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WSJ: 新たなミーム現象の背後にある「ディジュンクト・リテル・トレーダー」との対談

华尔街日报

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自己を「デジェン」と称するアマチュアトレーダーの推進により、リスクの高い取引スタイルが復活しています。

原文タイトル：《私たちが新たなミーム株ブームの背後にいる「腐敗した小口投資家」と話し合ったこと》

原文著者：Hannah Miao、Gunjan Banerji、THE WALL STREET JOURNAL

アメリカの株式市場は「腐敗者」で満ちています。

自称する「腐敗者」（degen）というアマチュアトレーダーの推進により、高リスク取引スタイルが再び台頭しています。これらのトレーダーは、従来の投資評価方法とは無関係な高リスク取引で知られる銘柄に夢中になっています。一部の人々は特定の株や暗号通貨に資金を投入して、ある種のトレンドに参加するためだけにお金を使います。また、一部の人々はただ騒ぐことやジョークを楽しむために行動します。

彼らの言葉では、「Degen」は名詞、形容詞、または動詞として使用され、主に若者の間で人気があります。これは自虐的なアイデンティティであり、一部の人々はそれを「degenerate gambler」（堕落したギャンブラー）という言葉にまで遡ることがあります。その背後には、大胆な市場への賭けや投資の慣行を疑う精神があります。人生は一度きりなので、なぜ伝統的な金融アドバイスにこだわる必要があるのでしょうか？

これらの自称「腐敗者」は、チャットルームで匿名を使い、ほとんど誰も知らないデジタルトークン、ミーム株、およびスペキュラティブなオプション契約を購入したことを自慢します。彼らは通常、このような取引がもたらす刺激に重きを置き、これらの資産の基本的な側面よりも大事にします。このような取引は、ほぼ即座に利益を上げる可能性がありますが、賭けに失敗すれば大きな損失を被る可能性もあります。

「腐敗者」は、「ミーム株狂気」を推進する要因の1つであり、最近の数週間でのGameStop株価の逆張りトレンドなどの例があります。これらのインターネットを活用したトレーダーが集団心理を形成すると、資産価格に大きな変動が引き起こされる可能性があります。やるべきことは、1つのミームを火に着けるだけです。

2021年5月、主要指数やミーム株など、あらゆる投資商品が急騰した際、ソーシャルメディアには「腐敗者」と「腐敗者取引」に言及したコンテンツが多数登場しました。Hootsuiteのソーシャルメディアパフォーマンスエンジンによると、RedditやXなどさまざまなソーシャルメディアプラットフォームで、「腐敗者」およびその派生語の言及回数が37万回を超え、4月には1,000回に満たなかったと報告されています。

「ここではお金を稼げるよ」、「腐敗取引者」として自称する39歳の元プロポーカープレーヤーのDaniel Moravecは述べました。「オプションやハイリスク株を少し買うことは、宝くじを買うよりもマシです。」

新型コロナウイルスパンデミックの間、人々は自宅に引きこもり、刺激プログラムから追加の現金を受け取りました。これによりショートターム取引が爆発的に増加しました。Robinhoodなどのアプリケーションは取引を簡単かつ楽しくし、業界全体で、ブローカーは手数料を廃止し、株の断片取引を提供することで投資コストを過去最低に抑えました。

今日、投資家の賭けは多岐にわたり、デジタル通貨のような明らかな存在価値がない資産から、数分または数時間で価値を全く失う高リスクオプションまで含まれています。昨年、Robinhood は24時間取引を開始し、今年はオーバーナイト取引可能な株式の数を増やし、これにより腐敗したトレーダーは一日中簡単に株式に投資し、特定の株の値動きに乗ることができます。

名前をキース・ギル（Keith Gill）というネットトレーダーが多くの腐敗したトレーダーの究極の英雄となりましたが、彼自身はバリュー投資家であると主張しています。彼のネット上のニックネームは「咆哮するキティキャット」（Roaring Kitty）または「DeepF——Value」で、2021年、彼は大量に GameStop に賭け、自身の投資情報をオンラインで公開し、ミーム株革命を巻き起こしました。初心者投資家たちは彼に続き、窮地に陥った電子ゲーム小売業者の株価を急上昇させました。彼らはこの株を空売りしたヘッジファンドに大きな損失を与え、アメリカ議会、規制機関、そしてウォール街の注目を集めました。ギルがRedditで2021年に投稿した最後の投稿によれば、彼の保有する GameStop の株式の価値は約3000万ドルに上昇していることが示されました。

その後、証券会社の取引量はコロナ禍のピークから減少しました。多くの短期トレーダーは通常業務に戻りました。

一部のウォール街の人々は、ミーム株の流行が一過性であるかどうか疑問を投げかけています。しかし、熱狂的なファンたちは譲りません。これまでの道のりで、一部の市場はカジノと同様になっています。

先月、「咆哮するキティキャット」が再びXプラットフォームに現れ、再びGameStopや他のミーム株の取引狂騒を巻き起こしました。日曜日、ギルと関連があるアカウントがRedditでスクリーンショットを共有し、GameStopの保有が1.8億ドルを超えていることを示し、新たなローラーコースター相場を引き起こしました。過去1か月で、その株は2倍以上に上昇しました。

勝算は乏しいですが、GameStopや腐敗したトレーダーが好む他の株に関連する賭けは大幅に増加し、今年のオプションの1日平均取引高はほぼ4700万件に達し、1973年以来の最高水準を記録しました。これらの活動は主に短期トレードに集中しており、投資家は大きな利益を得る可能性がありますが、挽回不能となる可能性もあります。

たとえば、Cboe Global Marketsのデータによると、最近の株価上昇前にGameStopが20ドルに急騰した場合、それに連動するオプションを購入したトレーダーのリターンは2000％を超える可能性があります。

