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エヌビディアがNaverに10億ドルを投資、間接的にUpbitの株主に？

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エヌビディアにとって、今回のNaverへの投資は、AIコンピューティング能力、データセンター、そしてサプライチェーンシステムを中心に拡大を続ける重要な一歩である。

原文タイトル：「エヌビディア、Upbitの株主になるのか？」
原文著者：Azuma、Odaily 星球日報

北京時間7月24日、エヌビディアは韓国のインターネット大手Naverに10億ドルを投資し、韓国のAIインフラ構築をさらに強化すると発表した。Naverのその後の開示によると、エヌビディアはこの戦略的投資を通じてNaverの約4.5%の株式を取得し、Naverの主要株主の1つとなる。

今回の投資は単なる財務的出資ではなく、AIデータセンターを中心としたさらなる深い戦略的提携を展開するものだ。ブルームバーグの追加報道によれば、エヌビディアが投入する資金は、Naverが建設中のAIデータセンタープロジェクトを支援するために使用される。このデータセンターはNaverと米国のプライベートエクイティ機関Brookfieldが共同開発しており、将来的には全面的にエヌビディアのAIコンピューティングハードウェアを採用し、全体の規模は従来の2倍以上に拡大する見込みだ。

エヌビディアにとって、今回のNaverへの投資は、AIコンピューティングパワー、データセンター、サプライチェーンシステムを中心に拡大を続ける重要な一歩である。一方、Naverにとっては、この提携により韓国のAIインフラ競争における地位がさらに向上するだろう。

Naverのもう一つの顔、Upbitの「準」親会社

暗号資産業界にとって、エヌビディアのNaverへの出資が特に注目される理由は、Naver自体のAIインフラ戦略ではなく、同社が現在、金融子会社Naver Financialを通じて、韓国の暗号資産業界に関わる重要な取引——Upbitの親会社Dunamuの買収——を進めているからだ。

Naver Financialは2017年に設立され、主にNaver Payなどの決済サービスを運営している。

2021年には早くもNaverは暗号資産分野への強い関心を示し、韓国の主要暗号資産取引所Bithumbの買収を試みた。最終的には実現しなかったものの、この動きはデジタル資産に対する野心を明らかにしていた。

初回の試みは挫折したものの、Naverは暗号資産分野への探求を止めなかった。

2025年、Naver FinancialはDunamuとの協力を深め、徐々にデジタル資産決済分野へと事業を拡大した。両社は韓国ウォン建てステーブルコインの決済事業に関する協力について議論し、Naver Payが決済シーンを担当し、Dunamuがデジタル資産関連の技術サポートを提供する形を取った。

同年9月25日、Naver Financialは正式にDunamuとの株式交換取引を進め、同社を完全子会社化することを発表した。両社が公表した計画によると、Naver Financialは新株を発行し、Dunamuの株主が保有する株式と交換する。取引完了後、DunamuはNaver Financialの完全子会社となり、傘下のUpbitもNaverのエコシステムに組み込まれる。

韓国最大級の暗号資産取引所の一つであるUpbitは、Dunamuが2017年に立ち上げ、現在まで韓国のデジタル資産取引市場で重要な位置を占めている。この取引が無事完了すれば、韓国の伝統的なインターネット大手と暗号資産取引所との間での深い統合を意味する。

韓国メディアが以前に報じた情報によると、Naver FinancialとDunamuの株式交換取引の評価額は約99億ドルで、取引完了後には韓国最大級のフィンテック企業の一つが誕生する見込みだ。

しかし、予期せぬ理由により、この取引は現在まで完了していない。

買収合意は成立したが、独禁法規制が壁に

Naver FinancialとDunamuの当初の計画では、両社は2026年内に統合を完了することを目指していた。しかし、韓国の金融、デジタル資産、大企業結合など複数の規制分野に関わるため、取引の承認プロセスは順調に進んでいない。

最大の障害は、韓国公正取引委員会（FTC）による独禁法審査である。Naverは韓国のインターネット分野における重要企業であり、Upbitは長年にわたり韓国の暗号資産取引市場でトップの地位を占めているため、両社の結合は決済、金融サービス、デジタル資産取引をカバーする巨大な事業体系を形成する可能性がある。そのため、規制当局はこれが市場競争に影響を与えるかどうかを評価する必要がある。

これに加えて、今回の取引にはNaver Financialの大株主変更に関する承認や、Dunamuによる韓国「特定金融取引情報法」に基づく関連申告など、複数の規制承認プロセスが含まれている。

2026年7月、Naver FinancialとDunamuは再び取引完了時期を延期し、当初2026年9月に完了予定だった株式交換取引を今年12月31日まで延期することを発表した。

しかし、両者はこの取引を断念していない。Naver Financialは、引き続き規制当局の審査手続きに協力し、取引を円滑に完了させる方針を示している。一方、Dunamu側も、両社の協力は韓国企業のデジタル金融分野における競争力を高めることを目的としていると強調している。

NaverとDunamuの間では買収の意向は既に統一されているものの、約99億ドルに上るこの取引が最終的に成立するかどうかは、規制当局の承認次第であり、これによりUpbitが正式にNaverの金融事業の一部となるかが決まる。

では、NVIDIAは本当にUpbitの株主になるのか？

NVIDIAが本当にUpbitの株主になるのか？現時点でのNaverとDunamuの買収の進捗状況を見る限り、厳密に言えば答えは依然として「ノー」である。

NVIDIAが取得するのは約4.5%のNaver株式であり、Upbitやその親会社であるDunamuの株式を直接保有するわけではない。仮に今後、NaverとDunamuの間での完全買収が順調に進み、UpbitがNaverの金融システムに統合されれば、この取引プラットフォームはNVIDIAと株式レベルでの間接的な関係を持つ可能性がある。

しかし、現時点ではこれはあくまで将来起こり得る関係に過ぎない。現状をより正確に表現するならば、韓国No.1の暗号資産取引プラットフォームであるUpbitと、世界時価総額No.1の巨大企業であるNVIDIAとの間に、まだ完了していない資本接続の経路が存在しているということだ。