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万物は世界モデルとなり得る

动察 Beating

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曖昧さこそ、この業界のインフラである。

文｜Sleepy

「ワールドモデル」という言葉は、投資家たちによってすっかり使い古されてしまった。

李飛飛のWorld Labsは今年2月に10億ドルの資金調達を完了し、評価額は50億ドルに達した。わずか1年前には10億ドルだった。

ヤン・ルクン（Yann LeCun）の新会社AMI Labsは、シードラウンドで10億ドル強を調達し、欧州のAIスタートアップ史上最大のシードラウンド記録を打ち立てた。

国内では第1四半期だけで25件のワールドモデル関連の資金調達があり、ある企業は1か月の間に2ラウンドで合計25億元を調達し、評価額は50億元から100億元に急上昇した。

さらに不可解なのは、投資家たちがこれほどFOMO（取り残される恐怖）に駆られているにもかかわらず、AI業界全体で「ワールドモデル」という4文字が具体的に何を指すのか、まだコンセンサスが形成されていないことだ。定義すら合意されていない言葉に、すでに数百億円が集まっている。毎日のようにスローガンを叫んで反コンセンサスを探していたはずが、結局はコンセンサスのないものに資金を投じ、それを「風口（トレンド）」と呼んでいる。

しかし、最近いくつかの大手VCの若手投資家から聞いた話では、この方向性のバブルは彼ら自身もはっきりと認識しており、内部の反省会議で誰かが机を叩いたこともないわけではない。議論に議論を重ねた結果、結論は「それでも投資する」だった。投資しなければ、来年LPから「なぜワールドモデルを見逃したのか」と問われる。投資すれば、たとえ最終的に間違っていたとしても、業界全体が一緒に間違えたことになる。

しかし、ここまで資金が熱くなると、失礼な質問をすべきだろう。誰もそれが何かを明確に説明できないのなら、一体何に投資しているのか？

一つの工程

まず公平に言うと、このコンセプト自体には本来、確かな価値があった。

2018年、2人の研究者が「World Models」というタイトルの論文を発表した。彼らはAIにレースゲームの中で自分自身の夢を作らせ、まず夢の中で車の運転を練習させ、その後ゲームに戻って走らせた。当時はChatGPTすら存在しておらず、この論文は研究者の小さなコミュニティ内でのみ流通していた。

ヤン・ルクンは実はかなり早い段階からこの研究方向を堅持していた。シリコンバレー全体が大規模言語モデルに資金を注ぎ込んでいた数年間、彼は自身の見解を繰り返し主張し、次の単語を予測するだけでは、機械は人間の知能に決して到達できないため、物理世界を理解させなければならないと述べていた。

この主張は10年近く続けられたが、風向きは彼の方には吹かなかった。彼のような人々は、風の音を聞いて方向転換したわけではない。彼らの認識では、ワールドモデルには確かな価値があるのだ。

しかし、「確かな価値がある」ものがベンチャーキャピタルの世界に入ると、通常はまず一つの工程を経ることになる。

このプロセスは、ある研究方向を、卸売可能な名詞に加工する。ベンチャー投資・スタートアップ業界が最も好むのは、技術コンセプトそのものではなく、その技術コンセプトのフランチャイズ可能性だ。

ワールドモデルは、この点において天の恵みを受けた存在だ。「メタバース」より技術的で、「空間知能」よりセクシーで、「具現化知能」より広範で、「マルチモーダル」より新鮮だ。

最も重要なのは、反証が極めて難しい点だ。ビジネスプラン（BP）において、ある言葉が反証しにくければしにくいほど価値が高まる。なぜなら、反証不可能であれば、次のラウンドでも新たな投資家を見つけて資金を引き継げるからだ。ナラティブ（物語）で稼ぐのは、まさに反証不可能なお金なのである。

ワールドモデルの折り畳み

こうして、現在の盛況が生まれた。

ゲーム制作会社は自らをワールドモデルと称し、ショートドラマ制作会社もワールドモデルと称し、動画ツール会社もワールドモデルと称し、3D素材会社もワールドモデルと称し、シミュレーションロボット会社もワールドモデルと称する。

さらに、広告素材、教育教材、占い・スピリチュアル、バーチャル人材による雑談サービスなど、大風呂敷を広げられる限り、誰でもワールドモデルの仲間入りができる。

以前、あるイベントで投資家が円卓ディスカッションでこう語っていた。医療、金融、法律、それぞれの分野を独立したワールドと見なせる、と。この使い方に従えば、私の近所の修理工の頭の中にもワールドモデルが存在し、それは特に三環路（北京の環状道路）の渋滞予測に特化しており、その精度は私が乗った大半の運転支援システムを上回る。

