Base新星ポッドキャスト：1か月で14倍に急上昇した背後のロジック

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Dolphin が目指すのは、世界中の余剰 GPU を「稼げる AI ハッシュネットワーク」に変えることです。

原文タイトル：$POD: ドルフィン推論ネットワークを支えるバイバックエンジン
原文出典：ドルフィン
原文編集：Yuliya，PANews

編集者注：最近、Base エコシステムの AI メインストリームナラティブが爆発的な成長を遂げ、その中でプライバシー重視の生成 AI プラットフォーム Venice（$VVV）およびそのエコシステムプロジェクトが特に注目されています。Venice のコアデフォルトモデルの共同開発者として、ドルフィンネットワークおよびそのトークン $POD は、5 月に驚異的なパフォーマンスを見せ、市場価値が1220万ドルから1.92億ドルに急上昇し、14倍以上の伸びを記録しました。本文では、ドルフィンネットワークの独自の「ピア・トゥー・プール」経済モデル、トークンバリューキャプチャメカニズム、およびネットワークセキュリティを保証するためのステークとペナルティメカニズムを詳細に説明しています。以下にメカニズムの詳細な分解と分析があります：

ピア・トゥー・プール（Peer-to-Pool）経済モデルの設計

ドルフィンネットワークは「ピア・トゥー・プール」（Peer-to-Pool）システムとして設計されており、皆のアイドルなGPUを再利用することを目的としています。各AIモデルは、ネットワークで提供される1つのGPUで実行されます。

これは、ほとんどのAI DePINとは異なります。他のネットワークでは、バイヤーは通常、プロバイダーと直接ノードを借りて、1対1の「セッション」を確立します。

・供給側では、同じモデルを実行するノードが「プール」を形成し、提出されたタスクリクエストを共同で処理します。システムは、ノードの空き状況に応じてタスクをランダムに割り当て、リクエスト元とノード提供者の間には直接の関係はありません。ノードが受け取る報酬の唯一の基準は、彼らがどれだけのAI計算タスク（推論トークン）を処理したかです。報酬は、プロトコルのトークンストアから支払われるPODトークンによって行われます。

・需要側では、APIを使用するユーザーはプロトコルから直接割り当てを購入します。ドルフィンネットワークは、$POD、$ETH、$BTC、$USDC、$XMR、$ZECなど、さまざまな暗号通貨で支払いを受け付けます。

プロトコルが受け取るすべての収益は、市場でPODトークンをバイバックするために使用されます - これにより、トークンの発行増加が直接相殺されます。

購入者と売り手は別々です。これは、ノードに送られるPOD報酬が、収入から得られるPODよりも多くまたは少なくなる可能性があることを意味します。

より直感的に説明するために、Dolphin ネットワーク上で Qwen3.6-35B モデルを実行している具体例を見てみましょう：

・ datagen.dphn.ai を現在実行するコスト：100 万トークンあたりの処理ごとに 0.50 ドルかかります。

・ OpenRouter 上の同様の競合他社の最も安い価格：100 万トークンあたりに 1.00 ドルかかります。

・ユーザーから請求される Dolphin の料金：0.70 ドル。

・ノードに支払われる Dolphin の料金：0.50 ドル。

・ Net Buyback Fund：100 万トークンごとに生成されるごとに 0.20 ドルが生まれます。

言い換えると、Dolphin ネットワークの価格設定は、最も安い中央集権プロバイダーの価格よりも 30% 低く、100 万トークンを生成するごとに 0.20 ドルの純利益を市場で POD を買うために引き出すことができます。

なぜこれが DePIN の最適な応用シナリオなのか？

このパターンは、DePIN 分野で非常に有望な応用方向と見なされており、主に以下の理由に基づいています：

・ 非常に高い AI 推論需要： 市場は AI 推論パワーへの需要が爆発的に増加しています。

・ 巨大なアイドル算力プール： ローカルで AI モデルを実行できるアイドルのゲーム GPU 供給量は非常に大きいです。このネットワークモデルは、以前の GPU マイニング（PoW）に似ていますが、そこから得られるものは実際にビジネス価値のあるAI計算であるため、収益の可能性がはるかに高いです。

・ 地理的な制約の無視： 多くの DePIN ネットワークとは異なり、AI 推論の地理的位置は重要ではありません。したがって、カバレッジの問題を回避しています。AI 推論は地理的に非常に柔軟なため、数百ミリ秒の遅延はユーザーエクスペリエンスにほとんど影響しません。これにより、Dolphin ネットワークは世界中の消費者と計算リソースを接続し、各ノードのスケーラビリティと利用率を大幅に向上させることができます。

・ リキッドティープール計算の必然性： これは、最大の GPU 供給グループ（ゲームプレーヤーやパソコン愛好家）を解き放つ唯一の方法です。ノードはいつでもオンラインまたはオフラインにでき、P2Pリースノードのように固定のオンライン時間を保証する必要はありません。以前のGPU DePINプロジェクトでは、消費者とノードが1対1で結びつけられていましたが、これはゲームPCやデータセンターのグラフィックスカードなどのアイドルGPUには不適切です。つまり、誰もが所有者によって取り戻されるGPUを借りてから突然切断される仮想マシンを借りることは避けたいと思うでしょう。

トークンメカニズムとバリューアキュムレーション

POD は Dolphin エコシステム内で唯一の有価資産です。 ネットワークが生成するすべての収入の100% が、自動的に市場で POD をバイバックするために使用されます。さらに、Dolphin には株主に基づく外部の株式構造はなく、将来も永遠に導入されることはありません。

