Serenity：SIVEのファンダメンタルズは正しいが、ポジショニングが誤っている。次世代のグローバル高成長レーザー光学企業と見なされるべきである。

BlockBeats ニュース、8月30日、Serenity は SIVE の決算発表後、同社が注目する 2027 年から 2028 年にかけての光インターコネクトと CPO の本格的な量産拡大のロジックを体系的に整理した文章を発表した。

プラガブルモジュール側：JBL は 1.6T LRO と 2027 年上半期の受注、下半期の生産立ち上げを確認しており、複数のハイパースケールクラウド事業者にサービスを提供する可能性がある。さらに 3 社のモジュールメーカーが評価中、3 社がサプライ評価を実施中。

リファレンスデザイン側：GlobalFoundries の SCALE は、顧客に AMD やその他のハイパースケールクラウド事業者の CPO が含まれる可能性があることを確認。

外部光源と光エンジン側：POET、O-Net、SemiNex が確認済み、AEVA が対応する可能性がある。

2028 年の Optical I/O に関して：Ayar Labs は AMD、Alchip、ハイパースケールクラウド事業者の ASIC、および NVIDIA NVLink との連携可能性を確認しており、Marvell Celestial、Lightmatter、Lightelligence が潜在顧客として挙げられている。同時期には、Apple の次世代ウェアラブルなどの TFLN 関連プロジェクトが存在する可能性がある。

Serenity はゴールドマン・サックスのデータを引用し、CPO の総アドレス可能市場（TAM）がほぼゼロから 2028 年には約 910 億ドルに成長すると述べている。モルガン・スタンレーは Sivers を LITE、COHR と並んで CPO の主要レーザーサプライヤーに位置付けている。しかし Serenity の SIVE に対する批判も同様に鋭く、同社は 2027 年から 2028 年にかけての光学事業拡大の経済規模を欧米の機関投資家に明確に説明できていない。SIVE は「現在の売上は小さい、まだ赤字」という後ろ向きの指標に主導されたストーリーではなく、ハイパースケールクラウド事業者をターゲットとした次世代のグローバル高成長レーザー光学企業として自らを位置付けるべきであり、2027 年から 2028 年にかけての 1.6T および CPO 光学切り替えにおける高感応度銘柄として見なされるべきである。