原題：pump.funのSapijiju：ソーシャルトレーディングの未来構築に関する初の議論

原文出典：Delphi Digital

原文翻訳者：Ismay、BlockBeats

編集者注：9月11日、Pump.Funのネイティブトークン「PUMP」が韓国の取引プラットフォームUpbitに上場され、かつて最も急成長を遂げたこの仮想通貨企業に市場の注目が集まりました。ミームブームは昨年のピークには達していませんが、Pump.Fun市場はここ1年ほど激しい競争に直面しています。まさにこの「人気の低下と競争の激化」という環境において、Pump.Funの製品と資本戦略はより認知されるようになりました。このポッドキャストでは、Pump.Funの匿名の共同創業者の一人であるNoah氏を特集します。Noah氏が初めてポッドキャストに出演するのは今回で、Pump.Funのトークンローンチや買い戻しの仕組みといった戦略的な動きに関する外部からの質問に答えるとともに、チームのコミュニケーション戦略の転換点ともなります。より直接的な対話を通して、Pumpの内部的な視点と長期的なビジョンを提示し、コミュニティや潜在的なユーザーに、同社が「ミームのローンチパッド」というレッテルに甘んじることなく、より大きな可能性を解き放つためのプロダクト主導のアプローチを模索していることを理解してもらいたいと考えています。Pump.Funの設立には9つの起業家精神の試みが必要でした。Coinbaseは失敗企業です。Delphi Digital：皆さん、こんにちは。本日は特別ゲストとしてPump Funの共同創業者であるNoah氏（@sapijiju）をお迎えしています。Pumpは昨年ローンチされ、驚異的なパフォーマンスで瞬く間に市場を席巻しました。第4四半期には、待望のトークンオファリングを実施しました。今年初めに多額の資金調達を実施し、トークン価格は当初急騰したもののその後下落し、現在はICO価格を約10%上回る水準で取引されています。市場シェアの観点から見ると、かつてはローンチプラットフォームの明確なリーダーでしたが、この時期にはBonkに一時的に影を落とされました。しかし、その後シェアを取り戻しています。最新データによると、Pumpの過去1ヶ月の収益は約5,000万ドルで、そのほぼすべてがオーダーブックからのトークンの買い戻しに直接使われました。この傾向は続いており、これが皆が注目している主な理由です。「活況」とは誰も言わない市場において、彼らは依然としてこの規模の買い戻しを達成しており、これは年間6億ドルに相当します。そのため、誰もが彼らの次の動きを熱心に見守っています。彼らは潤沢な資金と長期計画を有しています。重要なのは、彼らがこの資金をどのように活用し、プラットフォームを拡大していく計画なのかを理解することです。暗号通貨関連のTwitter仲間なら、Alonのことをよくご存知でしょうが、Noahと話すことで、Pumpが暗号通貨業界において果たす役割について、より深く理解することができました。業界内でどのように成長しているかだけでなく、暗号通貨業界全体の成長をどのように促進しているかについても理解できました。それでは、Noahさん、まずはあなたの経歴と、Pumpに人生を捧げることになった経緯についてお聞かせください。ノア：私のことをご存知の方もいると思いますが、投資が私の主な役割なので、普段は比較的目立たないようにしています。しかし、今こそ製品についてもっとオープンに話し、インサイダーの視点を提供する良い機会だと感じました。多くの人がPumpについて考える時、まず思い浮かべるのはアロンのTwitterアカウントと企業アカウントです。確かにそのアカウントは素晴らしいもので、私たちの計画などを共有していますが、リーチするユーザーは限られています。今日お話ししたいのは、Trenchエコシステムの一部に留まらず、Pumpの将来、そして私たちが真に目指す企業像についてです。多くの人はPumpを小さなチームで支える会社だと考えていますが、今は全く違います。共同創業者は私、ディラン、アロンの3人です。現在、Pumpプラットフォームに直接的または間接的に携わっている従業員の数は70人に迫っています。私たちはかなり大規模なチームであり、競合他社に打ち勝つために常に採用活動を行っています。

私の経歴についてですが、正直なところ、正式な経歴はほとんどありません。アロン、ディラン、そして私もまだ若かった。19歳の時にPump関連の会社を立ち上げた。それ以前は高校を卒業し、大学に半年ほど通った程度で、16歳か17歳くらいからは暗号通貨にしか関わっていなかった。

高校の寮で、4台のGPUで室温が35℃にまで上がる中でマイニングを始めた。マイニングで1日約10ドル稼げたおかげで、徐々にこの分野にのめり込んでいった。実は最初の仕事は、Discordコミュニティのモデレーターだった。ユーザーや投資家とできるだけ早く繋がる方法を見つけたいと思い、NFT先物取引所を目指すSoJava NFT Pubというプロジェクトにすぐに参加した。

ジョーをご存知かもしれませんね。私たちはこのプロジェクトについて話しました。当時私は18歳か19歳くらいで、アロンと仕事をし始めたのはその時でした。ジョーにもアロンをチームに迎え入れるよう提案したほどです。ジョーは素晴らしい人で、今でも私たちのプラットフォームのエンジェル投資家として活躍してくれています。プロジェクトの立ち上げ過程を見守ることができて、とても刺激的でした。その後も、「何か変化を生み出せるものを見つける」という姿勢を持ち続けました。事業開発を通して何人かの人々と出会い、カンファレンスでも人脈を築きました。最終的に、NFT Pubを離れ、新しいことを始めることにしました。当初、NFT分野では、真に消費者向けの製品を開発できるかどうかに焦点を当てていました。それは2年以上前のことです。色々なことを試しましたが、インフラは混乱していて、実際に使われるものはほとんどありませんでした。もちろん、例外もありました。例えば、ダニエラのMIM。後になって多くの人から批判されましたが、少なくとも人々は使ってくれ、MIMはレバレッジ取引で広く利用されました。もう一つの例は、Terra Lunaです。多くの人にとって悲劇的な結末を迎えたものの、USTは当時、実際に何百万人もの人々に利用されていました。これらの事例から、何かを作るのであれば、単に偽りの物語や名門大学やベンチャーキャピタルからの推薦に頼って人々を騙すのではなく、何千、あるいは何千万人ものユーザーに真に使える製品を作るべきだということを、私は学びました。私たちの目標は常に、広く採用される製品を作ることでした。もし本当にこれを達成できれば、将来的には業界から完全に撤退したいと思っています。なぜなら、現状を見ると、暗号通貨の世界はうまくいっていないからです。業界を変革できる規模に成長するには、真の変化が必要です。Delphi Digital：実はとても興味があります。Pumpの開発を最終的に選んだのは、当初のポジショニングが「失敗したプロジェクト」を防ぎ、市場にサービスを提供するというものでした。そして、Pumpは暗号通貨コミュニティ内だけでなく、コミュニティ外でもすぐに製品市場適合性（PMF）を達成しました。質問ですが、どのようにしてここまで辿り着いたのでしょうか？なぜPumpを「キラープロダクト」と決めたのでしょうか？このプロセスからどのような教訓を得ましたか？トークン発行前と発行後の両方に当てはまります。コンサルティング業務では、トークンが発行されると、それが全く新しい「モンスター」へと変貌していくのを目にすることが多いからです。トークンは炎を燃やす燃料となる一方で、ある時点では邪魔になることもあります。そこで、トークン発行前後の様々な段階、そしてライフサイクル全体を通して、製品がどのように変化していくのかについて、あなたの考えをぜひお聞かせください。

