「フロントランニング」は、常にミームコインであり、さらには暗号通貨市場全体で議論の的となってきました。

多くのプレイヤーはこの現象を強く非難しており、その主な理由は次のとおりです：

- 十分に大きな物語の角度を出すことは簡単なことではなく、市場流動性が低くなり、10億ドル以上の時価総額を持つミームコインが長期間出現していない状況下では、フロントランニングは市場をより混乱させ、取引を困難にします

- ほとんどの場合、フロントランニングは影響力のある人物の呼びかけによって引き起こされます。小口投資家たちからすれば、これらの影響力のある人物自体が資金面や取引面で優位に立っており、彼らは力を合わせて、すでに上昇トレンドにある基質をさらに高い位置に発展させるべきであり、「持ち上げない」ことが高い位置にいるからと言って避けるべきではないと考えています

- フロントランニングの過程で、影響力のある人物の発言はほぼ避けられずに「ディップ買い」が発生し、流動性が失われる一方で、元の対象にさらなるダメージを与えます

人が資金を失い、鳥が獲物を奪う。長い間、「フロントランニング」を巡る論争は論理的であるが、最終的な結果は通常、「論理的な感情的結果」となります。被動的な立場にある小口投資家は、フロントランニングの結果、利益を失い、損失を被ることになります。そのため、少し悪態をつくことは過剰ではなく、合理的です。しかし、冷静に考えると、「フロントランニング」という現象は克服できるのでしょうか？暗号通貨業界で絶えず続くこの論争は、いつか終わりを迎えることができるのでしょうか？

「正統」をどのように定義するか？

いつか「フロントランニング」がなくなることを望むならば、まずは一つの問題を解決しなければなりません — すなわち、トークンが「正統性」を持つかどうかをどのように認識すべきか？

まずは最近の「スペースドッグ分裂」から始めましょう。このテーマは、マスクが「スペースドッグ」アステロイドをSpace Xのマスコットとして約束したことから、最近の最大のミームコイン機会と見なされました。そして分裂は ETH と SOL 上の 2 つの対応する $ASTEROID ミームコインを巡ります：

- $ASTEROID ETH: ETHメインネット上の $ASTEROID は2024年9月に稼働を開始しましたが、2025年3月以降、公式ツイッターも比較的非アクティブな状態に陥っており、数カ月に1回のような頻度で更新されていました。公式サイトはアクセスできなくなっています。彼らは以前、St. Jude病院に0.5%のコインを寄付し、Asteroid Shibaのぬいぐるみの収益すべてが児童がん治療を支援するために使われていました。しかし、これはすでに2024年の出来事でした。ただし、彼らが以前に行った善行は消し去ることができず、資金はコミュニティの過去の取り組みを認め、マスクがアステロイドをSpace Xの新しいマスコットにできるとツイートした前でも、最高で1.6億ドルの時価総額を超えていました

- $ASTEROID SOL: クリエイターLiv Perrottoの母親Rebecca Perrottoは、SOL上の$ASTEROIDから約2013 SOLの手数料収入を受け取りました。このトークンはBagsプラットフォーム経由で展開され、現在の総手数料収入は2291 SOLに達しています。Rebecca Perrottoは、Bagsプラットフォームから得られたすべての収益がLiv Perrottoを記念して基金を設立するために使用されると明言しています。

暗号通貨の観点からは、両方に理由があると言えます。特にETH上の$ASTEROIDは、「オーソドックス」を認める業界プレーヤーによって定着した規則により、OGを認め、コミュニティを認識するという点でより一致しています。

しかし、冷静に考えてみれば、「分流」の原因はLiv Perrottoの母親であるRebecca PerrottoがSOLの$ASTEROIDの手数料収入を受け取り、Liv Perrottoを記念して基金を設立すると宣言した行動にあり、それが「分流」の観点を提示しています。

Liv Perrottoの死後、Rebecca PerrottoはIPのすべての権利者として、この視点の上限に立っています。ETH上の$ASTEROIDに対する彼女の態度は実際、AsterでETHの$ASTEROIDがリリースされた投稿の下で述べたことがあります：

@AJamesMcCarthyは、亡くなった少女の創造的なデザインで利益を得ることは卑劣な行為だと述べました。Rebecca Perrottoは、「これは本当にがっかりですね」と返答しました

