分析：相場下落にBTCのチップ分配が重なっても必ずしも恐ろしいわけではなく、熊から牛への移行段階で潜在的な売り圧力が前倒しで解放される。

BlockBeatsのニュース、10月12日、アナリストのMurphy氏によると、データは10月7日から8日にかけて長期保有者（LTH）が累計で約3.2万枚のBTCを取引プラットフォームに移動したことを示している。これは今年2月5日の暴落以降、LTH（長期保有者）の1日あたりの移動規模として2番目に大きく、潜在的な売却意図である可能性が高い。ただし、この3.2万枚のBTCすべてをLTHの能動的な分配と見なすことはできない。

同じ時期に米国政府関連のウォレットがCoinbase Primeに約1.72万枚のBTCを移動した。Coinbase Primeが米国連邦保安官局に指定された公式のカストディおよび取引サービスプロバイダーであることを考慮すると、この送金は必ずしも売却を意味するものではなく、資産のカストディ統合や案件処理に関連する可能性もある。この特殊な送金を除外すると、残りの約1.48万枚がより注目すべき潜在的な売り圧力であり、主にコイン年齢6～12ヶ月および3～5年の長期保有分から来ている。

熊牛移行期において、LTHが1日あたり2000～3000枚のBTCを取引プラットフォームに移動するのは通常の範囲である。移動量が突然平均を大幅に超えた場合、通常は特殊なイベントや市場期待の弱気傾向を伴う。しかし「相場下落とLTHの分配が重なる」ことは必ずしも悪いことではない。特に熊牛移行段階ではなおさらである。実体調整後のCDD（コイン日数破壊量）データから見ると、相場が調整しCDDが大幅に上昇するたびに、長く沈黙していた一部の保有分が活発化し、甚至は離脱を選ぶことを意味することが多い。しかし後から見ると、下落は短期的な売り圧力をもたらしたものの、一部の信念の弱い保有分の換手を促した。潜在的な売りが事前に放出されることで、かえってその後の相場の抵抗を軽減する。

別の角度から見ると、これは強気相場のプロセスにおいて、長期的に沈殿した保有分が徐々に活性化され、換手の活発度が絶えず向上していることの表れでもある。したがって、LTHの分配のたびに過度に心配する必要はない。本当に注目すべきは、これらの保有分を市場が効果的に吸収できるかどうかである。結局のところ、一つの強気相場が買いだけで売りがないはずがない。古い保有分が継続的に放出され、新しい資金が絶えず吸収すること自体が、市場が価値の再発見を完了するプロセスである。十分な保有分の換手こそが、かえって一つの相場がより遠くまで進むための重要な基盤である。