原文タイトル：「SBF の弟子、1 年で 225 百万ドルを 550 百万ドルに変える」

原文著者：Azuma，Odaily 星球日報

Leopold Aschenbrenner さんをご存知ですか？

彼は現在、AI 投資界で最も注目されている若き才能の一人です──彼は 24 歳で Situational Awareness LP ファンドを設立し、2024 年 Q4 の公開ポジションは「わずか」2.25 億ドルでしたが、前月に発表された 2025 年 Q4 のポジション開示では、この数字が驚異の 55 億ドルに急成長しました。

しかし、あまり知られていないのは、Leopold Aschenbrenner がかつて暗号世界に身を置いていたことです── 彼は以前、FTX 傘下の FTX Future Fund チームで勤務しており、FTX の倒産と崩壊まで在籍していました。

医師の家系から生まれた AI 天才

Leopold Aschenbrenner はドイツ生まれで、両親は医師です。

2021 年、19 歳の Leopold Aschenbrenner はコロンビア大学を首席で卒業し、経済学と数理統計学の二重学位を取得しました。コロンビア大学時代、Leopold Aschenbrenner は学生団体の「Effective Altruism」（EA）支部を共同設立しました。

「Effective Altruism」は、FTX の創始者である SBF が常に口にしていた信念でした。同様の理念を持つかどうか、Leopold Aschenbrenner は 2022 年 2 月に FTX Future Fund チームに参加しました。これはFTX財団によって立ち上げられた、効果的利他主義を促進する慈善活動を目的とするプログラムであり、Leopold Aschenbrenner は2022 年 11 月のFTX破綻前夜までそのチームで働いていました。

2023 年、FTXを離れた Leopold Aschenbrenner は、現在の AI トップ企業である OpenAI に転職し、Ilya Sutskever 氏と Jan Leike 氏が共同で率いる Superalignment チームに所属しました。このチームは、技術革新を目指し、人間よりも賢い人工知能システムをガイドおよび制御することを使命としています。

2023年4月，OpenAIの内部コミュニケーションシステムがハッキングされましたが、会社はこの問題を公にしなかった。その後、Leopold AschenbrennerはOpenAIの取締役会に対して、OpenAIのセキュリティ対策が不十分であると指摘するメモを提出しました。Leopold Aschenbrennerは、このメモが取締役会と経営陣の間でセキュリティの問題について意見の相違を引き起こし、彼自身も人事部から警告を受けたと述べました。

2024年4月、OpenAIは情報漏えいの疑いを理由にLeopold Aschenbrennerを解雇しましたが、Leopold Aschenbrennerは、「漏えい」と呼ばれるものが実際には彼が3人の外部研究者と「ブレインストーミング」文書を共有し、フィードバックを求めるためだけであると反論しました。OpenAI側は、解雇はLeopold Aschenbrennerが以前に提出したセキュリティメモとは関係ないと主張していますが、Leopold Aschenbrennerは、その当時誰かがこのメモが解雇の主な理由であると明言したと述べました。わずか1か月後、Superalignmentチームが解散し、Ilya Sutskeverを含む他の有名なAI研究者もOpenAIを去りました。

興味深いことに、Leopold AschenbrennerとOpenAIとの対立はこれだけでなく、彼の未婚妻であるAvital Balwitは現在、OpenAIの最大の競合他社であるAnthropicの最高補佐官です。...かつてFTXもAnthropicの初期の主要な資金提供者でした。

プロ技術を捨て、投資業界に進出

2024年6月、OpenAIを去ってわずか2か月のLeopold Aschenbrennerは、165ページのスーパーペーパー「Situation Awareness: The Decade Ahead」を執筆しました。この論文には複数の章が含まれており、人工知能（AGI）の出現を予測し、AGIからスーパーインテリジェンスへの道筋を想定し、人類が直面する4つのリスクを描写し、人類がスーパーインテリジェンスに対処する方法を概説し、そして「AGIリアリズム」の原則を説明しました。

「Situation Awareness: The Decade Ahead」はシリコンバレーで大きな議論を巻き起こし、Leopold Aschenbrennerはその名声が急上昇しました。その後、2024年9月に、Leopold Aschenbrennerは同名の基金Situational Awareness LPを設立し、最高投資責任者に就任し、AI産業チェーンの投資機会に焦点を当てました。