ノア：多くの人がこのことを理解していません。この話は何度かしましたが、PMFを真に達成することがいかに難しいかを、誰もが理解する必要があると思います。時価総額上位100トークンのうち、真にPMFを達成しているのはわずか15個ほどで、残りは基本的に詐欺です。

何度も失敗を繰り返しながら、私たちは今の地位に至りました。現在Pumpを運営している会社を設立して以来、8つか9つのアイデアを試してきました。例えば、Pumpと似た仕組みを持つNFT Launchpadを開発しました。私の共同創業者もNFT AMMを開発しました。コンテンツクリエイター向けの資金調達モデルも試しました。例えば、TikTokクリエイターが将来の収益の5%を前払いで売却し、トークン化するといったモデルですが、このモデルは失敗に終わりました。また、プロのポーカープレイヤーがボラティリティを抑えるために保有株の一部を売却するのと同じように、暗号資産監査人向けの収益分配メカニズムも試しましたが、これもうまくいきませんでした。その後、FriendTechをフォークしたり、FriendTechへの「ライフサッキング攻撃」を仕掛けたり、ミームコインの実験なども行いました。これらのプロジェクトは次々と実現しましたが、当時は資金調達はそれほど多くありませんでした。数百万ドルもの資金を調達できる他の企業とは異なり、私たちには忠実なエンジェル投資家が数人しかいませんでした。何度も何度も試行錯誤を繰り返し、それは非常に困難なプロセスでした。製品に何ヶ月も投資し、リリースし、コミュニティにプッシュしても、誰も注目してくれない。何かツイートしても、みんなが一目見て「何だこれ？興味ない！」と思ってスワイプで消してしまう。あのフラストレーションは本当に耐え難いものでした。Pumpで市場に「ヒット」したのは、9回目でした。振り返ってみると、興味深いことに、以前のプロジェクトのプロトタイプがまだ残っています。それらを比較すると、Pumpはこれまでの失敗作のコラージュのようなものです。NFT AMMインターフェースはPumpの現在のUIと非常に似ており、コンテンツクリエイターへの資金調達のロジックもPumpに引き継がれています。Pumpは過去の失敗を「融合」することで生まれたと言えるでしょう。ですから、最大の教訓は、正しい答えに辿り着くまで何度も失敗を繰り返すことです。私たちは今でもこの考え方を製品開発に取り入れています。常に実験を続けることです。この1年半、私たちは様々な方向性を試してきました。正直に言うと、自慢するつもりはありませんが、暗号通貨業界で何が起こっているかをじっくりと見てみると、真の革新を起こしている企業はほとんどいないことに気づくでしょう。

考えてみてください。暗号通貨業界で近年、実際に何を成し遂げた人がいるでしょうか？別のPerpDEXを作ったり、異なるメカニズムを持つステーブルコインを発行したりする以外に、何かありますか？ライブストリーミング、チャット、ソーシャル機能を導入し、現在では数十万人のユーザーがいるモバイルアプリも開発しました。

確かに、これらの機能は中央集権型取引所の世界では珍しいものではありませんが、暗号通貨業界全体を振り返ってみると、私の意見では、真に成功した暗号通貨企業はまだ一つも存在しません。例えばCoinbaseを見てみましょう。私は本当に良い企業だとは思いません。ブライアン・アームストロングは一体何をしたのでしょうか？彼は基本的にビットコインウォレットを製品化した最初の人物であり、その後はただ時代に流されただけです。

