日本国債が売り浴びせられ、10年物利回りが約30年ぶりの高水準を記録し、日銀は「2027年の政治的窓口」という圧力に直面している。

BlockBeats ニュース、8月19日、日本国債市場は最近大幅な売り圧力に直面している。火曜日、日本の10年国債利回りは一時2.945%まで上昇し、1990年代半ば以来の約30年ぶりの高水準となった。水曜日も2.89%前後で維持されている。

市場は、10年国債利回りが3%を突破した場合、日本政府の財政想定水準を明確に上回り、債務調達コストをさらに押し上げ、首相・高市早苗氏が推進する財政拡大政策に圧力をかけると懸念している。

日本政府は現在、約31兆円を債務返済に充てている。利回りが上昇し続ければ、将来の返済コストが大幅に増加する可能性がある。財務省の予測によると、2029年度までに10年国債利回りが3.6%に上昇した場合、日本の年間返済コストは41兆円に達する可能性がある。

一方、高市政権は減税と投資による経済刺激を計画しているが、食品税の削減などの政策によりすでに税収が減少しており、市場は政府が債務発行をさらに拡大する可能性を懸念し、与党内部で財政規律をめぐる論争が生じている。

インフレ圧力と円安リスクに直面し、日銀の利上げ期待が高まっている。市場データによると、トレーダーは日銀が早ければ来年1月前後に25ベーシスポイントの利上げをさらに2回行い、政策金利が1.5%に上昇すると予想している。

日銀の元執行委員・門間一夫氏は、今回の利上げサイクルの終着点は1.75%前後に達する可能性があると述べた。一部のアナリストは、最終的な金利水準が2%に近づく可能性もあると考えている。

市場は同時に2027年の日銀人事調整の時期にも注目している。日銀ウォッチャーは、利上げを支持する政策委員会メンバーが2027年夏に順次退任するため、日銀はそれまでに主要な利上げ措置を完了させ、将来の政策委員会のスタンス変化が引き締めプロセスに影響を与えることを避けたいと考えていると指摘する。

現在、日本政府と日銀は国債圧力への対応においてジレンマに直面している。一方で、財政拡大はインフレと債券利回りをさらに押し上げる可能性がある。他方で、日銀が大規模な国債購入で市場に介入すれば、引き締め政策の信頼性を弱める可能性もある。