Situational Awareness LP の初期基金規模について公開されている情報はありませんが、2025年中頃のWSJ、Fortuneなどの主要メディアの報道によれば、当時のファンドの資産総額は約15億ドルで、LPにはStripeの共同創設者であるPatrick Collison、John Collison、前GitHub CEOのNat Friedman、著名投資家のDaniel Grossが含まれていました。

Situational Awareness LP が開示した13Fファイル（資産運用額が1億ドルを超えるファンドに対するSECの四半期開示要件ファイル）によると、2024年第4四半期時点では、Situational Awareness LPの公開ポジション全体の価値はわずか2.55億ドルであり、「2025年第4四半期の開示では、この数字が55億ドルという過剰な金額に増加していました。

2024年第4四半期の時点でSituational Awareness LPが比較的新しく設立されたことを考慮すると、25.5億ドルの公開ポジション以外にも一定のリザーブがあった可能性が高いですが、2025年中頃の約15億ドルの資産総額をスタートラインとしても、同年第4四半期時点で公開ポジションが55億ドルに拡大したことは驚くべきスピードです。

ポジション分析: 依然として暗号通貨の影響

Situational Awareness LPは13Fで、ファンドの主要な29のポジションを開示しており、詳細は以下の図を参照してください。

この図から明らかなように、Situational Awareness LPのAIへの投資は、一般的に賞賛されている応用側よりも、より上流の基盤インフラ産業に焦点を当てています。

・Situational Awareness LPの上位10のポジションは86%を占め、戦略的に高度に集中し、主にエネルギー、コンピューティングパワー、光通信、ストレージなどの領域に配置されています。

・最大のポジションであるBloom Energyは、固体酸化物燃料電池（SOFC）および電解槽（SOEC）技術の研究開発に特化しており、AIデータセンターの需要増加の影響を受けており、同社の業績は引き続き予想を上回り、株価は2024年末から10倍以上上昇しています。

· Nvidia、Microsoft、Amazon、Google などの人気株はポジションに含まれていませんが、Situational Awareness LP は比較的「マイナー」なターゲットを好む傾向があります。

· Situational Awareness LP が既に開示している唯一のショートポジションは、インドのソフトウェアサービス輸出企業 Infosys に対するオプション取引によるショートであり、Claude Code と Codex が従来のITアウトソーシング業務を取って代わるという展開に賭けているようです。

暗号世界とある程度関連があるもう1つの手掛かりは、Situational Awareness LP のポートフォリオにはいくつかのビットコインマイニング企業の影が見られ、Core Scientific、Cipher Mining、Iren（旧Iris Energy）、および吳忌寒のビットディア（Bitdeer）などが含まれています。

しかし残念ながら、Situational Awareness LP が注目しているのは、これらの企業の直接的なビットコイン関連事業ではなく、マイニング企業がAIパワーセンターに転換することに賭けているようです。AIのトレンドが高まり、暗号市場が停滞する中、ますます多くのマイニング企業が地域、ハッシュパワー、電力などの既存のリソースを活用して積極的に変革を遂げています。ここで予告しますが、近々このトレンドに関する記事を掲載する予定です。

運命の分岐点、信念の再構築

Leopold Aschenbrenner のキャリアを振り返ると、もう1人の輝かしい若き天才SBFを思い起こさずにはいられません―2人は共にFTXで働き、有効な利他主義を信じ、投資面でも注目すべき成績を残してきました。しかし一歩間違えた結果、現在のSBFは落ちこぼれとなり、前途には何十年もの長い刑期が待ち受けています；一方、Leopold Aschenbrenner の人生はFTXの一夜崩壊に伴い別の分岐路に進みましたが、幸運なことに、これは彼により適した道のりであるようです。

時間は戻らず、運命も二度と新しいゲームのチャンスをくれることはありません。誰かは古代の遺跡の中に永遠に留まり、誰かは本来のレールを離れざるを得ず、しかし全く新しい物語が始まるのです。

暗号業界の一員として、私が今頭に浮かべるのは―この業界は生まれて以来最も不安定な時期を迎えており、失望の中で場を去る人もいれば、迷いながら見守る人もいますが、新しい技術の波とナラティブの移行を積極的に受け入れる人もいます。旧し物語が崩壊する時、新しい物語が誕生する瞬間でもある歴史。信念の再構築は、別の機会であるかもしれません。

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