暗号資産業界におけるいわゆるイノベーションの多くは、実際には時代遅れであり、真のブレークスルーを欠き、私たちが思い描く未来を推進できていないことを、多くの人が認識する必要があります。私たちはポンプとして、常に大きなリスクを取り、暗号資産業界内だけでなく、業界を超えて市場シェアを拡大できるような試みを行っています。大手暗号資産企業を見てみると、Tetherは本当に素晴らしいビジネスだと思います。しかし、他の企業はどうでしょうか？時価総額はわずか1,000億ドルから2,000億ドル程度です。世界規模で見ると、これらの企業は実質的に失敗企業です。時価総額2.5兆ドルのFacebook/Meta、あるいはサウジアラムコやテスラといった、真に世界的な影響を与えた企業と比べてみてください。一方、暗号資産企業は過去10年間、世界を真に変えるほどの貢献をしていません。私の意見では、大手暗号資産企業の成長は、その製品ではなく、ビットコインそのものに起因しています。もしCoinbaseがすべての資金をビットコインに投資していたとしたら、現在のバランスシート上の現金は、事業運営に実際に投入されている金額とほぼ同額だったでしょう。確かに、ビットコインはよりアクセスしやすく民主化されたと言えるでしょう。しかし、現実には多くの暗号通貨企業は、より広範な市場の波に乗って、インデックスに「乗っかる」だけの企業です。ですから、私たちが本当にやりたいのは、「暗号通貨のマトリックス」から抜け出し、誰もやったことのないことに挑戦することです。Delphi Digital：このビジョンを実現するための最近の取り組みについてお伺いすると、ストリーミング、より正確にはクリエイター向けの手数料体系を強化したばかりですね。最も注目すべき変更点は、初期ボンディングカーブと初期時価総額に対する手数料の引き上げです。しかし、これらの追加手数料は徴収せず、全額クリエイターに転嫁しています。トレーダーの視点から見ると、トークンが数分ごとに10%も変動する環境では、この1%の手数料はほとんど気にならない程度で、彼らの業務に支障をきたすことはありません。しかし、クリエイターにとっては大きな収入源となります。新しい手数料体系の下では、クリエイターが以前の10～20倍の収益を得ることができるという例を、以前から示していらっしゃいますね。このデータは実に印象的です。新しい仕組みが導入された初日には、240万ドルもの手数料がクリエイターに直接分配されました。これは、印象的な集計データであるだけでなく、ボトムアップのストーリーも示しています。以前はライブ配信に視聴者がいなかった小規模クリエイターが、今では視聴者がわずかでもかなりの収入を得ているのです。このことに対するご意見と今後の計画についてお聞かせください。Noah: まず、クリエイターセクションで既に一定の成功を収めていることをお伝えしたいと思います。これは素晴らしいスタートです。しかし、Pumpが単なるミームコイン発行プラットフォーム、あるいはミームコインに特化したプラットフォームだと考えている方は、少し立ち止まって、この製品が実際に何に使われ、誰が利用しているのかをじっくりと見てみてください。特に強調したいのは、Pumpのユーザーベースの大部分が若い世代であるということです。私の観察では、暗号通貨の世界は実際には2つの市場グループに分かれています。1つは、ビットコイン、イーサリアム、ポルカドットなどのプロジェクトで既に多額の利益を上げている30歳以上の人々です。もう1つは、暗号通貨の世界に参入しつつある16歳から18歳、24歳くらいの新しい世代のユーザーで、まさに彼らがPumpの原動力となっています。私たちは「ミームコインプラットフォーム」を目指したことはありません。最初からそれが目標だったわけではありません。私たちは、ショートビデオ、ライブ配信、YouTubeスタイルの動画コンテンツ、ツイートなど、あらゆるコンテンツを取引できるプラットフォームになりたかったのです。インターネット上のあらゆるコンテンツに投資し、取引し、共有できると想像してみてください。Pumpの核となる特徴は、本質的にソーシャルプロダクトであるという点にあると私たちは発見しました。プラットフォーム上でトークンを発行したり、それについて話したりすると、議論によって価値が上がります。同様に、話題になるコンテンツはより多くの人々を惹きつけます。当初は、クリエイターが自分のトークンを所有するだけで十分だと考えていましたが、収益を得るにはトークンを販売する（例えば、YouTube動画トークンを販売する）必要があり、これは明らかに理想的ではありませんでした。この世界、特に急成長しているテクノロジー系スタートアップ分野では、真に勝つためには、競合他社の10倍、あるいは100倍優れた製品が不可欠です。大手ソーシャルメディア企業に挑むための私たちの計画は、次の通りです。TikTokやInstagramでライブ配信をする場合、フォロワーが5,000人いても、月収はわずか10ドル、20ドル、あるいは50ドルに過ぎないかもしれません。これでは生計を立てるには到底足りません。Pumpでは、コンテンツクリエイターが従来のソーシャルメディアプラットフォームの100倍の収益を上げられる仕組みを最初から組み込んでいます。形ばかりのロジックを超えて、最近導入されたクリエイター報酬の仕組みは私の期待を完全に上回っています。クリエイターにとって「脱出速度PMFの瞬間」が近づいているように感じます。つい昨晩、Pumpで視聴者数がわずか20人で、最初のPump配信開始からわずか8分で300ドルの報酬を稼いだストリーマーを見ました。これは衝撃的でしたが、予想通りでもありました。まさに私たちが最初から設計していた通りのものでしたから。これを、Twitchで視聴者がわずか20人しかいない状態で配信を始めたストリーマーと比較してみましょう。彼らの月収は50セント、あるいは1ドル程度かもしれません。しかし、Pumpでは、同じ20人の視聴者から300ドルもの収益を生み出すことができます。つまり、私たちの製品は100倍、300倍、あるいは600倍もの収益増加をもたらすのです。TikTok、Instagram、Twitterといったプラットフォームのクリエイターにとって、最も大切なことは何でしょうか？もちろん視聴者のことも大切ですが、その中心にあるのは経済的なインセンティブです。私たちは、Pumpのクリエイターが収益を得るだけでなく、ネットワーク効果を活用してより多くの視聴者にリーチし、より多くの高品質なコンテンツクリエイターを引き付けることができる世界を作りたいと考えています。これが私たちの計画です。現在の新しいクリエイター報酬の仕組みはまだ初期段階であり、今後も改良と最適化を重ね、より一般の方にも使いやすいものにしていきます。この調整が完了すると、非常にユニークな価値が実現するでしょう。現在、モバイルアプリもリリースしており、製品の普及を加速させています。また、プライベートメッセージング（DMS）機能も組み込みました。暗号資産関連企業で、プライベートメッセージングを製品インターフェースに直接統合しているところは見たことがありません。当初から、私たちはソーシャル機能を製品にどう組み込むかに注力してきました。なぜでしょうか？OKX、Binance、Bitget、Coinbase、MEXC、KuCoinを見れば、どれも本質的に同じような型に収まっているからです。UIはCZの2017年の戦略をリスキンしたようなもので、製品は同一であり、競争はマーケティングにかかっています。真に成功するには、全く異なる道を歩まなければなりません。Appleのスローガンは「より良くなるのではなく、違いを生む」です。ユーザーが私たちのプラットフォームに来る理由が、インフルエンサーの呼びかけや広告ではなく、友人とのチャット、フォローしている人々がコンテンツを作成し、そのコンテンツに反応して収益を得られることであれば、それは全く新しい競争上の優位性となります。それこそが、私たちが真に目指していることです。 Pumpの「ライブ配信＋リアルタイム価格カーブ」の統合を初めて見たとき、これは全く新しいコンテンツ形式だと気づき、世界を席巻するだろうと確信しました。さて、質問に戻りますが、私たちが目指しているのは、基本的にTikTok、Robinhood、Twitch、Pump.Funを組み合わせたハイブリッドアプリです。Z世代のユーザーがコンテンツを売買、作成、消費できる、まさにスーパーアプリです。私の世代の人たちに話を聞くと、特に仕事で手一杯でない人たちは、信じられないほど多くの時間をTikTokに費やしています。1日に8時間もTikTokに費やしている人もたくさんいます。この数字だけでもかなり驚くべきもので、少し信じられないくらいです。しかし、これに金融という要素が加わると、つまり、8時間もコンテンツを視聴するだけでなく、そのコンテンツを売買したり、各コンテンツに投資したりできるようになると、非常に特別なものが生まれると思います。Twitch自体は利益を上げていない企業です。これは驚くべきことです。市場推定によると、世界的に見てこれほど大きな企業の価値は480億ドルから500億ドルとされています。もちろん、Amazonに買収されましたが、よくよく見てみると、実質的にはAWSの運営を補助する手段に過ぎず、実質的な価値はほとんどありません。Kickも同様です。全く利益を上げておらず、ステーキング資金を調達する手段に過ぎません。ですから、世界を真に見てみると、多くの企業があまり利益を上げていないという、かなり偏った状況が分かります。だからこそ、Pumpは素晴らしいと思います。Pumpは実際に利益を上げており、利益率も非常に高いからです。Delphi Digital：この点は特に議論する価値があると思います。例えば、ICOブームの際、多くの人がこれらのチームが約20億ドルの現金を保有し、ストリーミング業界に目を向けているという事実に注目しました。これは実に興味深いことです。なぜなら、あなたの目標はTwitchやKickではないからです。そういった企業は利益を生まないので、追求する価値がありません。さらに興味深いのは、カイ・セナットやエイデン・ロスのような大物ストリーマーと巨額の資金を投じても、投資収益がほとんどない、あるいは全くない契約をしていない点です。むしろ、その対極にある、知名度の低いクリエイターやストリーマーに焦点を絞り、オーディエンスにリーチして収益を上げる機会を与えています。ストリーミングは戦略の中でどのように位置づけられていますか？例えば、Facebook、TikTok、Twitchといった主要プラットフォームに対抗するという目標と、どのように合致しているのでしょうか？トークンが発行された今、短期的な戦略的優先事項は何でしょうか？ノア：まず、最高の製品が常に勝つということを強調したいと思います。Airbnbの例を見てみましょう。Airbnbはブライアン・チェスキーが創業しましたが、2007年頃に徐々にヨーロッパに進出しました。当時、ヨーロッパの3人の兄弟（名前は覚えていません）がAirbnbの「コピー」を作成し、ヨーロッパでの市場シェアはAirbnbよりも大きくなっていました。チェスキーはパニックに陥り、友人に電話をかけて買収すべきか、あるいは何らかの行動を起こすべきかを相談しました。マーク・ザッカーバーグにも電話したと言われており、ザッカーバーグは「忘れて買収すべきではない。最高の製品が必ず勝つ」とアドバイスしました。これは法則だと思います。自社の製品が競合他社よりも明らかに優れているなら、ユーザーはいずれ自社に乗り換えるでしょう。ですから、まずはPumpを「プロダクトドリブン」な企業に育てることが最優先事項だと考えています。ユーザーの行動を注意深く観察し、フィードバックを継続的に収集し、ユーザーとコミュニケーションを取り、彼らの悩みや懸念を理解し、そのフィードバックに基づいて迅速に改善していく必要があります。こうして初めて、ライブストリーミング事業は真に自立して運営できるのです。大物ストリーマーの獲得も視野に入れていますが、最近約50万ドルを投じて「ストリーマースターターキット」を開発したことをご存知ない方も多いかもしれません。このキットには、カメラ、モニター、キーボード、マウスなど、ライブ配信初心者がすぐに始められるよう様々な機材が含まれています。ご連絡いただき、審査に通過された方には、キットをお送りいたします。私たちは、コンテンツ制作のために既に実績のある大物ストリーマーを雇用することに多額の費用をかけるつもりはありません。重要なのは、製品がPMF（個人収益基金）を取得できるかどうかです。歴史上最も成功した製品、Netflix、Amazon、そしてTwitchを振り返ると、それらは広告ではなく、友人同士の口コミ、つまり友人から友人への情報提供によって築かれたものです。ですから、私たちは現在、コンテンツクリエイターの第一波を支援し、彼らに独自のコンテンツを制作するためのツールと機会を提供することに注力しています。これが、私たちが初期ユーザーベースを真に構築する方法です。ストリーマーがPumpで他のプラットフォームよりも大幅に高い収益を上げられるようになれば、彼らはPumpに惹きつけられ、そこでコンテンツ制作を始めるだろうというのが、私たちの現在の考え方です。そして、これらのクリエイターは、Instagram、Twitter、その他のソーシャルプラットフォームに既にフォロワーや友人がいます。彼らは自然と彼らをPumpに引き寄せ、そこでコンテンツを消費してもらい、そこでネットワーク効果が発揮されます。ストリーマーの規模はそれほど重要ではありません。自分たちの製品が優れていると感じていれば、徐々に人々を引き寄せ、プラットフォームが広がっていくでしょう。Pumpにとって、目標は明確です。より多くの人がフォロワーを獲得し、より多くのコンテンツを作成するにつれて、ロジックは同じです。コンテンツが増えればトークンが増え、トークンが増えれば取引量が増え、高品質なトークンが増えます。このようにして、これらのストリーマーは新しいストリーマーやクリエイターを引き込むだけでなく、他の暗号通貨企業が到達できなかったまったく新しいオーディエンスも引き込みます。例えば、Coinbaseだけを理由にKai Cenatのライブストリームを視聴している人を見たことがありません。もう1つのポイントは、ユーザーは通常、金融アプリにほとんど時間を費やさないということです。例えば、Bybitではポジションの確認や気軽な閲覧はできますが、閲覧時間は平均的に長くないため、真の収益化は難しいです。一方、FacebookやInstagramでは、人々は毎日1時間単位で閲覧しています。一方、Coinbaseでは、開いてざっと見る程度でしょう。

