分析：ビットコインのオンチェーン利益構造は強気相場初期に近いが、依然として下振れリスクが存在する。

BlockBeats ニュース、9月9日、CryptoQuantのデータによると、ビットコインの已花费输出利润率（SOPR）は8月19日から3週連続で損益分岐点の1を上回って推移しており、2026年以来の最長記録を更新し、現在の数値は約1.002となっている。SOPRが1を上回ることは、オンチェーン上で移動するBTCが全体として利益状態にあることを意味する。

オンチェーン分析プラットフォームのCheckonchainは、弱気相場では価格が利益圏に回復した後、通常売り圧力に直面する一方、強気相場では損益分岐点を一時的に下回ることが押し目買いの好機となることが多いと指摘。現在の構造は強気相場初期の回復段階に近づき始めている。

ただし、ARK InvestのポートフォリオマネージャーであるDavid Puell氏は、ビットコイン価格には依然として下振れリスクが存在すると考えている。SOPRがより長期間1を上回って維持されると同時に、BTC価格が連続した高値と高値の切り上げを形成することで初めて、弱気相場終了のより十分な証拠が得られるだろう。