バークレイズ：エヌビディアの騒動と資金調達リスクはAIの長期的な相場を妨げず、投資家は引き続きエクスポージャーを維持すべき

BlockBeatsのニュース、11月12日、バークレイズ・プライベートバンクのチーフ市場ストラテジスト、ジュリアン・ラファーグ氏は、NVIDIAのCEOであるジェンスン・フアン氏の去就をめぐる騒動、AI投資のリターンの不確実性、調達コストの上昇が市場の信頼を試しているものの、投資家は引き続きAI相場に参加すべきだと述べた。ラファーグ氏は、AIはバブルではなく、すべての業界に影響を与える技術革命であるが、その商業化とインフラ整備は一朝一夕には進まないとの見方を示した。

ラファーグ氏は、NVIDIAは「AI取引の中央銀行」と呼ばれているが、たとえ同社がCEOを交代しても、AI産業チェーン全体の取引をすべて見直したり再交渉したりする必要があるわけではないと指摘した。同氏は、NVIDIAで起こり得る経営陣の交代を、マイクロソフト、Alphabet、アマゾンの過去の経営陣移行と比較し、後継者の就任が必ずしも企業価値を弱めるわけではないとの見方を示した。

ただし、バークレイズは金利と資金調達環境を市場を覆す可能性のある主要リスクとして挙げている。AIインフラ投資の規模が拡大するにつれ、市場の関心は計算需要が真実かどうかから、巨額の資本支出が十分なリターンを生み出せるかどうかへと移っている。データセンター建設は電力接続、設備設置、商業運営サイクルなどのボトルネックにも直面しており、FRBの政策引き締め予想も企業の調達コストを押し上げ、長期的なキャッシュフローの評価を押し下げる可能性がある。

ラファーグ氏は、数兆ドル規模のAI投資公約が迅速に実際の計算能力の提供に転化することは不可能であり、企業間の投資リターンにも明らかな分化が生じると強調した。資金調達条件の引き締まりは業界の投資ペースと競争構図を変える可能性があるが、AIインフラの長期的需要が消えるわけではない。バークレイズは依然として、業界の成長モメンタムが明らかに減速するシグナルが現れるまで、AI投資エクスポージャーを維持する方針だ。