原題: 暗号通貨市場は一息: ビットコインが 91,000 ドルまで反発 – この勢いは続くのか?

原著者: ショー、ジンセ・ファイナンス

11月27日早朝、仮想通貨市場は数週間にわたる低迷から反転しました。ビットコインは急反発し、一時91,500ドルを突破して91,950ドルに達し、24時間で4%以上の上昇となりました。イーサリアムは3,000ドルの水準に回復し、一時3,071.37ドルに達し、24時間で3.5%以上の上昇となりました。データによると、過去24時間でネットワーク全体で合計3億2,300万ドルのポジションが清算され、そのうち7,708万3,100ドルがロングポジション、2億4,600万ドルがショートポジションとなりました。

仮想通貨市場は最近、マクロ経済環境や連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待といった要因が重なり、下落に歯止めがかかり、市場の方向性が転換しています。この上昇は、市場が底入れしたことを示唆しているのでしょうか？そして、この上昇は今後も続くのでしょうか？

I. 暗号通貨市場は下落に歯止めがかかり、パニックが若干和らぎ、反発しました。

今朝早く、暗号通貨市場は数週間の低迷の後に反転し、ビットコインは急速に反発し、一時91,500ドルを突破して91,950ドルに達し、24時間で4%以上の上昇となりました。イーサリアムは3,000ドルの水準に戻り、一時3,071.37ドルに達し、24時間で3.5%以上の上昇となりました。

Coinglassのデータによると、過去24時間でネットワーク全体で3億2,300万ドルのポジションが清算され、そのうち7,708万3,100ドルはロングポジション、2億4,600万ドルはショートポジションでした。BTCの清算総額は1億3,300万ドル、ETHの清算総額は5,237万2,500ドル、SOLの清算総額は1,620万7,000ドルでした。過去24時間で合計11万2,363人が清算され、最も大きな清算はHyperliquid-BTC-USDで発生し、1,457万8,700ドルに達しました。

仮想通貨は最近低迷していましたが、今回の大幅な反発は市場にいくらかの安堵をもたらし、深刻化するパニックをいくらか和らげました。好調なマクロ経済状況、連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ期待の高まり、そしてETFへの資金流入が、今回の仮想通貨反発の主な原動力となっていると考えられます。

II. マクロ経済データの改善が主要資産市場を刺激

最新データによると、先週の米国の新規失業保険申請件数は21万6000件となり、予想の22万5000件、前週の22万件を下回り、4月中旬以来の低水準となり、投資家心理を大きく改善した。生産者物価指数（PPI）は、エネルギーと食品価格の上昇により卸売物価がわずかに上昇したものの、コアPPIの上昇率（2.6%）は2024年7月以来の低水準となった。

最近の米国のマクロ経済指標は概ね好調で、特に感謝祭の休暇に伴う消費に関連した小売株も押し上げられました。楽観的な見方は、テクノロジー株と小型株の堅調な推移を支えています。S&P 500とナスダックは2週間ぶりの高値で取引を終えました。デルは6%近く上昇しました。NVIDIAのサプライチェーンは回復し、NVIDIAは1%以上、Coreweaveは4%以上上昇しました。一方、Googleは1%下落しました。

マクロ経済データの改善が市場に対する投資家の信頼感を高め、米国株など主要資産の値上がりも道路暗号化市場の回復に貢献した。

III. 連邦準備制度理事会（FRB）のスタンスが変化し、金利引き下げへの期待が再び高まっている。

連邦準備制度理事会（FRB）の最新のベージュブックによると、米国の経済活動はここ数週間ほぼ横ばいで、富裕層を除き、全体的な消費者支出はさらに減少している。ベージュブックは、米国の雇用市場の若干の弱まりと、緩やかな物価上昇を指摘した。FRBは報告書の中で、「全体的な経済見通しは依然として安定しているが、調査対象となった一部の企業は今後数ヶ月で経済減速のリスクを警告している一方で、製造業は慎重ながらも楽観的な見方を示している」と述べた。11月12日まで続いた米国史上最長の政府閉鎖により主要な経済データの収集が中断されたため、ここ数ヶ月、企業と消費者の実際の状況を反映する現地調査が注目されている。FRB当局者は、12月の政策会合前に、10月と11月の完全な労働市場とインフレのデータを入手することができないだろう。

この報告書の発表を受けて、 JPモルガンのエコノミストは予測を修正し、連邦準備制度理事会（FRB）が12月に利下げを開始すると予想するに至った。これは、政策当局が利下げを1月まで延期するとの1週間前の見方を覆すものだ。JPモルガンの調査チームは、複数の主要FRB当局者（特にニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁）が最近の利下げを支持する発言をしたことが、状況の再評価を促したと述べた。JPモルガンは現在、FRBが12月と1月にそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを2回実施すると予想している。

CMEのFedWatchツールによると、12月に連邦準備制度理事会（FRB）が25ベーシスポイントの利下げを行う確率は84.9%、金利据え置きの確率は15.1%です。1月までに累積で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は66.4%、金利据え置きの確率は11.1%、累積で50ベーシスポイントの利下げが行われる確率は22.6%です。さらに、Polymarketのデータによると、12月にFRBが25ベーシスポイントの利下げを行う確率は83%に上昇し、金利据え置きの確率は16%に低下しています。この予測イベントの取引量は1億7,300万ドルに達しています。