ですから、私たちが本当に注力しているのは依然としてPMF、つまりライブストリーマーを呼び込み、より多くのコンテンツクリエイターを誘導することで、継続的に成長するサイクルを作り出すことです。たとえ視聴者の10%や5%が最終的にトレーダーに転向したとしても、それは市場全体の拡大を牽引することになります。さらに、これらの人々の多くは、以前は仮想通貨について何も知らなかったかもしれませんが、コンテンツに惹かれ、製品を試してみて、有用だと感じ、最終的に留まるようになったのです。

Delphi Digital：コンテンツにこれほど重点を置いているのは興味深いですね。これはDelphi社内でも頻繁に議論される話題です。例えば、多くの同僚がZoraに熱心に取り組んでいます。Zoraの目標はDelphiと似ていますが、アプローチはほぼ正反対です。Zoraはコンテンツから始めてトークンを付与しますが、Delphiはまずトークンを用意し、それを活用してコンテンツを生成します。ですから、DelphiのモデルとZoraのモデルをどのように比較されるのか興味があります。個人的には、あなたと話せば話すほど、このアイデアの説得力が増します。現代では、何を食べ、どのように食べるかといった食生活をコントロールするのは簡単ですが、情報の摂取は最もコントロールが難しいです。Twitterのタイムラインをスクロールして、価値のあるコンテンツを1つか2つ見つけたとしても、結局は何百もの退屈な投稿やスパムに悩まされることになります。PumpやZoraのようなツールは、より価値が高く関連性の高いコンテンツをフィルタリングするのに役立つかもしれません。Noah：ええ、お金は最終的に真に価値のあるものに流れていくからです。それがバイラルな情報なのか、情報自体に価値があるのかは関係ありません。実は、本当に嫌いなので、携帯電話からソーシャルメディアを全部削除しました。エネルギーを吸い取られるんです。延々とスクロールする人は最低な人間だと思います。やるなら、人生を無駄にするより、少なくとも金銭的に報われるものにした方がいいです。Zoraに関しては、彼らは素晴らしいチームだと思います。彼らは自分の仕事をよく理解していて、異なるニッチを開拓しています。私たちは競合相手だとは思っていません。しかし、私が常に強調しているのは、将来のユーザーではなく、現在のユーザーに焦点を当てる必要があるということです。私たちも製品開発で同じような過ちを犯しました。Pumpを初めてリリースした時、すぐにソーシャルメディアレベルに進もうとしましたが、必要なステップをたくさん省略してしまいました。今は戦略を転換し、既存ユーザーに重点を置き、徐々に次のレベルへと引き上げています。世界で最も成功している製品、Instagram、WhatsApp、Signal、そしてGoogleでさえ、創業からほとんど変わっていません。10年以上前のWhatsAppは、わずかな変更があるだけで、ほとんど同じ製品のままです。しかし、こうした微妙な調整こそが、ユーザー数を1,000万人から1億人、そして10億人へと拡大させ、「脱出速度」を達成できた理由です。例えば、多言語サポートの追加や、グループチャットの参加者を数千人にまで拡大するといった、一見些細なアップデートが、この製品の急速な成長を牽引したのです。Pumpへのアプローチは変わりません。既存ユーザーにしっかりとサービスを提供し、的を絞った小さな改善を継続的に行うことです。例えば、本日リリースした「クリエイターリワード」は、プラットフォーム上のライブストリーミングを瞬く間に5倍に増加させました。この小さな最適化は、即座に劇的な効果をもたらしました。多くの人がInstagramを尊敬し、素晴らしいと考えています。しかし実際には、Snapchatのストーリー、ダイレクトメッセージ、TikTokのショートビデオといった機能はほとんど模倣しているだけです。寄せ集めのように見えるかもしれませんが、製品の基盤となるアーキテクチャは変更されておらず、わずかなアップデートのみが加えられています。結局のところ、これが最善のアプローチです。私たちも同様です。小さな変更が大きな波及効果をもたらす可能性があります。Twitchは現在、約500億ドルの評価額があり、過去4ヶ月間のデータに基づくと、同時視聴者数は常時7万から9万人です。現在でも、Pumpでのライブストリーミングのピーク時には、ユーザーベースの3%から5%にリーチしています。ざっと計算して、評価額と成長の可能性を組み合わせると、本当に面白くなります。