ここでは、筆者はこの態度自体を主観的かつ感情的な判断にはできません。Rebecca Perrottoが暗号通貨に精通していない状況で、彼女がETH上の$ASTEROIDに対して行った善行について 十分理解していない可能性があります。

また、SOL上の$ASTEROIDについては、直接手数料収入を得ることができ、その間にはいくつかのコミュニケーションがあるかもしれません。彼女のBagsアカウントがハッキングされた際、Bagsチームメンバーも迅速に対応しました：

そして、去年8月に$ASTEROIDがSOLにローンチされたとき、Rebecca Perrottoの注目を浴びるようになった。

当時、彼女は自身との関係を明確にする態度を示し、手数料についてはさらなる回答を行わなかった：

Rebecca Perrottoの態度がどれほど重要かと言うと、私たちのチェーン上の資金はすでにETH上の$ASTEROIDを選択していますが、なぜ私たちが分裂しないで団結できないのかという点です。

短期の価格変動に関しては確かに重要ではありません。後にSpace Xが公式にAsteroidを新しいマスコットとして発表しない限り、ETHまたはSOL上の$ASTEROID、どちらもより高い価格上昇を可能にすることができない可能性が高いからです。

しかし、もしも本当にそのような発表があれば、その通貨は実際に上場されます。IP権利者であるRebecca Perrottoが誰に許可を与えるかは非常に重要です。

最終的な結末を振り返りましょう（@0xVeilから引用）：

「2025年4月、Neiro CTOプロジェクトは、最も画期的なイベントを迎えました：OwnTheDogeとの分散型自治組織（DAO）との協力を通じて、公式にkabosu mamaからNeiroの名前とイメージのグローバル独占知的所有権（IP）ライセンスを取得し、Dogeという伝説のミームの唯一の合法的継承者となりました。

これにより、Neiro CTOプロジェクトの法的チームが、主要取引所に著作権侵害の通知を送信し、未承認の「Neiro」トークン契約をすべて取り下げることを要請しました。これは、NEIRO ETHであることだけが目標であるにもかかわらず、NEIRO ETHであるため、ウユニット、ライト貨幣としてバイナンス株式会社が違う要求を引き受けました。」

著作権を持っている人は、合法的に上場させるだけでなく、他の同じ名前やコンセプトの通貨を上場させずに合法的にすることができます。したがって、「伝統をどのように確立するか」ということをここで議論しているのは、ETHとSOL上の$ASTEROIDを比較して高いものと低いものを示そうとしているのではなく、この種のIP権利を持つ伝統の争いは、現在の業界内で互いに宣伝をし、在庫資金を争う議論ではなく、「もし価格の上限が本当に開かれた場合に直面しなければならない現実的な問題」なのです。

ETH でも SOL 上の $ASTEROID でも、現時点では Rebecca Perrotto とできるだけ早く良好なコミュニケーションを築くべきです。自らの運営戦略や理念を説明することが重要です。必ずしもライセンスを購入する必要はありませんが、少なくとも $PEPE のような「暗黙の了解」を築くことが重要です。そうです、$PEPE は今でも Pepe IP の創作者である Matt Furie からのライセンスを取得していませんが、Matt はコミュニティから贈られた $PEPE を約60 万ドルで売却しました。彼は $PEPE に関して公式な立場を取ったことはありませんが、また法的措置も取ったことはありません。一部の他の Pepe 関連の暗号資産に関しては、2021 年の Sad Frogs District など、DMCA を通じて未承認の Pepe NFT プロジェクトを取り下げることに成功しています（取引高が 400 万ドルに達したこともあります）。

かつての Sad Frogs District

このセクションのタイトルに戻り、「正統性」をどのように判断すればよいでしょうか？ここでは、筆者が提案する最初の回答は、実際には定義ではなく、むしろ提案です。特定の知的財産権の所有者が明確に定義されているミームに関して、本当にバイナンスに上場し、10 億ドル規模のミームコインを構築しようとする意思がある場合、支持しているトークンコミュニティが知的財産権に関する交渉を行うことを呼びかけ、支援してください。

無主の知的財産の「正統性」はどうやって判断すればよいでしょうか？

多くのミームは実際には「無主」です。

たとえば、Wojak は典型的な匿名のインターネットミームであり、特定できる単一の作成者や合法的な著作権所有者はいません。その起源は、2009 年頃のポーランドの画像掲示板 Vichan まで遡り、最初は「ciepłatwarz.jpg（warm face.jpg）」というファイル名で現れ、2010 年にはドイツの画像掲示板 Krautchan（現在は閉鎖）で「Wojak」というニックネームを持つ匿名のユーザーによって広められ、それから 4chan などのプラットフォームで人気を博しました。

