Bitunixのアナリスト：市場が取引しているのはPPIの低下だけでなく、エネルギー供給と長期的なインフレ期待である。

BlockBeats ニュース、7月16日、米国6月のPPIは市場予想を全面下回り、上流の価格圧力が一時的に緩和したことを示した。しかし、FRBのウォッシュ議長は依然として、単月のデータだけでは真のインフレ傾向を反映するには不十分であり、現在のインフレ指標に満足していないと明確に述べた。一方、ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁は、政策金利は依然として適切な水準にあり、今後の調整の有無は後続のデータを観察する必要があるとの見解を示した。これは、FRBが現時点では短期的なインフレ改善を理由に政策スタンスを早期に変更する意思がなく、高金利環境が引き続き市場の流動性を抑制することを意味する。

一方、米イラン紛争はエスカレートを続けている。トランプ政権は、さらなるイランのエネルギー施設やホルムズ海峡周辺の戦略拠点への攻撃を含む軍事作戦の拡大を評価しており、米軍はイランに対する軍事行動を継続している。一方、イランは現在交渉計画はなく、軍事対応を継続すると表明している。さらに注目すべきは、国際エネルギー機関がこれまでに放出した大量の戦略石油備蓄がほぼ枯渇しつつあり、市場が新たな供給ショックに直面した際の緩衝能力が明らかに低下している点である。

本当に注目すべきは、本日の原油価格の騰落ではなく、世界のエネルギー市場の安全マージンが低下していることである。ホルムズ海峡の輸送が再び長期にわたり妨害された場合、産油国が代替ルートを通じて輸出できたとしても、世界の供給ギャップを完全に埋めることは困難であり、石油製品、輸送コスト、企業の生産コストが再び圧力を受ける可能性があり、今後数ヶ月のコアインフレの粘着性をさらに押し上げるだろう。

市場の価格設定から見ると、PPIの低下は短期的な利下げ期待の不確実性を低減するのに役立つが、債券市場のイールドカーブは継続的にスティープ化しており、資金がインフレ問題が終結したと信じていないことを反映している。むしろ、エネルギー供給リスク、財政赤字、長期的な物価圧力を再評価している。今後の市場の焦点は、月末のPCEデータと中東情勢の展開に徐々に移るだろう。エネルギー価格が高止まりを続ければ、FRBが引き締め政策を維持し、さらなる引き締めの可能性を残す状況が続き、世界のリスク資産は短期的に政策と地政学的な二重要因による変動に直面し続けるだろう。