しかし、そうは言っても、私は依然としてプロダクトファーストのアプローチにこだわっています。一気に飛躍しようとするのではなく、ゆっくりと反復して成長する必要があります。ユーザーと視聴者がプロダクトとともに成長していくようにする必要があります。その逆ではありません。

Delphi Digital: 移行してきたストリーマーの行動パターンに興味があります。彼らにはどのような行動をとると予想されますか? 例えば、トークンを発行してそれをマグネットにするだけでしょうか? それとも、さまざまなテーマを試したりするでしょうか?

Noah: ちょっと話を中断させてください。これは重要な点です。私たちはユーザーの行動を強制することはありません。イーロンがTwitchを買収したとしても、選挙コンテンツやケーブルテレビの動画のアップロードを強制しないのと同じです。ソーシャル プラットフォームの利点は、クリエイターに完全な選択の自由を与えることにあります。サンドボックスのようなもので、誰もが自由に創造し、革新することができます。それが魔法です。なぜなら、最終的にどのように発展していくのか、誰にもわからないからです。YouTubeの初期の頃と非常に似ています。そこにはある種の魔法がありました。Pump自体にも似た性質があります。例えば、あるユーザーが紙で顎を支えながら走ってきたのを覚えています。この全くユニークなコンテンツは他のプラットフォームには存在しませんでしたが、全く新しいニッチとユースケースを生み出しました。ですから、私たちのアプローチは「サンドボックス」を構築し、それを成長させるというものです。そして、人々がどのようにそれを使うかを観察し、彼らのニーズに基づいて、彼らの目標をサポートするためにより多くのリソースを投入します。例えば、ライブストリーミング機能を開発したことをご存知ない方も多いかもしれません。なぜなら、私たちはユーザーを第一に考えているからです。Telegramのボイスチャンネルで、ユーザーが開発者のライブストリーミングを一緒に視聴していることがわかりました。では、これを製品に直接統合するのはどうでしょうか？プラットフォーム内のソーシャルなつながりを強化できるはずです。考えてみてください。暗号資産業界の誰もが使っているアプリは何でしょうか？Telegramです。Binanceよりも頻繁に使用されています。Telegramのユーザーエクスペリエンスを効果的に収益化する方法を見つけることができれば、取引とソーシャルネットワーキングを組み合わせることができます。これは、VCやLPの皆さんにも共感していただけるのではないでしょうか。大規模な取引でも小規模な取引でも、実際にはTelegramでコミュニケーションを取っているのではないでしょうか？Twitterは、人々がチャットしたり繋がったりする「公共広場」のような場所ですが、本当の友人、パートナー、そしてビジネス関係はすべてTelegram上に存在します。ですから、Telegram上で暗号資産ユーザーにとってよりネイティブなエクスペリエンスを構築できれば、非常にエキサイティングなことです。例えば、現在Telegram上に公開されているボットのほとんどは、かなり粗雑で使いにくいものです。しかし、トレーダーや暗号資産ユーザーのために真にカスタマイズされたものを作ることができたらどうでしょうか？例えば、VCが大規模なプロジェクトに投資したり、Pumpのような小規模な暗号資産にもっと便利に投資したりできる専用アプリなどでしょうか？こうしたソーシャル体験とトレーディング体験を組み合わせるのは、非常に興味深いでしょう。なぜこれほど多くの機関投資家がPump.FunのICOに参加したのでしょうか？Noah：Pump.FunのICOについてもお話ししたいと思います。Pumpがなぜこれほど多くのパートナーと提携し、なぜ大規模な機関投資家が参加したのか、とよく聞かれます。実は、これには綿密なプロセスと検討が背景にあるのです。私たちが今目指しているのは、真に「脱独占的」な発行プラットフォームを構築し、市場における現在の独占状態を打破することです。現在、コインを発行したい場合、選択肢は限られており、ほとんどの人が大規模なトークン発行プラットフォームに依存しています。しかし、今後はこの分野にさらに力を入れ、10か所で同時にトークンを発行したりICOを実施したりできるプラットフォームを構築していきます。プロセス全体は、ワンクリックで権限を委譲するのと同じくらいシンプルで使いやすいです。これにより、この分野でCoinbaseのような巨大企業と競争できるようになるため、非常に興味深いと考えています。

少し話が逸れますが、Pumpの開発方向性についてですが、現在の製品形態を見れば、ユーザーが既にインターフェースにアクセスし、アクティブに活動している限り、莫大な収益を生み出し、様々な実験を支援するための資金を蓄積できることがわかります。これが非常にエキサイティングな部分です。

Pump.Funが16億ドル相当のSolanaをLPプールにロックしていることをご存知ない方も多いかもしれません。これらの資金はメインネットのバーンアドレスに預け入れられているため、永久に利用できません。つまり、Pump上のすべてのトークンがゼロになったとしても（もちろん可能性は低いですが）、約15億ドル相当のSolanaがこれらのプールに永久にロックされたままになります。これは明らかにSolanaの価格に大きな上昇効果をもたらします。これは非常に興味深い事実です。さらに、Pumpにおけるこれらのトークンの取引量を見ると、小型トークンであれ、大規模プラットフォームに「卒業」した大型トークンであれ、1日あたりの取引量は一般的に7億ドルから10億ドルの範囲です。ステーブルコイン市場に目を向けると、USDTとUSDCは確かに膨大な1日あたりの取引量を誇り、非常に広く利用されている基軸通貨です。しかし、将来を見据えると、例えばDAIは取引量がなく、本質的にレバレッジ商品であるため、ステーブルコインとは考えられません。ですから、理論的には、将来的に独自のステーブルコインを開発できれば（少なくとも1年はかかるかもしれませんが）、世界取引量でトップ3のステーブルコインの一つに容易に入る可能性を秘めています。これは、取引量は利用率を意味し、利用率は成長を意味するからです。数十万、あるいは数百万人のユーザーが同時に利用するエコシステムがあれば、その上に様々な新製品を構築することができ、これらの製品は非常に優れたパフォーマンスを発揮する傾向があります。正直なところ、私もチームの他のメンバーと同様にまだ若く、21歳です。では、今後20年間で何ができるでしょうか？私たちのプラットフォームは確かに大きな収益を上げてきましたが、より重要な質問は、今後20年間で何を創造するかということです。私たちの計画は、長期的かつ世界的な影響を与えるものを構築することだと考えています。これこそが、当社が真に最適化し、追求したいものです。Delphi Digital：独自のL1のようなものを開発するという噂が広まっています。ステーブルコインについてお話いただいたことについて、興味があります。今のところはコアゴールではありませんが、将来の方向性やプラットフォームを拡張するための新製品になるかもしれません。そこで、あなたのチームが真剣に検討している他のアイデアについてお聞きしたいのですが。市場に伝えられると思うアイデアをいくつか共有していただけますか？もちろん、模倣者がたくさんいることは承知していますので、少し控えめなのかもしれませんね。

