Kalshiの「不正」FUDが予測市場に蔓延：61%はマルチイベント複合ベットによるもので、実際の約定と帳簿上の差は14倍

BlockBeatsのニュース、9月21日、最近、Kalshiの暗号資産無期限契約の取引データがコミュニティから集中的に疑問視された。騒動は暗号資産無期限契約から始まった：あるトレーダーが、ETH無期限の未決済建玉はわずか数百万ドル程度なのに、1日の取引高は数億ドルに達しており、回転率データが異常に高いと指摘した。Kalshiの暗号資産事業責任者IcoBeastはその後、無期限契約と暗号資産予測市場を分けて説明し、予測市場には同種のマーケットメイク返佣金はなく、統計基準も同業他社と比較可能だと述べた。しかしコミュニティの議論は無期限契約にとどまらず、「不正疑惑」の火は予測市場の主力事業にまで広がった。

著名な予測市場トレーダー@retardmodeは、Kalshiが対外開示する出来高の約61%は「マルチイベント複合ベット」によるものだと投稿した。すなわち「パーレー」——複数のイベントの結果を1枚の票にまとめ、すべて的中しなければ勝てない。プラットフォームはユーザーが実際に投入した金額ではなく、各契約の額面1ドルで計算する。

例えば、ユーザーが1ドルで「すべて的中すれば14.1ドルを得られる」複合票を買うと、プラットフォームは14.1ドルの出来高として記録する。そしてこの種の複合票のほぼ半分は11以上のイベントに賭けており、的中確率は極めて低い。この基準で計算すると、Kalshiの昨日の実際の取引高は約1.36億ドルだが、対外公布した数字は19.1億ドルである。

Polymarketのトップトレーダー@CarOnPolymarketはさらに試算し、Kalshiのこの種の複合ベットの実際の取引額は、対外公布した複合ベット金額の約7.1%に過ぎない可能性があると述べた。月単位で外挿すると、「実際は約40億ドルだが、帳簿上は約570億ドル」という誇張された差が生じる可能性がある。