つい先日、あるロボット会社が、産業用ワールドモデルと家庭用ワールドモデルを同時に構築すると発表したのを見た。私は悟った。ワールドは可算名詞であり、個別に売れるものなのだと。

この盛況を予見していた者がいなかったわけではない。それを予見した人物の身分は極めて特殊だ。今年3月、AMI Labsが100億ドル（約1兆5000億円）の資金調達に成功した当日、同社のCEOはメディアに対し、「ワールドモデル」が次の流行語になると予測し、6ヶ月以内に全ての企業が自らをワールドモデルと称して資金調達を行うだろうと語った。

彼の予測は全く正しかった。唯一計算が狂ったのは時間で、6ヶ月もかからなかったのだ。

習慣的なナラティブ

ナラティブ（物語）を追い求めることは、実は投資家や起業家にとって習慣的な行動になっている。

2015年5月10日、タイルと不動産を主力事業とする上場企業が公告を発表し、中国初のインターネット金融会社を目指すと宣言し、社名を「匹凸匹」（P2Pをもじったもの）に変更し、英文名を直接P2P Financial Information Serviceに登録した。すると翌日の取引開始直後にストップ高となった。

あの年、この会社は1億の損失を出した。その後、実質的な経営者は株価操作で34億を没収され、実刑判決を受けた。

同じ流れの中で、レストラン経営の湘鄂情は中科雲網に改名し、花火業者は熊猫金控に、ズボン販売業者は跨境通宝に変わった。

また、数年前のメタバースもそうだ。2021年、ゲーム会社は自分たちをメタバースだと言い、ソーシャル系もメタバースだと主張し、NFT販売業者はメタバースを作ると宣言し、メタバース内の仮想不動産を売るプロジェクトも現れ、白酒でさえメタバース版を出し、Facebookは社名そのものを変更した。

Decentraland上の仮想土地の取引価格中央値は、45ドルから5ドルに下落した。林俊杰が12万3000ドルで購入した3つの仮想土地は、1年余り後には約1万ドルの価値となり、含み損は91%に達した。この「世界」と自称するプラットフォームのデイリーアクティブユーザーは、メディアの集計で一時38人だけとなり、マンションの住民グループより寂しい状況だった。

当時メタバースを手掛けていたプロジェクトも、もし経費削減で今日まで生き延びていれば、ワールドモデルの衣をまとってまた大きな資金調達ができたかもしれない。

大企業も例外ではなかった。社名まで変えたMetaは、その後数年間でReality Labs部門で600億ドル以上の損失を出した。

Metaと言えば、6月末にMetaのスーパーインテリジェンスラボに参加し、AI研究バイスプレジデントとしてAIセキュリティを担当することを発表した宋暁冬（Dawn Song）についても触れなければならない。

2018年、カリフォルニア大学バークレー校教授の宋暁冬はOasis Labsを設立した。会社は設立直後に4500万ドルを調達。これはa16zが暗号分野で投資した最初のプロジェクトであり、バイナンスラボが最初に投資した案件の一つでもあり、Coinbaseの共同創業者も個人として参加した。

その後数年間、このプロジェクトの自己紹介は次々と変わった。最初は「ブロックチェーン基盤のクラウドコンピューティングプラットフォーム」だった。2020年にメインネットが稼働し、「プライバシー特化型パブリックチェーン」に変更、トークンROSEがバイナンスに上場した。その後はデータ経済を語り、DeFiが流行ればDeFiを語り、NFTが盛り上がった2021年末にはAI生成のバラNFTを発行した。2025年には新フレームワークをリリースし、説明も「AI時代のトラストレスAWS」に変わった。今年1月には「プライバシーAI」というストーリーでROSEが1ヶ月で105%上昇した。

上昇後も、1ROSEトークンの価値は2セント未満だった。過去最高値は0.596ドルで、先週の価格は0.0059ドル、99%下落した。プロジェクト全体の現在の時価総額は4400万ドルで、2018年の設立時に調達した資金よりも少ない。

実は他業界だけでなく、AI業界自身もまだ傷が癒えていない。2023年の「百モデル戦争」では、1年間に国内で305もの大規模モデルが発表され、ピーク時には300社が競い合った。2025年になると、メディアの集計によればモデル層の企業は年間でわずか22件の資金調達を完了し、大規模モデルへの融資がAI全体の投資に占める割合は前年の51％から14％に低下し、9割以上のプレイヤーはすでにテーブルから去っている。