ノア：もちろん、共有していただけます。この点に関しては少し率直すぎるかもしれませんが、全体的なビジョンとしては、Pumpが暗号通貨の世界で最も興味深い場所になることを目指しています。同時に、基本的に世界全体を征服することも計画しています。ですから、今おっしゃったことはすべて、議論であろうと推測であろうと、確かに検討対象であり、すでに開発中のものもあります。

私たちの目標は、この事業を完全に拡大し、暗号資産分野のみならず、それ以外のあらゆる製品を網羅することです。吸収し、買収し、圧倒し、全てを手に入れる。これがこの製品の長期計画です。Delphi Digital：もう一つの懸念点は、多額の資金を保有されていることです。具体的にはどこに投資する予定ですか？例えば、以前、クリエイターへの投資や、トークンの買い戻しのための小規模ファンドの設立など、ユーザーへのインセンティブ付与や活動促進を目的としたお話がありましたね。M&Aについてもお伺いしたいのですが、ゼロから構築するのではなく、どのような企業やセクターを買収することをお考えですか？Noah：その通りです。重要なのは、もちろん資金を持っていることは素晴らしいことですし、多くの企業が潤沢な資金を持っています。しかし、資金を使うのは簡単ですが、効果的に使うのが最も難しいということです。長期的に真に成功する企業は、「お金を生み出せる」企業です。馬鹿げた話に聞こえるかもしれませんが、これが根本的なポイントです。例えば、インセンティブキャンペーンに100ドルを費やし、120ドルの収益を生み出したとしたら、それは真に効果的な投資と言えるでしょう。しかし、これは細部まで実行するのが最も難しい部分であり、段階的なアプローチが必要です。忘れてはならないのは、現在私たちが競合しているプラットフォームや競合他社は、Binance、Coinbase、Hyperliquid、USDTといった巨大企業だということです。彼らは20億ドルではなく、1000億ドル、2000億ドルもの資金を保有しており、いつでもあなたを一掃できる態勢にあります。したがって、現金は私たちにとって根本的に戦略的なリソースであり、それを活用して地位を固め、徐々に影響力を拡大していく必要があります。この目標を達成する方法はたくさんあると考えています。例えば、買収です。特に大規模なプロジェクトである必要はなく、ビジネスに具体的な影響を与えると確信できる製品であれば良いのです。

あるいは、莫大な現金を保有するFacebookと同様の道を進むことも可能です。 Facebookのコアビジネスは当時、それほど収益を上げていませんでしたが、IPOで調達した資金を活用し、WhatsAppの台頭とInstagramの可能性を見抜き、高額な買収を厭いませんでした。その結果、次の消費の波を捉え、より多くのユーザーをエコシステムに取り込み、製品の継続的な成長を牽引することができました。

そのため、私たちは常に「小さくても重要な」もの、つまりスタンドアロン製品であっても大きなインパクトを与え、最終的にはより大きな製品ファミリーに統合される可能性のあるものを模索しています。同時に、ライブストリーミングインセンティブ、プロトレーダーインセンティブなど、考えられるほぼすべてのインセンティブに資金を投入するなど、常に実験を行っています。

重要なのは、何が効果的で何が効果的でないかを検証するために、多くの場合数百万ドル規模で綿密なA/Bテストを実施することです。そして、ホットなトピックや潜在的なソリューションを特定したら、それを拡大するために多額の投資を行い、指数関数的な成長を実現します。これが私たちのアプローチの背後にある完全なロジックです。しかし繰り返しますが、最も重要なことは、資本は武器であり、賢く使用する必要があるということです。盲目的に支出しても成長は保証されません。賢明な支出が鍵となります。そうして初めて、5,000億ドル、あるいは1兆ドルの時価総額という目標を真に達成できるのです。Delphi Digital：おそらく、ここ2、3か月、毎週のように投資家からアプローチがあったのではないでしょうか？社内で真剣に検討したことはありますか？Noah：もちろんです。今はあまり詳細には触れたくありませんが、間違いなく検討対象になっていることは確かです。それが一番端的な言い方です。Delphi Digital：それは素晴らしいですね。自社株買いについてですが、過去30日間で約5,000万ドルの自社株買いを実施しました。これは主に、当初のICO配分から、日々の収益のほぼ100%をトークンの自社株買いに充てるようになったことが要因です。市場の噂では以前は収益の25%を自社株買いに充てるとされていましたが、数ヶ月後にそれは変わりました。現在はHyperliquidのモデルに近い、約97%となっています。今後の自社株買い戦略はどのようになるのでしょうか？何か計画はありますか？ Noah: 現在、Pumpの買い戻し総額は約7,100万ドルで、流通供給量の5.3%以上の買い戻しに相当します。私の記憶が正しければ、当初はプラットフォームは収益の25%を自社株買いに充てていました。最近では、収益のほぼ100%が自社株買いに充てられるようになっています。このサイクルの成功事例は、暗号資産企業の将来のパフォーマンスを予測するのに役立てることができると思います。例えば、Hyperliquidは収益のほぼ100%を自社株買いに充て、トークン価値を400億ドルから500億ドルに押し上げました。もう一つの例はBinanceで、こちらも創業初期に収益の50%をBNBの直接バーンに充てていました。正確な仕組みは覚えていませんが、Pumpでは、これらの業界で最も成功しているプラットフォームから学んでいます。彼らの戦略は効果が実証されており、何が効果的で何が効果的でないかを理解しています。創業当初、投資家を探していた頃、私はマーク・アンドリーセンに何度も連絡を取ろうとしました。友人に話を聞いたり、プライベートメッセージを送ったり、エンジェル投資家にも連絡を取り、彼やa16zのアンドリュー・ホロウィッツのような人たちと話をしたいと思っていました。当時、私たちは彼らを「聖杯」のような投資家だと考え、彼らの資金を得ることさえ私たちにとって重要だと考えていました。しかし、これは全くの間違いでした。ところで、すべての起業家にアドバイスを一つ。お金はお金です。ごく少数の非常にユニークな投資家を除いて、VCのブランドはビジネスの成果にほとんど影響を与えません。評判だけ、あるいは自分のブランドを確立するためだけにVCにアプローチするのであれば、全く必要ありません。彼らを無視すればいいのです。これが私が学んだ最初の教訓です。私たちは連絡を取ろうとしましたが、彼らはきっぱりと拒否し、「あなたはミームコインをやっているんだ」と言って話を拒否しました。しかし、これはまた非常に興味深いことです。一方で、多くの従来型VCや年配の投資家は、若者が何をしているのか全く理解していません。50代、60代、あるいは30代、40代の人に「お子さんは何をしているの？甥っ子は何をしているの？インターン生は何をしているの？」と聞いても、彼らは理解できません。しかし、実際にオフィスに行って、これらの若者に暗号通貨で何をしているのか尋ねると、少なくとも半数はミームコインに投資していると答えるでしょう。ですから、視点を変える時が来たと思います。これは単なる「ミームコイン現象」ではなく、より大きな文化的変化なのかもしれません。私たちはアンドリーセンにアプローチしましたが、「ミームコインには価値がない」と言って断られました。皮肉なことに、いわゆる「最もホットなプロジェクト」、例えばStory Protocolを見れば、これは私が今まで見た中で最大の詐欺だと私は思います。私は愕然とし、信じられませんでした。