POD 保有者にとって、xPOD 金庫にトークンをステーキングすることで、複数の専属権益を得ることができます：

・ネットワークトークンのバイバックから直接的に自動複利配当を受け取ることができます。

・毎日の AI 推論クォータを取得し、ネットワーク上のすべてのモデルを無料で利用できます。

・ Dolphin のウェブチャットルーム、ボット、およびその他のエコシステムアプリでプレミアムサブスクリプションの特典を享受できます。

トークンエコノミクスの設計では、Dolphin は優れた DeFi プロジェクトから多くの要素を取り入れ、これらを分散型 AI 推論とトレーニングネットワークに最適に統合しました：

・ ETH メカニズムを参考： ノードオペレーターや検証者はデポジットを支払う必要があり、不正行為が発生した場合にはデポジットが直接没収されます。

・ CRV メカニズムを参考： ノードオペレーターに報酬アクセル機能を提供します。 POD をロックすることで収益を最大倍にでき、他のプラットフォームのデポジット収益率に基づくと、1.5〜2倍のアクセル倍率は市場で非常に競争力があります。

・ xSUSHI/yCRV メカニズムを参考：自動複利のステーキング金庫を導入。ユーザーは手動で報酬を受け取る必要がないため、xPOD（つまりステーキングされた Dolphin トークン）は直接ノードオペレーターのデポジットとして担保になります。

・ stAAVE メカニズムを参考：妥当な引き出し冷却期間と引き出し時間枠を設定して、ネットワーク資金の安定性を確保します。

・ vlCVX/veCRV メカニズムを参考： 毎日未使用の xPOD 推論クォータに対する「バックシシ市場」が設定されます。ユーザーは使用しない推論クォータを販売し、より高いステーキング報酬を得ることができます。

デポジットバインディング、クリアリングペナルティ、およびリワードの倍増メカニズム

分散コンピューティングネットワークにおいて、不正行為は間違いなく最大の脅威です。放置されると、ノードオペレーターはより小さな、刈り取られた、またはまったくの偽の AI モデルと巧妙に入れ替え、依然としてリワードを受け取るかもしれません。その結果、出力の品質は崩壊し、計算力を購入した人々は逃走し、エコシステム全体の飛車効果が永久に発動しなくなります。

この脅威に対処するために、Dolphin Network は「デポジット天引き」メカニズムを導入し、ノードオペレーターの身近な利益と POD トークンの価値を深く結びつけました。悪意のある不正行為が確認された場合、ノードからは収入の4週間相当額のデポジットが直接差し引かれます。これにより、不正行為は経済的に極めて不得策となります。

デフォルトでは、ノードオペレーターは「バインド状態」の POD を獲得します。ノードがデポジットの4週間相当量をバインドした POD を貯めると、彼らは毎週の決済時に、引き続きバインドされた POD を受け取るか、いつでも取引可能な流動性のある POD を受け取るかを選択できます。

流動性のある POD を受け取る場合、システムは手数料として20%を差し引きます。この資金は直接 xPOD ステーキングプールに送られ、他のステーカーや誠実にデポジットをバインドしたノードオペレーターに分配されます。

ノードはさらに xPOD をバインド契約に入れることができ、これにより収益が向上し、ネットワーク内の他のノードの資格を得ることができます。

POD リワードの倍数は、ノードが基本リワードに加えてどれだけ追加で稼げるかを決定します。このメカニズムは、Curve Finance の流動性提供者（LP）アクセラレーションメカニズムからインスピレーションを得ていますが、Dolphin は分散型AIネットワーク向けに特別に改造を加え、利用量に応じたリワード、全体アカウントに対するデポジットの統一計算、および違反ペナルティなどの機能を追加しました。

要するに：

・ノードは、AI計算、検証作業、および関連するプロトコルタスクを完了することで基本リワードを獲得します

・システムは、アカウント内のバインドされたトークン量と収益率に基づいて、ノードが獲得したリワードを乗算する係数を与えます

・収益率を計算する際、システムは過去数週間の基本リワードの平均値を見て、「急上昇、緩やかな低下」のスムージングアルゴリズムを採用しています：計算タスクが増えると、平均収益指標は急速に上昇しますが、アイドル状態になると非常に遅く低下します

· アカウントが 3 か月分の収益を保持し、かつアクティブなステークが少なくとも 50,000 POD の場合、バリデータになる資格があります

· バインドされたステークが 6 か月分（26 週）の収益に相当する場合、システムはあなたの報酬が少なくとも 1.5 倍になることを保証します

· バインドされたステークが 6 か月分の収益を超える場合、報酬乗数は最大で 2 倍になります。実際の乗数は、あなたが他の超過バインダーとの相対比率や、6 か月目標を超える絶対数量に依存します

すべての計算は POD 数だけで行われ、報酬システムには通貨価格オラクルは関与しません。ステークはアカウント（ウォレット）単位で計算され、計算された報酬乗数はアカウント内のすべてのノードに適用されます。ノードを追加すると、アカウント全体の収益が増加するため、元の収益乗数を維持するには、アクティブステークを比例して増やす必要があります。

最後に、Dolphin Network は明日、分散推論のための暗号化リアルタイムウェイト証明（Encrypted Live-Weight Proofs for Decentralized Inference）という論文を発表予定です。この論文では、様々なハードウェア上のノードが正しいモデルを実行しているかを検証できる軽量な検証システムについて詳しく説明されます。これは、企業向け NVIDIA グラフィックスカードのみで使用できる標準 TEE 検証を超えるものです。