原文タイトル：ワイプアウト、最も危険な投資を追い求める韓国の小売り投資家に脅威

原著者：Sangmi Cha、Haram Lim，Bloomberg

翻訳：Luffy，Foresight News

ソウルの繊維メーカーでマネージャーを務めるトニー・キムは、株式を買う際には常にフルポジションを取ります。

自らの投資ポートフォリオである 1.4 億ウォン（約 9.85 万ドル）の中で、34 歳のトニー・キムは決して2つの株式を同時に保有したことがありません。彼は、2人の子供の父親であり、「私を含め、韓国人はその多巴胺が吹き出る感覚に夢中になります。それはまるで私たちの遺伝子に刻まれたかのようです。」と語ります。

トニー・キム

多くの個人投資家にとって、この種の取引は軽率であり、一般の耐圧能力とは異なるかもしれません。しかし、韓国にはおよそ 14 百万人の「アリ軍団」と呼ばれる個人投資家がおり、これは彼らが極端なリターンに対する熱望とリスク選好が継続的に高まっていることを示しています。

この熱望は、資金が過去最高の速度で投資口座に流入する原動力となっています。過去5年間、韓国の個人投資家はレバレッジをかけて、証拠金ローンの規模を2倍にしました。彼らは大量に高リスクのレバレッジETFと逆指数取引を行っており、一部は米国に登録されたレバレッジETFの総資産の40%を占めます。同時に、ハイリスクの暗号資産取引量も史上最高水準に急上昇しています。

個人投資家の熱狂的な取引は市場を再構築するだけでなく、彼らを影響力のある政治的勢力に変えました。これらの投資家の力と不安は非常に強力であり、韓国政府さえ政策の逆転を迫るほどです。

現在、世界市場は人工知能インフラの建設ブームに押され、歴史的な高値に達していますが、高レバレッジ取引を行う韓国の個人投資家は非常に脆弱な状況にあります。市場のセンチメントが一変すると、投機的なポジションが瞬時に崩れ、損失がさらに拡大する可能性があります。

1週間以上前にもこのような転機がありました。米中の関税紛争激化により、暗号資産は崩壊し、多くのアルトコインが瞬時にゼロになりました。韓国の個人投資家は常に低市場価値トークンに賭けることで知られています。この種のトークンは価格変動が激しいため、韓国の暗号資産取引所の総取引高の80%を占めています。一方、グローバルプラットフォームでは、ビットコインとイーサリアムの取引高が通常50%以上を占め、明確な対比を形成しています。

多くの韓国の個人投資家にとって、すべてのハイリスク取引は同じ目標に向かっています：過酷な競争の市場で十分な富を築き、自分の家を買うことです。 韓国人は、この苦闘を「霊を借りる」と表現し、この言葉は購入の夢の背後にある感情と経済的圧力を正確に表しています。

最近の韓国政府の政策は、個人投資家のリスクをさらに高めました。 李在明大統領が実施した住宅ローン上限や賃貸市場改革による家賃上昇により、住宅購入はさらに困難になりました。 先週、政府は、ソウル首都圏のローン枠を縮小し、担保物件の融資価値比率を引き下げるなど、過熱した不動産市場を冷やすための多くの措置を発表しました。

「私たちの世代の親たちは、漢江の奇跡の不動産恩恵で財を成し遂げましたが、私たちの世代はそのような幸運を持っていません」と、36歳のキムスジンは言います。 彼女は以前、ビジネスコンサルタントでしたが、退職金をすべて使い、暗号通貨投資を始めました。「私の知り合いの中で、約30人がすでに『卒業』しました—彼らは十分なお金を稼ぎ、ハイリスク投資から撤退しました。」彼女は言います。「私もいつか『卒業』したいです。」

ソウルの漢江

バイヤービワー

韓国の個人投資家の買い上げマニアは、各市場で明確に見られます。 去年からドナルド・トランプが米国大統領選挙に勝利し、2期目をスタートさせて以来、韓国国内の仮想通貨取引所の取引量が急増し、一時は韓国の株価基準であるKospi指数の取引高の80％に達しました；法定通貨にペッグされたステーブルコインも、多くの個人投資家の資金を引き付けました。

