原題: アジアにおける暗号通貨課税: 強気か弱気か?

原文出典: Tiger Research

原文翻訳: TechFlow

TL;DR

· 税制は国によって異なり、免税、累進課税制度、一律税率、移行制度、取引ベースの課税などがあり、各国の異なる経済戦略と政策の優先順位を反映しています。

· 政府は課税を通じて財政収入の増加を望んでいるが、投資家は過度に高い税負担が収益性に影響を与えることを懸念している。この矛盾が海外の取引所への資本流出につながっています。

・暗号通貨税制を成功させるには、税収重視だけでなく市場の健全な発展も促進するバランスの取れた政策を策定する必要がある。

1.暗号通貨取引と課税

暗号通貨市場の誕生以来、その取引に対する課税は常に議論の焦点となってきました。根本的な矛盾は、政府と投資家の立場の違いにある。政府は課税を通じて財政収入の増加を望んでいるが、投資家は過度に高い税負担が投資収益を減少させることを懸念している。

しかしながら、課税は現代経済システムの中核的要素として、政府収入の重要な源泉であるだけでなく、市場の発展を促進する重要なメカニズムでもあります。暗号通貨市場にとって、税制は主に以下の3つの側面で大きな影響を及ぼすと予想されています。

まず、課税は標準化された市場の確立に役立ちます。株式市場の場合、取引税や利益税の課税は多くの場合、資産が公式に認知され、市場活動の安定した基盤が提供されることを意味します。

第二に、課税によって投資家の保護を強化することができます。たとえば、米国では2010年に消費者金融保護法が可決され、投資家の権利を保護するために消費者金融保護局（CFPB）が設立されました。 Web3市場では、合理的な税制と規制により、恣意的な商品の発行や誤解を招く広告を制限できるため、詐欺行為が減り、投資家の正当な権利と利益が保護されます。

最後に、税制は暗号通貨の法的地位を明確にすることで、暗号通貨の従来の金融システムへの統合を加速させることができます。この統合により、市場の安定性と投資家の信頼が向上します。

しかし、暗号通貨市場の特殊性により、株式市場の経験に頼るだけでは、これらのプラス効果を十分に実現することは困難です。暗号通貨市場が急速に拡大するにつれ、既存の税制の多くは「略奪的」な価値抽出手段として批判されており、政府と投資家の間の対立も悪化している。

このような背景から、本レポートでは、アジアの主要国における暗号通貨の税制を分析し、これらの国における上記3つの機能（市場標準化、投資家保護、システム統合）の実装について検討します。このレポートは、多角的な分析を通じて、政府と投資家に、より包括的な視点を提供することを目的としています。

2.アジアの主要市場における暗号通貨課税の比較分析

出典: X

アジアの主要国における暗号通貨課税政策を分析した結果、5 つの異なる政策モデルが見つかりました。これらの違いは、各国の経済構造と政策の優先順位に関する考慮が異なることを反映しています。

たとえば、シンガポールではキャピタルゲイン税は免除され、事業所得として認められる暗号通貨に対してのみ 17% の所得税が課せられます。この柔軟な政策は投資家の税負担を軽減するだけでなく、シンガポールの世界的な暗号通貨の中心地としての地位を強化するものでもある。同様に、香港は機関投資家をさらに誘致するために、ヘッジファンドやファミリーオフィスの投資収入に対する免税を検討している。

対照的に、日本は市場での投機を抑制するために、暗号通貨取引に最大55％の税率を課すという全く異なる高税率政策を採用しています。しかし、市場の変化に伴い、日本も税率を20％に引き下げる案を検討しており、これは税制政策の転換を示すものであり、今後市場の長期的な発展にさらに注意を払うことになるかもしれない。

2.1.免税対象国：シンガポール、香港、マレーシア

アジアの重要な金融センターであるシンガポール、香港、マレーシアは、暗号通貨のキャピタルゲインに対する免税政策を実施しています。この政策は各国の一貫した経済戦略を継承するものである。

これらの国の免税政策は、伝統的な金融システムの慣行と一致しています。彼らは長年、低い税率（株式投資のキャピタルゲイン税の免除など）を通じて、多額の国際資本を誘致してきました。現在、この政策は暗号通貨の分野にも拡大され、政策の安定性と経済原則の遵守を反映しています。

この戦略は驚くべき成果を達成しました。例えば、シンガポールは2021年にアジア最大の仮想通貨取引の中心地となりました。投資収入は非課税であるため、多くの投資家が市場に積極的に参加し、急速な発展を促進しています。

