Bitunixアナリスト：米国とイランの停戦が進行中ですが、グローバル市場が本当に心配し始めたのはもはや戦争だけではありません。

BlockBeats ニュース、5 月 25 日、世界の焦点は米イラン交渉とホルムズ海峡の再開に依然としてありますが、資金が本当に注目し始めたのは、高インフレ、高金利、主権債務リスクが同時に存在するとき、世界の中央銀行が過去10年以上のように市場を安定させ続ける能力があるかどうかというより深い問題です。

現在、米イラン協定が徐々に表面化しており、ホルムズ海峡の一部再開、60日枠組協定、核交渉の再開などが含まれていますが、浓縮ウラン、制裁解除、資産凍結、レバノン戦線などの中心的問題において、双方には大きな溝があります。これは市場が「戦争の緊張緩和」を取引し始めたものの、資金が真に全面的なリスク選好モードに回帰していないことを意味しています。

さらに重要なのは、市場が現在、過去2年間ほとんど現れなかったもう1つの現象、「利上げの期待が戻ってきた」ことです。米国の金利先物市場はすでに、米連邦準備制度による最速での10月利上げを価格設定し、年末までに25ベーシスポイントの利上げスペースを完全に価格設定しています。米連邦準備制度理事のワレン氏は、インフレの期待が定着しない場合、米連邦準備制度は利上げが必要となると明言しています。欧州中央銀行内部では、6月の利上げの可能性についてより直接的に議論し始めています。これは、市場が元々期待していた「利下げによる市場救済」の物語が、「高金利化の長期化」に置き換えられつつあることを意味しています。

これに背景にある真の核心は、世界の債券市場が過去10年以上にわたり「中央銀行が常にベースラインを提供する」という論理に対して反撃し始めたことです。エリアンは実際に、現在最大のリスクを指摘しています：金融危機、パンデミック、戦争など、これまで市場は中央銀行が最終的に利下げ、量的緩和、財政刺激を通じてリスク資産を救済すると信じており、したがって「安い水準で買い戻す」が世界で最も成功した取引モデルになりました。しかし、今、高いインフレ、高い債務、主権信用圧力が、中央銀行の介入能力を制限し始めており、市場は初めて「政策が救済しようとしているが、必ずしも救いきれない」状況に直面しています。

これが最近の世界的な資産の大きな分断が生じた理由でもあります。一方、米国株式AIおよびテクノロジー株は、流動性の慣性と成長期待により高水準を維持しています。他方では、米国国債利回り、日本国債、欧州債市場は同時に激しく揺れ始めています。これは、将来的に中央銀行が今後も無制限に流動性を提供できない場合、現在のすべての過大評価資産が「実質金利」と「キャッシュフロー割引」の圧力に再び直面するということを意味しています。

暗号市場では、BTCは一時的に中東情勢の緩和によるリスク回避のサポートを受けるでしょうが、将来の世界の金利市場が引き続き利上げの期待を反映し続ければ、高レバレッジおよび過大評価資産は依然として流動性の収縮圧力に直面するでしょう。市場の最大の変数は、もはや戦争だけではなく、世界の政策ツールが市場に及ぼす影響力が徐々に低下し始めているかどうかです。