しかし、まさにこのプロジェクトが今や「最も人気のあるプロジェクト」として宣伝され、a16zやHorowitzといったいわゆるトップ投資家たちが支援しています。しかし、その結果は露骨な「金儲け」に過ぎません。

私は暗号通貨業界のこの側面を心から憎んでいます。一部の人々は、破壊的だとか、世界を変えられるとか、何百万人ものユーザーを惹きつけるとか言って製品を作りますが、結局は誰も使っていないのです。

これは本質的に、少数の裕福な個人が集まり、資金を注ぎ込み、トークンの価格を吊り上げているだけです。このプロセスには、市場操作、詐欺、その他の悪質な行為が伴う可能性があります。そして彼らは個人投資家から組織的に資金を搾取し、市場に参入したいだけの一般の人々や若者から収益を搾取するのです。

Pumpがこれほど成功している理由が、まさにこれです。なぜ人々はPumpを使っているのでしょうか？なぜ、画像ベースの楽しいトークンと交換しようとするのでしょうか？それは、他のすべてに完全に幻滅しているからです。すべてがゴミです。この状況は私にとって衝撃的です。なぜなら、Pumpでコインを購入しても、詐欺に遭うことはありません。Pumpが何であるかは分かっています。ただのコインであり、純粋に楽しむためのものです。「星間通信」のような突飛なコンセプトを謳いながら、実際には露骨な詐欺であるプロジェクトとは違います。恐ろしいのは、人々が依然として「相互運用性」や「ゼロ知識証明」といった派手な物語に引き込まれていることです。しかし、実際にZKSyncを使ったことがある人を知っていますか？私にとっては、それが恐ろしいことです。この種の詐欺は、この業界で何年も続いています。彼らは「世界を変える」といったスローガンを使って、コミュニティメンバーや投資家を騙し、トークンを購入させようとしますが、その結果、真のユーザーは誰も彼らの製品を使っていないのです。では、Pumpトークンを取引する人々を責めることができるでしょうか？ZKSyncを購入することは、基本的にPumpコインを購入することと同じです。そして真実は、これらのPumpコインが十分に大きく、プロジェクトが十分に収益性があれば、いわゆるインフラプロジェクトと本質的に何ら変わらない製品を開発できるということです。いわゆる「これは月まで届くと信じている」や「これは新しい相互運用性チェーンを生み出すと信じている」といった謳い文句は、本質的には金儲けのためのスローガンに過ぎません。唯一の違いは、後者には奇妙なロックアップ条項や、個人ユーザーからVCに資金を移すための怪しい金融工学がいくつもついていることです。そして、大手機関投資家が登場して「金融の未来」を語りますが、実際には彼らは利益を高級住宅の購入に充てているだけで、この業界を真に牽引している若者、つまり私の意見では、真に興味深いものを生み出している20代、30代の世代に負担を押し付けているのです。少し立ち止まって現状を世界的な視点で見てみると（すみません、また話が逸れてしまいましたが）、ここ20年間、真に画期的なイノベーションは起きていないと思います。本当に世代を変革したような製品といえば、Facebookのような、真に世界的な影響を与えた製品が最後でしょう。もちろん、TikTokやビットコインも大きなブレークスルーであり、ChatGPTも素晴らしいと言えるでしょう。しかし、結局のところ、それは単にGoogleの改良版に過ぎないでしょう。確かに進歩はしましたが、私たちの生活を本当にどの程度変えたのでしょうか？これが、まず問うべき点だと思います。世界は実際にはそれほど変わっていません。よく見てみると、かなり恐ろしいことに気づくでしょう。次に、若い起業家や才能ある人材はどこにいるのでしょうか？彼らは、AIをラップした様々なアプリケーション（いわゆるChatGPTラッパー）の開発に取り組んでいるか、暗号通貨分野に携わっているかのどちらかです。これが私が暗号通貨業界に足を踏み入れた理由の一つです。私が知る25歳以下、いや22歳以下の若者たち、将来世界を変えるだろうと私が信じていた人たちは、暗号通貨かAIの分野で働いていたからです。そしてAIは大部分が誇大広告だとほぼ確信しています。だからこそ暗号通貨は私にとってとてもリアルに感じられるのです。AIは私の世界観も変えました。当時のシリコンバレーを振り返ってみると、イーロン・マスクやピーター・ティール、その他多くのシリコンバレーの起業家たちは20年前に何をしていたのでしょうか？それは基本的に、今の私たちがやっていることと同じです。彼らは株式投機をしていました。ドットコムバブルのコンセプト株に投機し、常に物語を語り、価格をつり上げていました。まるで現代の「コイン発行」のようです。しかし、25年、30年と時系列を延ばすと、彼らが築いた企業は真に世界を変えるほどの、大成功を収めた企業になっています。さらに付け加えると、私が出会った最も成功し裕福な人々の中には、若者と多くの時間を過ごしている人がいます。これは奇妙なことではありません。彼らが未来の才能がどこにあるのかを理解しているということです。20年後、30年後の世界がどこに向かっているのかを知りたければ、今の若者が何をしているのかを見なければなりません。それが真の「アルファ」なのです。Delphi Digital：ええ、全く同感です。確かに、ここには考察する価値のある点がたくさんあります。ここ2、3年、業界外の友人と話しているうちに、このことをますます強く感じるようになりました。「ビットコイン、イーサリアム、ソラナといった主要資産を長期保有すれば、長期的には確実に価値が上がります」と言っても、彼らはしばしば「でも、ビットコインはすでに100倍の値上がりを逃している」と言います。たとえ彼らがビットコインの長期的な価値を信じていたとしても。Noah：人々は常に「あと10倍の値上がり」を夢見ますが、一体どうすれば10倍の値上がりを維持できるのでしょうか？不可能ですよね？私は、世代ごとに全く新しい市場、全く新しい金融分野が生まれると信じています。例えば、あなたは私より10歳年上で、暗号通貨で大成功を収めているかもしれません。しかし、そもそもなぜ伝統的な金融業界に留まらず、暗号通貨業界に参入したのでしょうか？それは、前の世代、いわゆる「ベビーブーマー世代」が、Apple株などの資産への投機で既に大儲けしていたからです。彼らがこれらの資産の時価総額をアフリカの国ほどにまで押し上げた後、他に何ができたでしょうか？次のレベルを探さなければなりませんでした。その結果、ビットコイン、イーサリアム、ポルカドット、カルダノといった仮想通貨が高騰し、数年前には25歳から35歳の層が裕福になりました。しかし今、これらの資産が桁外れの高値で取引されている今、若者も参入できるような何か新しいものを生み出さなければなりません。歴史を振り返ると、このパターンは変わっていません。1980年代には、投資銀行が「富を築く」ための舞台でした。その後、インターネットが登場し、誰もがそこに集まり、その時代の巨人たちを生み出しました。そして暗号通貨が登場し、そして今、AIです。すべては本質的にリスキン（再加工）です。今日目にするものは、20年前と根本的に同じサイクルです。よく考えてみると、これは実に恐ろしいことです。なぜなら、それは人間の本質、つまり同じパターンを何度も繰り返すことを反映しているからです。私のAI株の誇大宣伝とpets.comを取り巻く誇大宣伝に何の違いがあるでしょうか？ 本質的には同じゴミで、ただ時代に合わせて装飾されているだけです。Delphi Digital：興味深いことに、Delphiを設立した当初はファンダメンタルズ調査会社だったので、私がミームに参入したのはかなり遅く、途中で多くの失敗を経験しました。その後、私たちの親友であるDelphiのアンソンが、この論理を初めて明確に表現しました。彼の主張は、年配の世代が宝くじに当たる確率は100万分の1だったにもかかわらず、宝くじは世界最大の産業の一つになったということです。一方、Z世代は「ミームコイン宝くじ」をプレイしているのです。違いは、文化に浸り、TikTokを見て、トレンドをキャッチすることで、当選確率を100万分の1から1000分の1へと高めることができる点です。これがミームコインの本質であり、より文化的に意味のある一種の「宝くじ」と言えるでしょう。ノア：そうです。暗号通貨の当選確率は世界のどこよりもはるかに高いのです。これは単なる空論ではなく、理由があります。ますます多くの人々がこの業界に流れ込み、自然と惹きつけられているのです。結局のところ、暗号通貨は世界でも数少ない、自分の道を切り開くことができる場所の一つなのです。他の業界では、すべてが高度に固定化されています。例えば、私と同年代の高校の同級生の中には、現在投資銀行で働いている人がいますが、彼らの人生はまるで奴隷のようで、40歳まで株主の利益のために働いています。これはひどいことです。暗号通貨の魅力は、表面的には分散化という物語にありますが、より深い理由は、暗号通貨が自分にとって何か違うものを生み出し、真にユニークな価値を提供する機会を与えてくれることにあると思います。もちろん、「分散型金融」など、暗号通貨に様々な「新しいラベル」を貼ることはできますが、それは大抵は単なる雑音だと思います。本当に重要なのは、暗号通貨が若い世代の心を掴んでいることです。そして、それが鍵です。なぜなら、現実には、今後20年、30年の世界は、最終的には若い世代によって築かれるからです。