しかし、免税政策もいくつかの課題に直面しています。第一に、投機的な行動により市場が過熱する可能性があり、第二に、政府の直接税収入が減少する可能性があります。これらの問題に対処するため、各国は金融サービス産業の拡大を通じて間接税収入を得たり、取引所や金融機関に対する厳格な規制を通じて市場の安定を確保したりするなどの対策を講じてきました。

2.2.累進課税制度を採用している国：日本とタイ

日本とタイは、仮想通貨の取引利益に対して高い累進課税率を採用しています。この政策の背後には、高所得層に課税することで「富の再分配」を達成するという、より広範な社会的目標がある。日本では最高税率は55％と高く、これは伝統的な金融資産に対する税制と一致しています。

しかし、高税率政策は大きなデメリットももたらします。最も顕著な問題は、投資家が資産をシンガポール、香港、ドバイなどの非課税地域に移す「資本逃避」である。さらに、高い税負担は市場の活力と成長を阻害する可能性があります。これらの問題は規制当局の注目を集めており、政策の調整を促す可能性がある。

2.3.均一な税率を持つ国：インド

出典：ISH News Youtube

インドは、暗号通貨取引による利益に対して一律30%の税率を課しています。この政策は、従来の金融市場における累進課税制度とは異なり、行政の効率性と市場の透明性を重視した内容となっています。

この政策は、次のような大きな効果をもたらしました。まず、税制の設計がシンプルで明確であるため、納税者と税務当局の事務負担が軽減されます。第二に、すべての取引に同じ税率が適用されるため、分割取引や脱税の可能性が効果的に低減されます。

しかし、均一な税率には明らかな欠点もあります。小規模投資家にとっては、わずかな利益でも30％の税金が課せられ、投資負担が間違いなく増大します。さらに、高所得層と低所得層に同じ税率を適用することは、税の公平性についても論争を巻き起こしている。

インド政府はこれらの問題に注目しており、解決策を模索しています。例えば、政府は小額取引に対する税金の引き下げや長期保有者への税制優遇措置を検討している。これらの調整は、均衡のとれた市場の発展を促進しながら、均一税制の利点を維持することを目的としています。

2.4.移行政策：韓国

出典：京郷新聞

韓国は、暗号通貨市場における不確実性の高さを反映し、暗号通貨に対する課税に対してより慎重なアプローチを取っている。例えば、当初2021年に導入が予定されていた金融投資所得税は2025年に延期され、暗号資産課税の導入はさらに2027年に延期されました。

この移行政策は明らかな利点を示しています。一方で、市場に自然な発展のための時間と空間を提供します。一方、韓国にとっては、他国の政策実施効果や世界的な規制動向を観察する貴重な期間となる。韓国は日本とシンガポールの経験を分析し、他国から学んだ教訓に基づいてより完全な税制を確立したいと考えている。

ただし、この戦略にはいくつかの課題も伴います。政策実施前の期間において、明確な税制が存在しないことは、市場参加者の間で不確実性の増大につながり、投機的な過熱を引き起こす可能性がある。さらに、規制インフラが不完全なため、投資家の権利と利益の保護が影響を受ける可能性があり、ある程度、市場の長期的な健全な発展を妨げる可能性があります。

2.5.取引ベースの課税：インドネシア

インドネシアは、他のアジア諸国とは全く対照的に、独自の取引ベースの課税制度を採用しています。この政策は2022年5月から実施され、各取引に0.1%の所得税と0.11%の付加価値税（VAT）が課される。これはインドネシアの金融市場を近代化する改革の一環だ。

この取引ベースの税制は、低く均一な税率を通じて税務手続きを簡素化し、投資家に認可された取引所の利用を奨励することで、市場の透明性を高めます。この政策が実施されて以来、認可を受けた取引所の取引量は大幅に増加し、この政策のプラスの効果が実証されています。

ただし、このシステムにも欠点があります。インドと同様に、一律税率は小規模事業者に大きな負担を課します。頻繁に取引を行う人にとっては、累積的な税負担がかなり高くなる可能性があり、市場の流動性の低下が懸念されます。

これらの問題に対処するため、インドネシア政府は市場のフィードバックに基づいて政策をさらに最適化する予定です。現在検討されている対策には、小額取引に対する税率の引き下げや長期投資家に対する減税などが含まれる。これらの調整は、取引ベースの課税の利点を維持しながら、その潜在的な欠点に対処することを目的としています。

3.投資家と政府の対立

暗号通貨に対する税制は国によって異なりますが、政府と投資家の間の対立は共通の問題です。この対立は課税そのものから生じているだけでなく、両者間のデジタル資産の性質に関する理解の相違を反映しています。

政府は一般的に、仮想通貨取引の利益を新たな税収源と見なしており、特にCOVID-19パンデミックによって財政赤字が悪化している中、仮想通貨市場の急速な成長は政府に安定した収入を得る機会を提供しています。例えば、日本は最大55％の累進税率を採用している一方、インドは一律30％の税率を採用しており、政府が暗号通貨への課税を非常に重視していることがわかります。