辞書の中で「世界」よりも大きな言葉はもうほとんど残っていない。汎用人工知能（AGI）はその一つだ。

目を開けてバブルを吹き込む

ここまで書けば、本来ならコンセプトに便乗するプロジェクト関係者を非難すべきだろう。彼らが非難されるのは当然で、我々の良き友「葬AI」も先週金曜日に記事を公開したばかりだ。

この記事では別の話をしたいと思う。

現在の状況はこうだ。創業者として、あなたのビジネスプラン（BP）に「ワールドモデル」という4文字を書くかどうかで、面談できる投資家の数が桁違いになり、提示される評価額も桁違いになる。書かなければ人すら呼べず、書けば評価額が数倍に跳ね上がり、チームの寿命が2年延びるかもしれない。あなたならどう選ぶ？

投資家側も同じだ。例えば冒頭で触れた若手投資家たちは、ここにバブルがあること、しかもかなり大きく相当なバブルがあることを知っている。彼らは創業者よりも早くそれを認識している。しかし問題は、投資が大学入試のようなものではないことだ。正しいことを言う競争ではなく、バブルが膨らむ前に投資し、バブルが弾ける前に逃げ切る競争なのだ。新しいナラティブが生まれたとき、彼らが気にするのはそれが本当に信頼できるかどうかではなく、今後数年でより多くの人がそれを信じるかどうかだ。

ケインズは約100年前にこの状況を明確に説明している。他人の金を管理する者にとっては、型通りに失敗する方が、異端の成功よりも名声を守れる。皆と一緒に間違えることは安全なのだ。

残りのことは自然と進む。ファンドもLPに対してナラティブで絵を描く必要があり、投資したプロジェクトの評価額は上がらなければならない。上がるためには次のラウンドで誰かが引き継ぐ必要があり、引き継ぐ人は同じナラティブを信じなければならない。ナラティブはプライマリーマーケットの会計単位なのだ。

だから私の見解では、多くの場合、プロジェクト側がナラティブを発明して金を騙すのではなく、資本がまず十分に想像力のあるナラティブを選び、創業者たちが「お父さん」と呼んでお茶を差し出す者にだけボーナスを与える。まるで結婚式の儀式のようなものだ。

この連鎖をさらに一歩推し進めれば、なぜこの言葉が今に至るまで統一された定義を持たないのかが理解できる。統一された定義はありえない。定義は排他的であり、ワールドモデルが何を指すかを明確に書けば、同時に何がワールドモデルでないかも明確になる。そうなれば、半数以上、あるいはそれ以上の企業が荷物をまとめて去らなければならなくなる。曖昧さこそがこの業界のインフラであり、その場にいる全員が暗黙のうちに共同で維持しているのだ。

ナラティブがすべて

これを「サイクル」と呼ぶ人もいる。しかし「サイクル」という言葉は優しすぎる。すべてが元の場所に戻ることを暗示している。戻れないものもある。

同じ手法が何度も繰り返されるうちに、変わるのは起業という技術そのものの定義だ。

企業の第一の顧客は、ユーザーから投資家へと変わった。企業の第一の目標は、製品からナラティブへと変わった。ビジネスで最も古い基本——ものを作り、ユーザーに売り、代金を受け取る——は、必須問題からオプション問題になった。この時期にロードショーを何度も聞いていると、ざっくりとした感覚がつかめる。ナラティブを語るときは誰の目も輝いているが、リテンションや粗利の話になると、ステージ上に数秒の沈黙が流れる。まるで誰かが少し体裁の悪いことを口にしたかのように。

こうした環境は人を選別する。経営が得意な人とナラティブが得意な人では、後者の方が資金調達しやすい。資金調達できなければ、自分を証明する日まで生き残れない。ふるい落とされるのは必ずしも悪い企業ではなく、多くは誠実な企業だ。残った人々はますます似通ってくる。皆、雄弁で、壮大で、次の10年を語り、次の四半期を語る者はいない。ナラティブがすべての時代において、最初に価値を失う能力は、ビジネスをうまく回す能力だ。

2018年にあの論文を書いた人、10年前から「知能に現実世界を理解させる」ことを語り始めた人たちは、ようやく追い風を迎えたが、同時に「ワールドモデル」という言葉を失った。今、本当にワールドモデルを作っている人々は、自分たちをあのグループから切り離すための新しい言葉を探さなければならない。

その新しい言葉は、おそらくすでにどこかの論文に書かれている。清潔で、正確で、今のところほとんど引用されていない。言葉の一生はたいていこんなふうに過ぎていく。論文で生まれ、発表会で人気を博し、資金調達のピッチデッキで死ぬ。