野村はAI信用リスクがインターネットバブルとリーマン危機に迫っていると警告、原油価格が鍵となる変数に

BlockBeatsのニュース、10月22日、野村証券のストラテジストNaka Matsuzawa氏は本日発表したレポートで、現在の米国テクノロジー企業の信用リスクとフランスのソブリン信用圧力は、2000年のインターネットバブル崩壊や2008年のリーマン危機前の市場環境と類似点があると警告した。同氏が構築した「10年信用サイクル」の枠組みによると、歴史的に第2ラウンドの信用ショックが発生してから約1～2年後に、景気後退を引き起こす可能性のある第3ラウンドのショックが現れることが多い。

レポートは、1997年のアジア通貨危機、1998年のLTCM危機、そして2007年のサブプライム危機、ベア・スターンズ危機がいずれも第2ラウンドのショックに該当し、その後にそれぞれインターネットバブル崩壊とリーマン危機が発生したと指摘した。以前はFRBが利上げの一時停止や利下げによって信用圧力を緩和できたが、現在はインフレと原油価格の上昇が政策の余地を制限する可能性がある。

野村は、原油価格の動向がリスクのさらなるエスカレートを左右すると考えている。原油価格の上昇が主に経済の過熱に起因する場合、中央銀行はインフレと信用リスクが併存するスタグフレーションのジレンマに直面し、利下げによる危機対応が難しくなる。上昇が主に地政学的要因によるものであれば、FRBは依然として政策を調整し、局地的な信用ショックがシステミック危機に発展するのを回避できる可能性がある。

レポートは同時に、現在米国テクノロジー企業のCDSスプレッドはやや縮小しているが、フランスとドイツの国債スプレッドは持続的に拡大しており、市場の信用圧力が依然として消退していないことを反映していると指摘した。