投資家はまた、レバレッジおよびリバースETFに熱狂的に参入しており、これらの製品はデリバティブを通じて利益（および損失）を2〜3倍に拡大します。 韓国国内でこのような製品に対する厳格な規制があるため、個人投資家は海外市場に急速にシフトし、現在、世界のレバレッジETF市場の重要な参加者となっています。

韓国の仮想通貨取引所の取引量とKospi指数の取引高の比較

韓国の個人投資家のハイリスクな行動は、家計の貯蓄だけでなく、金融システムにも圧力をかけ、全体的な経済の安定を脅かしています。 投資家が高利回りで高リスクな資産に流れ込むにつれ、従来の金融ツールが徐々に人気を失い、銀行の資金調達経路が制限されています。 今年7月以降、韓国の主要銀行は約40兆ウォン（約281億ドル）の預金を失った。

「韓国では、投資は長期計画ではなく、ほぼ『スクイッドゲーム』のように容赦のないギャンブルと見なされることがよくあります。」ソウル国立大学の経済学教授であるチェ・ジユォンは、「バブルが崩壊すると、個人は富の打撃を受け、問題が悪化します：個人向けローンに危機が生じ、消費能力が低下し、最終的には国民経済全体に影響が及びます。」と述べています。

規制当局も同様に危機感を抱いています。「市場が崩壊すると、個人投資家の資産と全体的な経済に打撃を与えることを懸念しています。」と韓国証券先物委員会のリ・ユンス説明しました。

精神科医は、ハイリスク投資が個人の精神的消耗をますます悪化させていると指摘しています。「財産を相続しないと、江南アパート（ソウルの裕福な地区の不動産）は夢物語です。」と朴鍾錫は述べています。彼は投資で25万ドル以上の損失を出したことがあり、現在は投資中毒患者を専門とするクリニックを開業しています。「この不安定な社会では、リスクを理解していても、人々はハイリスク投資に引き込まれてしまいます。まるでシステム全体が彼らを前に押し、彼らを不安駆動の投資中毒のサイクルに陥れているかのようです。」

朴鍾錫

「ワンナイトゼロ」

一部の人々にとって、投資の崩壊は癒すのが難しい傷となっています。35歳のハン・ジョンフンは、かつて「暗号通貨ウォレットの残高が30倍に増えて66億ウォンに膨れ上がった」という歓喜を経験しましたが、2022年のLunaの崩壊でそれら全てが水泡に帰しました。

TerraUSDは、韓国人のド・グォンが立ち上げたステーブルコインプロジェクトであり、最終的に失敗に終わりました。今年8月、ド・グォンは詐欺罪を認め、このプロジェクトは数日のうちに約400億ドルの時価総額を失いました。

「66億ウォンの利益が一晩で消え去り、最終的には600万ウォンにも満たない額しか戻ってこなかった」とハン・ジョンフンは述べています。

この崩壊は彼の人生を根底から変えました。完全に暗号通貨投資を諦めたわけではありませんが、ハイリスク投資から遠ざかり、瞑想に集中し、自身が好む呼吸法を共有するYouTubeチャンネルまで開設しました。今では彼は遠く離れた済州島に住み、不定期にバリ島に瞑想旅行に出かけることさえあります。

ハン・ジョンフン

それでも、YouTube などのソーシャルメディアには、大胆な投資が成功した事例で溢れています。 夫婦がすべての貯蓄をビットコインに投資したり、27 歳の大学生がハイフリクエンシートレーディングで数万ドルの収入を得たりする…… これらの物語は、Tony Kim などの投資家を引き付ける餌となっています。

Tony Kim は現在、NVIDIA、Tesla などの企業株をフルレバレッジで保有しています。「レバレッジを使って利益を上げたことがあり、その簡単な利益の感覚に私は魅了されました。」 彼はかつて「900 ドルから一晩で 1.3 万ドルを稼いだ」と振り返りますが、わずか三日でその利益をすべて失いました。「あなたはその一攫千金の感覚を追いかけ続けるでしょう。」

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