12 月 17 日，Aave 创始人兼首席执行官 Stani.eth 在社交媒体上发文表示，经过四年的时间，美国证券交易委员会已完成对 Aave 协议的调查。

这本来是一个鼓舞人心的里程碑。不过，在 Web2 结束了与 SEC 的纠缠，转过头来，Aave 反倒是在 Web3「后院失火」了。过去的半个月，Aave 的社区治理纷争一直是英文圈的热点话题。而围绕着这个纷争，出现了巨鲸抛售、创始人「护盘」、治理与信任问题等一系列事件。

让我们来看看这个事件的来龙去脉吧。

起因：营收分配引争议

12 月 4 日，Aave Labs 将其前端界面 aave.com 的默认 Swap 功能从 ParaSwap 换成了 CoWSwap。

这本来只是一个小更新，但 Aave DAO 的资深治理参与者和独立委托人 EzR3aL 发现，aave.com 的默认 Swap 功能所产生的费用收入不再和以前那样进入 Aave DAO 金库，而是流入了 Aave Labs 控制的一个地址。EzR3aL 根据链上调查的情况表示，在他撰文时，Aave Labs 的最近一次收入转移至少价值 20 万美元，根据该周收入数据进行粗略估计，Aave DAO 一年至少损失 1000 万美元。

而 Aave Labs 并没有主动提及此次费用收入分配上的变更，这让大量 $AAVE 持有者感觉被「背刺」了。

Aave Labs 在 EzR3aL 的帖子下进行了多次回复，主要论点包括：

协议和产品是不同的概念。引起收入分配争议的前端接口是 Aave Labs 运营的产品，完全独立于 Aave DAO 所管理的协议之外，Aave Labs 有权自主决定如何运营和盈利。

维护前端接口需要大量资源，Aave DAO 从未被要求承担这些费用。

原先集成 Paraswap 的技术架构中，捐赠机制是基于盈余的。当实际执行价格高于报价时，盈余部分会捐赠给 Aave DAO。这并非协议费用，也不是强制规定要给 Aave DAO 的。随着设计的变更，原有的捐赠机制自然取消。

新しい CoWSwap ルーティングオプションは、実行品質を向上させることができます。これには、インターフェースユーザー向けの MEV 保護などが含まれます。このルーティングオプションは、Aave Labs が独自のリソースを使用して作成したものであり、プロトコルレベルで Aave DAO の所有するアダプターを置き換えたり無効化したりするものではありません。Aave DAO は、任意のインターフェースが所有するアダプターを統合してスワップ機能を実現できるようにすることができます。

論争のアップグレード：「Aave」の所有権は誰にあるのか？

Aave Labs は、EzR3aL の投稿に対する返信がコミュニティに理解され受け入れられていないことについて述べました。

12 月 13 日、@DefiIgnas が「Who Owns Aave: Aave Labs or Aave DAO?」と題した長文を投稿し、この記事は広範な議論を呼び起こしました。

12 月 16 日、かつての Aave Labs の最高技術責任者である Ernesto は、「$AAVE Alignment Phase 1: Ownership」というガバナンス提案を発表しました。この提案では、Aave DAO と Aave トークン保有者がプロトコルの IP、ブランド、株式、収入などの中核的利益を明確に所有するべきであると主張されています。Aave のサービスプロバイダー代表である Marc Zeller などがこの提案を公然と支持し、「Aave ガバナンス史上最も影響力のある提案の1つ」と述べています。

Ernesto は提案の中で、「過去に起きたいくつかの出来事のため、以前のいくつかの投稿やコメントは Aave Labs に対して強い敵意を抱いていますが、この提案は中立性を保つことを目指しています。この提案は、Aave Labs が DAO の貢献者であるべきではない、または不正規かつ能力のない貢献であることを暗示しているわけではなく、決定は Aave DAO によってなされるべきであるとしています。」と述べています。

12 月 18 日、Aave の創始者兼最高経営責任者である Stani.eth が提案に返信し、Aave Labs とコミュニティとのコミュニケーションを強化することを約束しつつ、提案に反対票を投じると述べました。なぜなら、その提案は複雑な法的および運営上の問題を単純化し、明確な解決策を提供しておらず、「Yes」または「No」の投票に簡単に帰着しているためであり、これが Aave 全体の開発スケジュールに影響を与えると考えられるからです。