連邦準備制度理事会からの最近の報告や複数の当局者の発言により、12月の利下げに対する市場の期待が高まり、投資家はリスク資産への流動性の回復に自信を取り戻した。

IV. ETFの資金フローはやや回復し、新たな通貨ETFが上場されている。

トレーダーTのモニタリングデータによると、米国スポットビットコインETFは2日連続で純流入を記録し、総額1億4,900万ドルに達しました。また、米国スポットイーサリアムETFも2日連続で純流入を記録し、総額1億3,900万ドルに達しました。さらに、複数の機関投資家が他の主要仮想通貨関連のETFを立ち上げています。グレイスケールはXRPとドージコインのETFを立ち上げました。ビットワイズはニューヨーク証券取引所でビットワイズ・ドージコインETFを正式に上場し、ティッカーシンボルはBWOWです。フランクリン・テンプルトン、ヴァンエックなども新たなETF商品の立ち上げを申請しています。

ETF流入の一時的な回復と、他の機関による関連暗号資産ETFの立ち上げは、機関投資家が資金を完全に引き上げたわけではなく、再調整期間を経て市場に再参入する可能性が高いことを示している。

V. 市場分析と解釈

最近の仮想通貨の反発は、市場が底を打ったこと、大幅な調整局面が終わり、上昇トレンドが継続することを示唆しているのでしょうか？最近の市場分析と解釈をいくつか見てみましょう。

1. 4E Labの観察によると、古代クジラの復活、ETFデリバティブ規制の緩和、構造化規制への傾向、そして機関投資家による継続的な買いが、全体として緩やかな強気シグナルを形成している。ビットコインの「期待ギャップ」は極端な楽観主義から合理的な楽観主義へと移行し、イーサリアムはディープマーケットのプレイヤーから再び注目を集めている。資金調達と規制環境の改善が同時に進む中、市場は支援的な政策、安定した資金調達、そしてセンチメントの上昇という3つの要因によって牽引される共鳴期に入っている。

2.マトリックスポートは、「フェデラルファンド（FF）先物のインプライドプライシングに基づくと、市場は12月10日にFRBが利下げを行う確率を84%、1月に金利を据え置く確率を65%と予想している。この金利見通しでは、たとえ12月に利下げが実施されたとしても、金融政策全体の緩和は限定的なものにとどまるだろう。ビットコインと比較して、金は米国の財政赤字や国債発行ペースとの相関性が高く、財政拡大や利下げ期待に対するヘッジ手段としてより直接的な役割を果たしている。一方、ビットコインは多額の新規資本流入への依存度が高く、現在の流動性はまだ大きく解放されていない。こうした状況下では、金とビットコインの乖離は短期的に続く可能性が高い」と述べている。

3.ギャラクシーデジタルの創設者マイク・ノボグラッツ氏は、ビットコインが年末までに10万ドルに戻ると確信しているものの、その時点では大きな売り圧力が予想されると述べた。ノボグラッツ氏は、「10/11」暴落が市場に与えた心理的影響は中期的なものだと見ている。また、ノボグラッツ氏は、暗号資産に関する政策がより明確になり、伝統的な金融大手が参入することで、市場の差別化が進み、価値を提供するトークンが優遇されるようになると述べた。

4.ビットワイズのアドバイザーであるジェフ・パーク氏は、機関投資家のファンドマネージャーの経済行動とETFの資金フローによって、ビットコインのこれまでの4年間の半減期サイクルは終了し、現在は2年間のサイクルに置き換えられていると考えています。

5. CryptoQuantのアナリスト、エイブラムチャート氏は、市場が深刻な「レバレッジ浄化」を完了したばかりだと指摘しています。総未決済建玉は450億ドルから280億ドルに急落し、このサイクルで最大の下落幅を記録しています。これは弱気相場のシグナルではなく、むしろ市場の大規模な再編であり、過度に膨らんだ投機的なポジションを清算し、その後の上昇に向けてより健全なモメンタムを蓄積する動きです。

6.ビットマイン会長のトム・リー氏は、ビットコインが年末までに10月の史上最高値12万5100ドルまで回復する可能性があると考えている。水曜日のインタビューで、リー氏は「ビットコインが年末までに10万ドルを超え、さらには新たな記録を更新する可能性は依然として十分にあると思う」と述べた。

7.ウィンターミュートのトレーディングストラテジスト、ジャスパー・デ・マーレ氏は、オプション市場を見ると、トレーダーはビットコインが概ね8万5000ドルから9万ドルの間で変動すると予想しており、市場がブレイクアウトではなく現状維持に賭けていると指摘しています。この反発が真に持続可能な上昇トレンドに転じるかどうかは、最終的にはマクロ経済政策と資金援助が持続的かつ強力な支援を提供できるかどうかにかかっています。

8. Delphi Digitalのアナリストは、現在BTCで形成されている強気と弱気の構造に関する分析を発表しました。強気シナリオでは、現在の価格変動はABC調整とみなされ、確定には有効な完了と103,500ドルを超える必要があります。弱気シナリオでは、現在の上昇が103,500ドルを下回るどこかで下値を切り上げ、それが次の下落波を引き起こし、5波動の完全な下降パルスを形成し、より大きく持続的な上昇が発生すると予測されています。

9. LiquidCapital（旧LDCapital）の創設者であるYi Lihua氏は、「ETHは3000に戻り、極度のパニックは過ぎ去り、その後の市場動向については楽観的な見方を維持している」という記事を投稿しました。

オリジナルリンク

BlockBeats の公式コミュニティに参加しよう：

Telegram 公式チャンネル：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流グループ：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 公式アカウント：https://twitter.com/BlockBeatsAsia