ストレージ株の調整は行き過ぎか？機関がエヌビディアのメモリ「減配」論争を明確化：HBM需要に影響なし

BlockBeats ニュース、6月6日、SemiAnalysisによるNVIDIA次世代Vera Rubin NVL72サーバープラットフォームのメモリ構成調整に関するレポートの影響を受け、世界のストレージセクターが一斉に調整局面を迎えた。6月5日、SKハイニックスは9.92%急落、A株メモリ指数は約4%下落し、佰維存儲、江波龍、瀾起科技、兆易創新などの銘柄が下落率上位に並んだ。前営業日には、マイクロン・テクノロジーが7.74%下落して取引を終えた。

報道によると、NVIDIAはVera CPUに搭載するSOCAMMシステムメモリ容量を192GBから96GBに引き下げる計画で、これにより1ラックあたりのコストは760万ドルから680万ドルに削減され、約10%の節約が見込まれるという。市場では一時、AIサーバー向けストレージ需要の減退が懸念された。

しかし、複数の機関はその後、今回の調整はCPU側のプラガブルSOCAMMメモリモジュールのみに関わるものであり、段階的な弾力的な構成最適化に過ぎず、恒久的なハードウェアのダウングレードではないと指摘。GPUコアの演算能力に関連するHBM高帯域幅メモリの需要には影響がないとしている。

これに先立ち、モルガン・スタンレーはNVIDIAの次世代Vera Rubin（VR200）ラックの価格が約780万ドルになると予想しており、メモリ関連の部材コストは前世代比で435%以上増加すると見込んでいた。業界関係者も、AIハードウェアのボトルネックは徐々に演算能力からメモリとインターコネクトへと移行していると述べている。

今年に入り、世界のストレージセクターは堅調に推移し、市場は徐々にストレージ業界のバリュエーションロジックを従来のサイクル株から「AIインフラ資産」へと転換させている。しかし、バリュエーションの急上昇や取引の混雑度の増加に伴い、ストレージ需要の変化に関わるいかなるニュースも市場の変動を引き起こす可能性がある。

短期的な調整はあるものの、複数のサプライチェーン企業は業界の好況が続くと見ている。佰維存儲は、AI演算需要が需給ギャップを牽引しており、短期的には緩和が難しく、製品価格には依然として上昇余地があると表明。一部のメーカーは、供給不足状態が2027年まで続く可能性があると予想している。CFMフラッシュメモリ市場データによると、2026年第1四半期の世界のDRAMおよびNAND Flash市場規模は1371.4億ドルに達し、四半期ベースで過去最高を記録した。