ブルームバーグ：CoreWeaveの苦境はAIジャンク債の資金調達市場の段階的閉鎖を引き起こす可能性がある

BlockBeatsのニュース、10月18日、Bloombergの報道によると、CoreWeaveの資金調達動向がAI企業の資金調達能力に対する市場の懸念を強めており、ハイイールド債投資家はテック系スタートアップへの資金提供にますます消極的になっている。CoreWeaveの共同創業者は、同社が投資適格債市場への参入や保険機関からの資金調達を模索していると述べた後、同社のハイイールド債利回りは今週15%に上昇し、通常は債務が困境に陥ることを示す水準に達した。債権者は、同社がさらに大規模な借り入れを計画していることを懸念している。

CoreWeaveは、その財務状況は債務返済義務を「完全に支えるのに十分」であると述べ、NVIDIAのCEOであるジェンスン・フアンも同社の財務健全性を擁護するために出面した。しかし、一部の投資家は、核心的な問題は企業の信用状況が突然悪化したことではなく、今後1年半の間に依然として大量の新規債務供給が存在することだと考えている。

関連する懸念は、より広範なハイイールド債市場にまで広がっている。今週水曜日、市場の平均利回りは8.41%に上昇し、18か月ぶりの高水準を記録し、リスクプレミアムは3月以来の最高水準に拡大した。AIクラウドスタートアップのVolta Infrastructureの50億ドルのレバレッジドローンも条件が調整され、最終的に支払われる利回りは銀行が当初協議した11%を超え、AIインフラ融資の中で最高水準に近づいた。

Goldman Sachsのデータによると、今年に入って企業はドル市場で1060億ドルの投資適格債およびハイイールド債のプロジェクトファイナンス債を発行しており、その多くがデータセンターなどのAI投資に使用され、その規模は2025年通年の370億ドルの約3倍に達している。来年、世界の関連プロジェクトファイナンス債の発行量は3000億ドルを超える可能性がある。一方、ハイイールドデータセンター債の平均価格は6月の101ドルから95ドル近くまで下落している。

Shorecliff Asset Managementの最高投資責任者であるGrant Nachman氏は、現在の市場水準では、大手「新興クラウドサービスプロバイダー」の無担保融資はコストが高すぎて発行を完了できないか、あるいはその両方の可能性があると述べた。新規取引には資産または契約キャッシュフローの担保が必要となり、より強力な債権者保護が提供される可能性がある。ハイイールド債融資が妨げられた場合、企業は転換社債、株式、担保付債務、および証券化融資に転換する可能性がある。