM」（クリエイター資本市場）です。 pump.funは、ライブストリーマーの獲得にせよ、ミームコインの「ワンウェーブ」成長の持続可能性への対応にせよ、TwitchやTikTokなどのソーシャルメディアプラットフォームで現在活躍する質の高いクリエイターを「コンテンツ制作の収益化」を通じてより多く引き付けることを目指しており、Web3からWeb2へとクリエイター経済への吸血鬼攻撃を仕掛けようとしている。一方、Letsbonk.funは異なる方向性を選択した。9月1日、WLFIはSolanaでのUSD1のローンチを正式に発表し、「Solanaには、そのコアであるダイナミックなUSD、つまり即時実行、パーミッションレス、そしてグローバルアクセスが必要です。USD1は準備資産によって1:1で裏付けられており、Solanaの初日にRaydium、BONK.fun、Kaminoと統合され、デジタルドル・ステーブルコインをインターネット資本市場に投入します」と述べた。BONK.funの公式Twitterアカウントは、WLFIのSolanaにおける公式USD1ローンチパッドとなることを発表しました。最近、Letsbonk.funの主力製品である$USELESSがCoinbaseにも上場されました。これらの出来事はいずれも、Letsbonk.funの強みがリソース統合能力にあることを示しています。Solanaエコシステムにおける長年の経験を活かし、Letsbonk.funは引き続き大きな前進を遂げています。これら2つの発展経路の長所と短所を比較することは不可能です。pump.funとLetsbonk.funは既に明確なビジョンを示し、それぞれの強みを巧みに活用していると言えるでしょう。今後の展開は、時が経てば明らかになるでしょう。結論として、「ミーム・ランチパッド戦争」は、pump.funとRaydiumの協力関係が共生関係から競争関係へと変化したことがきっかけとなりました。表面的にはpump.funとLetsbonk.funの戦いですが、実際にはpump.funとPumpSwap対Letsbonk.funとRaydiumの戦いと言えるでしょう。この激しい競争の中で、クリエイターへの報酬制度やCTO、そして長期的にミームトークンを運用する人々へのインセンティブなど、確かに前向きな変化も見られました。十分な競争があってこそ、市場は繁栄できるのです。

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