出典：GMB Labs

しかし、投資家の観点から見ると、過度に高い税率は市場の発展の障害と見なされています。従来の金融商品に比べて税負担が高く、頻繁な取引によって税コストが累積し、投資家の熱意を冷めさせている。その結果、資本逃避が大きな問題となる。多くの投資家は、資産をBinanceなどの海外取引プラットフォームに移したり、シンガポールや香港などの免税地域に移転したりすることを選択します。これは、税金を通じて歳入を増やそうとする政府の試みが逆効果になる可能性があることを示唆している。

さらに、一部の国では課税そのものに重点を置きすぎて、市場の発展を支援する政策を軽視しており、それがこの対立をさらに悪化させています。投資家は一般的に、このアプローチは近視眼的で過度に制限的であると考えています。

したがって、政府と投資家の間で新たなバランスを見つけることが特に重要です。この問題を解決するには、税率を調整するだけでなく、市場の健全な発展を促進し、適切な税収を確保できる革新的な政策を導入する必要があります。このバランスをいかに達成するかが、今後数年間の政府にとって重要な課題となるだろう。

4.国家レベルでの市場活性化政策と活性化戦略

暗号通貨への課税は、市場の発展を促進する一方で、一定の課題にも直面する可能性があります。税制を通じて市場の制度化とイノベーションを促進する国もあれば、高い税率と複雑な規制によって市場の停滞や人材流出につながる国もあります。

シンガポールは市場活性化の成功例です。シンガポールは、キャピタルゲイン税を免除することで、ブロックチェーン企業に対する体系的な支援を提供するだけでなく、規制サンドボックスを通じて革新的な企業にテスト環境も提供しています。この包括的な政策により、シンガポールはアジアの暗号通貨市場で主導的な地位を獲得しました。

香港も積極的な市場開発戦略を採用しています。香港は個人投資家への免税を継続する一方で、デジタル資産運用会社へのライセンスの範囲を拡大した。特に、香港では2024年から、資格を有する機関投資家が仮想通貨ETFの取引に参加することを認める予定で、これにより市場参加者のさらなる誘致につながるだろう。

一方で、一部の国では高い税率や複雑な税制が市場発展の障害となっている。例えば、多くの投資家は高い税負担のために資産を海外に移転しますが、これは革新的な企業や技術的才能の喪失につながるだけでなく、デジタル金融分野におけるこれらの国の長期的な競争力を弱める可能性もあります。

したがって、暗号通貨税制を成功させるには、税収と市場の発展のバランスを取る必要があります。政府は短期的な税制目標だけでなく、健全で持続可能な市場エコシステムを構築する方法にも焦点を当てるべきだ。今後、各国はこの重要なバランスを達成するために、市場のフィードバックに基づいて関連政策を継続的に調整する必要がある。

5.結論

暗号通貨への課税は、デジタル資産市場の発展において避けられないプロセスです。しかし、税制が本当に市場を安定させることができるかどうかについては、より慎重な評価が必要である。取引税は投機的な取引を抑制し、市場のボラティリティを軽減できると主張する人もいますが、歴史的な経験から、これらの効果を達成することは難しい場合が多いことが分かっています。

典型的な例は1986年のスウェーデンです。当時、スウェーデン政府は金融取引税を50ベーシスポイントから100ベーシスポイント（1ベーシスポイントは0.01％）に引き上げ、その結果、大量の株式取引が英国市場に移行しました。具体的には、スウェーデンの主要11銘柄の取引量の60%がロンドンに移行しており、これは税制が適切に設計されていない場合、国内市場に悪影響を及ぼす可能性があることを示す現象です。

したがって、政府と投資家の双方が税制の実際の影響を慎重に評価する必要がある。政府は、単に税収を追求するという目標を超えて、健全で持続可能な市場環境をいかに育成するかにもっと注意を払うべきだ。投資家にとって、税制政策の実施は市場の制度化を促進し、より安定した成熟した投資環境を促進する機会とも捉えられる。

結局のところ、暗号通貨税制の成功は、政府と市場参加者がバランスを見つけられるかどうかにかかっています。これは単に税率を調整する問題ではなく、デジタル資産市場の長期的な発展方向に関わる大きな課題です。

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この文書は情報提供のみを目的としており、法律、ビジネス、投資、税務に関するアドバイスとして解釈されるべきではありません。言及されている証券またはデジタル資産は説明目的のみであり、投資アドバイスや投資サービスの提供を構成するものではありません。この資料は投資家または潜在的投資家を対象としたものではありません。

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