匿名/偽名の画像掲示板文化（imageboard culture）から生まれたため、その画像自体がコミュニティによる迅速な共有と変更の産物であり、公式の作者名、著作権登録、公式声明が存在しません。Wikipedia、KnowYourMeme、および関連する分析記事はいずれも、原作者不明であり、明確な著作権所有者を特定することが困難であるため、基本的にはパブリックドメインの性質を持つミームであり、インターネットの集合的な創造の公共文化遺産に属していることを明確にしています。

たとえばNEETのような用語は、典型的な公共政策/社会学の記述的な用語であり、1996年に英国内務省の上級公務員によって最初に提唱された略語です。 この略語は、以前の論争の的になっていた用語を代替するために作られました。 著作権法で「アイデア/事実/短いフレーズ」が明確に除外されており、「idea/fact/short phrase」を独占する権利を主張する個人、企業、または機関は存在せず、本質的にはメームのようなパブリックドメインの性質に属しています。

このような状況では、市場が「正統」を決定することにしましょう。 実際、私たちはメームコイン以外の真に強力な暗号資産に焦点を当てると、これらの資産は常に「分流」を恐れていませんでした：

- ブロックサイズの論争では、「OG」ビットコインが最後まで笑いました

- イーサリアムのロールバックとPoSへの移行では、「OG」イーサリアムが最後まで笑いました

- Mildayは、各チェーン上の派生的シリーズを制限するだけでなく、この種の創意をETHメインネットワークの外の各チェーンに「デプロイ」することを奨励しています

ここで、もう1つ問題があります—市場に奉仕し、一般的に受け入れられる勝利の基準を確立するにはどうすればよいでしょうか？

この問題を解決しない限り、「分流」を根絶することはできません。

「分流」の根絶

メームコインには価値がないわけではありません。 ここでは、メームコインの具体的な価値についてはあまり議論しませんが、なぜずっと前から誰もがメームコインに価値がないと言い続けているのかという別の問題を考える必要があります。

なぜなら、これまで何年もの間、メームコインに対する価値判断の枠組みを築いていなかったからです。

リテールプレーヤーにはいくつかの非文書化されたルールがありますが、OGコインを認識し、コミュニティの活発さを見る、文化的影響力を見るなどといったものですが、これらのルールは分散しているため、pump.funがメームコインの発行コストを大幅に引き下げた後、皆が速攻で売り抜ける傾向があり、これらの非文書化されたルールはすでに機能不全に陥っています。

Muradは素晴らしい「メームコインのスーパーサイクル」理論を提唱しましたが、残念ながら、その理論は現時点で短期的な「視点」として存在しており、株式のPERや業界の見通しのような取引ロジックの共通認識にはなっていません。

一部のローンチパッドは「分流」問題を解決するための措置を講じてきましたが、一定期間内に同じティッカーの新しいトークンを展開することを禁止するなどの措置を取ってきましたが、これ自体が普及するのは困難です。 なぜなら、これは束ねる者が新しいトークンを立ち上げる際の需要に合わないだけでなく、プラットフォーム自体の収益にも有益でないためです。

仮想通貨業界の最大の流動性ハブであるCEXたちは、市場がメームコインの価値判断体系を確立することを率先して行う能力を持っています。 リスティングの投票試みがいくつか見られましたが、このような措置は多くの異なる要因に遭遇する可能性があります。

厳格なミームコインの上場メカニズムを確立することにより、CEX はミームコインを真剣な市場に導く能力を持ち、文化的影響力を発揮し、その正の外部性を合意のレベルで示すことができます。

筆者が考える対策には次のものがあります：

- 特定の知的所有権（IP）権利を持つミームコインに対して、CEX は IP 権利の解決を上場の重要な根拠とし、特に派生物の場合にはさらに重要視します

- IP 権利を持たないミームコインに対しては、適切な上場前観察期間を設定し、テーマ文化、ソーシャルメディアデータ、コミュニティの活動度などを多角的な根拠とし、長期的な観察を行います

- すべてのミームコインの上場に関して、完全な上場研究レポートを公開します

人々に奉仕するミームコインの価値評価システムを育てることは、ミームコインが真剣な暗号通貨の競争や文化産業の発展に向けて歩む初歩となります。

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