AIブームの裏にある大きな格差：テック大手7社の利益率は上昇する一方、残り493社の米国企業は全体として足踏み状態

動察 Beating AI 速報、米国の資産運用大手アポロのチーフエコノミスト、トーステン・スローク氏が5枚のチャートを公開し、AIはこれまでテック大手以外の米国大企業に目立った財務的リターンをもたらしていないとの見方を示した。

テック7巨頭の一人当たり売上高と利益率は持続的に上昇しているが、それらを除いたS&P493社では、この2つの指標は全体的にほぼ横ばいだ。米国の全要素生産性のデータにも、AIによる明確な押し上げの兆候は見られない。

アポロが企業決済プラットフォームRampのデータを引用して発見したところによると、同プラットフォームの顧客のうち、支出額が最も高い上位10%の企業がモデルのホスティングと推論費用の99.5%を負担している。AI支出が最も高い上位1%の企業のうち約80%がベンチャーキャピタルの背景を持つのに対し、支出が中央値の企業ではその割合はわずか13%だ。大量のAI計算資源の消費は少数の企業に集中しており、その多くがリスク資本の支援に依存している。

企業の決算報告でも、AIが実際にどれだけの価値を生み出したかを証明するのは難しい。アポロが以前集計したところによると、2026年第2四半期の決算シーズンにおいて、S&P500企業のうち69%がAIを実際に使用していると開示したが、効果を継続的に追跡する指標を公表したのはわずか2%だった。また、今年10月に更新されたNBERの研究調査は、7カ国で約9000名の企業幹部を対象に行われた。回答者は、過去3年間でAIが企業の労働生産性の年間成長率を押し上げたのは約0.2ポイントに過ぎないと推定している。

AIは従業員がより速くコードを書き、レポートを作成し、メールを処理するのを助けることができるが、より多くを作り出すことは、より多くの収入を生み出すことと同じではない。