これにより、論争はさらに激化しました。

大口売り、創業者の「市場救済」

12 月 22 日、ブロックチェーン分析者の Yu Jin によると、AAVE 保持者である第二位の大口アドレスが AAVE 23 万枚（約 3800 万米ドル相当）を売却し、AAVE 価格が一時的に 10% 以上下落しました。この大口は、午前5時40分から7時05分までの間に、すべての AAVE を 227.8 枚の WBTC と 5869.4 枚の stETH に交換しました。これらの AAVE は昨年末から今年初めにかけて購入され、平均コストは約 223.4 米ドルでした。この売却は約 165 米ドルの平均価格で行われ、損失は約 1345 万米ドルになる見込みです。

そして、クジラの離脱数時間後、Aave Labs は、この問題には正式なガバナンス決定が必要であり、3 日間のスナップショット投票を正式に開始したことを発表しました。

12 月 23 日、Aave の創設者兼 CEO Stani.eth は、1699 ETH（515 万ドル相当）を使って32,660 AAVE を購入し、平均価格は1,157.78 ドルでした。 この購入を含め、彼は一週間で合計84,033 AAVE を購入し、平均価格は約176 ドルで、合計費用は約 1,480 万ドルでした。

しかし、創設者の「市場救援」の後も、価格の動揺は続いています。12 月 24 日、「AAVE 大口空売り」の 0x3c7 で始まるアドレスは、7 倍のレバレッジで AAVE のショートポジションを新たに取り、保有規模は242 万ドルに達し、平均価格は151 ドルで、清算価格は 173 ドルでした。

市場は創設者の「市場救援」に対して多くの疑問と懸念を抱いています。DeFi 戦略家兼流動性専門家のRobert Mullins は、この購入の目的は Kulechov の投票権を強化し、今後の投票でトークン保有者の最善の利益を直接損なう提案を支持するためだと述べています。 彼は「これは、トークンメカニズムが有効なガバナンス攻撃を十分に防ぐために設計されていないことの明白な例です。」と付け加えました。

知名の暗号 KOL の Sisyphus も同様の懸念を表明し、Kulechov が2021 年から2025 年までに数百万ドル相当の AAVE トークンを売却した可能性があり、今回の買戻し行動の経済的動機に疑問を呈しています。

結末

12 月 26 日、Wintermute の創設者兼 CEO Evgeny Gaevoy は、Wintermute が AAVE の「フロントエンドとブランドの所有権をトークン保有者に譲渡する」ARFC ガバナンス提案に反対票を投じると述べました。

Evgeny は、現在の提案には具体的な詳細が欠けており、フロントエンドとブランドを所有するエンティティがどのようにガバナンスし、それが営利を目的としているか、およびその運営方法がわかりません。 トークンの価値の取得は AAVE が直面している中心的な問題であり、AAVE Labs と多くのトークン保有者との間に明確な期待の不一致が存在しています。Wintermute は2022 年から AAVE に投資し、そのガバナンスに参加しています。Evgeny は、AAVE Labs がトークンの価値の取得の問題を真剣に解決することを期待しており、これは他のトークンにとっても参考になると述べています。

そして、投票の結果が今朝明らかになり、提案は最終的には否決され、反寇率が55.29%、棄権率が41.21%、賛成率が3.5%でした。

それでは、これで論争は終わりなのでしょうか？明らかにそうではありません。なぜなら、コミュニティとAave Labsとの間の不信は解消されていません。この意見の食い違いから始まった論争は、実際には暗号通貨界において開発/運営側とガバナンス側の間の権利と利益の境界がはっきりせず、制度的な拘束が欠如している矛盾を表しています。Aave LabsとAave DAOとの間の葛藤は、Aaveの成功を物語っていると言えます。なぜなら、このディスカッションの機会さえも持たずに問題を解決しようとする高品質な議論が行われている例が、暗号通貨界にはまだ多すぎるからです（関連記事：なぜ最近の暗号通貨プロジェクトの買収では、トークンが提供されないのか？）

これはAaveが直面している問題であり、暗号通貨全体がいずれ直面する問題でもあります。

BlockBeats の公式コミュニティに参加しよう：

Telegram 公式チャンネル：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流グループ：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 公式アカウント：https://twitter.com/BlockBeatsAsia