Pump.Funは今後どのようなことをするのでしょうか？

Delphi Digital：今、もう一つ厄介な問題があります。それは、ソーシャルメディアが、他に道はない、状況を好転させる唯一の方法は「ギャンブル」だという考えを絶えず煽っていることです。こうした物語は、人々にそれが唯一の方法だと感じさせています。今後数か月間の計画に戻りますが、ライブストリーミングは大きな焦点になりますか?

ライブストリーミング機能のプロトタイプを初めて見た時、多くの人がすぐにブラックミラーのエピソードを思い浮かべました。爪を抜くなど、お金を稼ぐために極端なことをする自分のライブストリーミングをする人たちです。あなたの仕組みは全く違いますが、それが私が最初に聞きたかった質問です。あなたが何かをコントロールしているのではなく、むしろどんなコンテンツが人気があるのかを観察し、それらのアイデアをサポートしているのですね。そこで興味があるのですが、今後数ヶ月はどのように展開していくのでしょうか？ ノア：まず、聴いている皆さんにスマートフォンを取り出して、Pumpのモバイルアプリをダウンロードしていただきたいです。それが私が皆さんにお願いしたい最初のことです。なぜなら、私たちが今後注力することはすべてモバイルファーストだからです。なぜモバイルか？それは簡単です。誰もがポケットにスマートフォンを持っているからです。TikTokなどのアプリが気に入った場合、モバイルで共有する方がデスクトップよりもはるかに簡単です。Polymarketのようなデスクトップ専用のアプリは拡散しにくいです。しかし、モバイルではバイラルになりやすいのです。 「バイラル」とは、200万人や500万人ではなく、数十億人のユーザーを意味します。ソフトウェアの利点は、共有率を5%上げるといった小さな変更でさえ、数億人のユーザーに影響を与える可能性があることです。そのため、私たちはモバイルファーストを最優先に考え、製品のアクセシビリティを向上させていきます。また、ソーシャルメディアとの連携により、あらゆるインタラクション、投稿、取引がより多くの人々に届き、その影響力を増幅させていきます。もう一つ興味深い点は、Pumpの収益が比較的安定しており、ユーザー維持率も高いことです。これは私にとって大きな自信となっています。今の課題は、どのように市場を拡大するか、つまり「1日200万ドル」のビジネスから「1日2億ドル」のビジネスへとどのように変革していくかということです。その答えは、成長を加速させる何かを見つけることです。Delphi Digital：とても興味があります。CryptoのTwitter、特にトークンのローンチ当時は、コミュニケーションが不十分だというフィードバックを多く目にしました。しかし最近、皆さんには明らかな変化が見られます。懸命に努力する一方で、積極的にコミュニケーションも取るようになったのです。例えば、あなたがこのポッドキャストに出演し、他の番組にも出演したいと考えているという事実自体が重要なステップです。

では、トークン保有者やより広範な暗号通貨ユーザーにとって、Pumpとあなたのチームに何を期待できるのでしょうか？短期的な視点と、年末までの計画の両方で教えてください。

Noah: 正直なところ、「ロング」の状況はもっとうまく対処できたはずで、確かに私たちのミスでした。しかし、私たちはそこから学びました。それが私がこのポッドキャストを制作している理由の一つです。私たちはコミュニケーション戦略を大幅に調整しており、これは非常に重要です。

私のTwitterダイレクトメッセージはAlonと同様にオープンです。今後の計画についてご質問がありましたら、お気軽に直接ご連絡ください。必ずお話しする時間を作ることをお約束します。アイデアや解決策をお持ちの方は、直接メッセージをお送りください。私たちの考え方と方向性をご説明いたします。これが私たちの責任だと考えています。Robinhoodのような大企業を見てみると、彼らの仕事の大きな部分は、自社のビジョンを世界に継続的に発信することであり、まさに今私たちがすべきことです。今このポッドキャストを聴いてくださっている皆さんが、Alonと私の考え方の違いを理解し、異なる視点を持っていただければ幸いです。私たちは同じ考えを持っており、表現方法が違うだけです。最終的には、より誠実なコミュニケーションが重要です。また、以前にも言及したことがあるか分かりませんが、これは2部構成のポッドキャストです。これは第1部で、暗号通貨の未来に焦点を当てています。第2部は近日中に公開予定です。この第2部では、真の主流化に向けてどのように取り組むべきかについて焦点を当てています。

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