データソース：オプション清算会社

アメリカ株式市場は順調に推移しており、過去10年間のS&P 500指数の年平均リターン率は約11%に達しています。その一方で、多くのマネーマーケットファンドはほぼリスクがない利回りを約5%で得ており、10年以上ぶりの高水準に位置しています。

それでも、いくつかの転落者は、この比較的地味な投資がもたらすリターンでは不十分だと主張しています。彼らはより豊かな利益を求め、一大勝利が彼らの人生に実質的な変化をもたらすことを望んでいます。

アメリカ経済が堅調であるにもかかわらず、インフレは食料品価格や家賃などを押し上げています。インフレ圧力を抑制するために利上げを実施してきた米連邦準備制度は、住宅ローン金利を押し上げました。

特に若者は史上最高の住宅価格と膨大な学生ローンに苦しんでおり、一部の若者は自分たちが十分な収入を得られず、前の世代が達成したマイルストーンに到達できないと心配しています。アメリカの若者に対する長期的調査によると、COVID-19パンデミックから抜け出した後、Z世代の絶望感は、これまでのどの世代よりも強くなっています。

32歳のマット・キエルチェフスキーは、2017年から暗号通貨への投資を始めたと語ります。彼は「財政的自由の約束」に魅了されました。当時、彼は日食祭のチケットを購入するためにビットコインで支払う必要があったので、Coinbaseでアカウントを作成しました。アカウントに残っていた10ドルは、6か月後に100ドルになりました。

「その時気づいたんです」と彼は言います。「この魔法のようなネットワーク通貨が人々の生活を変えているのを」。

キエルチェフスキーは、コロラド州でアンダーグラウンドDJとして生計を立てていた際、COVID-19パンデミックの勃発により収入を失いました。現在、彼は暗号通貨業界でマーケティング業務に従事し、リスボンに住んでいます。

当初、転落者トレーディングは、彼が個人よりも意義のある組織の一部であると感じさせました：共感する者たちからなるコミュニティ。それ以降、彼は詐欺に対する懸念を抱き、今では「このスペースに存在する巨大な有毒性」を目の当たりにしています。彼は今も週に一度取引を行っていますが、今では暗号通貨に対してより多くの買い戻し保有戦略を取っています。

暗号通貨データプロバイダーCCDataによる情報によると、3月に中央集権取引所での暗号通貨取引量が歴史的最高水準に達しました。これにはビットコイン取引や、転落者が投資するミームコインが含まれています。これらのミームコインは、オンラインのポピュラーアノンジョークを頻繁に指します。今年初めには、ピンクの帽子をかぶった柴犬の仮想イメージにリンクされたDogwifhatという名前の暗号通貨の価値はわずか数セントでしたが、最近の取引価格は約3.36ドルで、2000%以上の上昇となっています。さらに、Degenコインと呼ばれる通貨も大幅な変動を経験しています。

今年に入ってから、低位株の米国株取引における割合も上昇しており、5月末時点での割合は14％に達し、Cboe Global Markets の2016年以来のデータを更新しました。

Note: Data for 2024 as of May

Data Source: Cboe Global Markets

デジェネレート（堕落者）たちと彼らの仲間も、オンラインスポーツベッティングに殺到しています。全米大学体育協会(National Collegiate Athletic Association) が去年、18歳から22歳の3,527人を調査したところ、大学キャンパスに住む学生の67％がスポーツベッティングを行ったことがわかりました。

「デジェン（degen）」という言葉の起源を特定するのは難しく、自分をそのカテゴリに分類するトレーダーがどれだけいるかも定かではありません。多くの人々は、まずは暗号通貨コミュニティで使われるようになり、その後他の市場に広がったと述べています。2020年の「DeFi Summer」が始まると、多くの人々はこの言葉を見るようになり、資金が暗号通貨世界の分散型ファイナンス部門に流入しました。

明らかに、この言葉はそのような取引スタイルが流行していることを示しています。5月に、「デジェン」や「デジェン取引」に言及された回数が急増したことから、J.P. Morgan Global Quantitative and Derivatives Strategyのデータによると、その月の小売投資家によるオプション取引の割合が18％以上に急上昇し、少なくとも2020年8月以来の最高水準を記録しました。

トレーダーたちはおそらく、「デジェニング」（ギャンブラーのような賭け）を行っている可能性があります。これは「エイプ」（猿）と自称するトレーダーがいたり、「エイピング」（無脳のフォローによる賭け）を行っていると言ったりするような、特定の資産に大量投資を行う行動に類似しています。RedditやDiscordなどのプラットフォームで団結し、取引を調整することは大胆な行為です。そのような高いリスクを冒す者は仲間から称賛されています。

フロリダ州メルボルン出身の41歳の麻酔助手であるダスティン・バーナムは、「オンラインジャーゴンでは、「デジェン」は実際にはニックネームである可能性がある」と述べています。「それは、目標を達成するために他の人が冒すことのないリスクを冒すことを意味するかもしれません。」

Burnham は、自分が堕落した投資家ではないと考えているが、いくつかのエイプ絵文字が満ちているコミュニティに積極的に参加していると述べています。

ごく少数の個人投資家は、ジルが得たようなわずかな富すら得ることができました。2023年の1つの学術研究によると、多くの個人投資家はオプション取引でお金を無駄にし、最終的には損失を被りました。特に決算発表などのイベント前後にそうしたことが起こりました。多くの投資家はまた、暗号通貨市場のタイミングをうまく掴めませんでした。たとえば、新規ユーザーは2021年に暗号通貨価格が最高値に達したときに殺到し、その後の急落で大きな損失を被りました。