Solana の新しい提案 SIMD-0228 を評価すると、SOL バリデーターにとって何を意味するのでしょうか?

原著者: David Grid、FinalityCap パートナー
原文翻訳: zhouzhou、BlockBeats

編集者注: この記事では、Solana の SIMD-0228 提案がバリデーターの収益性に与える影響について説明します。インフレ、手数料、MEV などの要因の変化を含むさまざまなシナリオで Solana バリデーターの数と収益性を推定するモデルを構築します。このモデルはバリデーターの収益性も分析し、収益が減少すると Solana は多数のバリデーターを失う可能性があることを示唆しています。

以下は原文です（読みやすく理解しやすいように原文を再構成しています）：

Solana SIMD-0228 は多くの議論を巻き起こしましたが、その影響に関するデータはあまり見かけなかったので、モデルを作成しました。

SIMD-0228 が実装された後、Solana はさまざまな報酬調整シナリオでさらに 50 ～ 250 のバリデーターを失う可能性があります。

しかし、まず、なぜこのモデルを構築したのでしょうか?なぜなら、この提案は正しい方向に進んでいると思うが、支持者たちがデータは重要ではないという前提でそれを推進しているのではないかと懸念しているからだ。

これはモデルへのリンクです。ここには唯一の正解はありません。多くの側面を改善し、仮定をさらに洗練できると考えています。しかし、これは出発点であり、コミュニティからのフィードバックは大歓迎です。

このモデルの目標は何ですか?

現在の SIMD-0228 インフレ率と提案されている SIMD-0228 インフレ率で、さまざまな Solana 料金/価格低下シナリオの下で収益性を維持できるバリデーターの数を推定することを目的としています。

モデルは、現在のステークと FDV 供給から開始し、現在のステーキング報酬率と、SIMD-0228 計算機によって提供される報酬率を使用します。誰でもモデルをコピーし、ストレステストの担保比率を調整できます。

次に、ネットワーク料金に関する前提を分析します。 Blockworks が提供した 2024 年の実際の手数料を基準として、20%、50%、80% 減額調整しました (投票手数料は同じまま)。次に、モデルはバーンされた部分を計算して、最終的なバリデーター料金を算出します。

ステーク分布データは Solana Beach から取得されます。このモデルでは、各バリデーターのランキング間隔での平均ステークを使用し、すべてのシナリオで分布は変わらないものと想定しています。しかし、SIMD-0228 では、ステーキングがより集中化される可能性が高いと思います。

次に、モデルは平均ステークシェアを使用して、その範囲内の一般的なバリデーターが受け取ることができる SOL 手数料とインフレ報酬を推定します。

次に、モデルは各間隔で 0% 以外および 100% 以外の手数料のバリデーターの実際の存在を分析し (100% の手数料はプライベート バリデーターである可能性が高い)、SIMD-0228 の影響に関する楽観的なケースを推定します。バリデーターが委任者から受け取る手数料は、次の 3 つのソースから発生すると想定しています。

1. インフレ報酬: このモデルでは、Solana Beach が提供する各バリデーター グループの実際の平均手数料を使用します (手数料が 0% または 100% のバリデーターは除く)。

2. 取引手数料（投票手数料、基本手数料、優先手数料）：このモデルでは、100% がバリデーターに属するものと想定しています。

3. Jito MEV のヒント: このモデルでは、バリデータが MEV 収益の 10% を受け取ると想定しています。

これらのデータは完全に正確ですか?いいえ。しかし、それらはバリデーターとの議論に基づいています。コミュニティからのさらなるフィードバックを心よりお待ちしています。

もう 1 つ注意すべき点: SIMD-0228 によるインフレ率の低下は、間接的に手数料の分配に影響を与える可能性があります。インフレが減少するにつれて、委任者は収益の減少を補うためにバリデーター手数料と MEV 収益分配をさらに圧縮する可能性があります。したがって、バリデーターの収益性は、モデルが示唆するよりも下振れリスクが大きい可能性があると思います。

手数料率は、バリデーターオペレーターがさまざまなソース（インフレ報酬、取引手数料、MEV）から受け取る SOL 収入に直接影響します。

次に、モデルは、異なる SOL 価格 (USD) の想定と、前の手数料シナリオと同じ変化率を使用して、各ソースからのバリデーターの収益の USD 値を計算します。下部のデータに注目してください。これは、現在のインフレ曲線と SIMD-0228 を比較したもので、さまざまなシナリオにおける総収益に占めるインフレ報酬の割合の変化を示しています。これは、インフレの重要性がいかに高まったかを示しています。

次に、モデルは Solana バリデーターを実行するための年間コストを推定しました。これは約 85,000 ドルです。

固定コストはバリデーターとの会話から生まれたもので、バリデーターによると、2 台のサーバーと帯域幅を稼働させると、月額 1,500 ～ 2,000 ドルかかるとのことです。このモデルは、さまざまな SOL 価格と現在の取引手数料に基づいて、変動投票コストも推定します。

現在、コミュニティでは、小規模なバリデーターのコスト削減を支援するために投票手数料の調整について議論しています。モデル内のさまざまなレベルの投票手数料を調整して、その影響を観察できます。

次に、モデルはティア別のバリデーターの平均収益性を導き出しました。データは何を教えてくれるでしょうか?

·最小の 250 のバリデーターはまだ収益を上げていませんが、オンラインのままです。これは、Solana Foundation の委任計画に関連している可能性があります。

· 現在の価格と手数料レベルでは、Tier 751～1000 のバリデータは SIMD-0228 の下では採算が取れなくなる可能性があります。

· 収益が 20% 減少した場合、SIMD-0228 では、Solana ネットワークは、本来なら収益を上げている 250 のバリデーター (Tier 501-750 のバリデーター) をさらに失う可能性があります。

·同じ 501 ～ 750 層のバリデーターは、収入が -50% に低下するまで、現在のモデルの下で引き続き収益を上げ、オンライン状態を維持する可能性があります。

·収益が 80% 減少すると、SIMD-0228 の下では上位 250 の Solana バリデータ層のみが収益性を維持できる可能性が高くなりますが、インフレが一定であれば上位 500 のバリデーターは収益性を維持できる可能性が高くなります。

バリデーターレベルの収益性を使用して、モデルはネットワークが使用する可能性のあるバリデーターの数に関する楽観的なシナリオと悲観的なシナリオを分析します。

· 悲観的なシナリオでは、収益性のないバリデーターがすべてネットワークから離脱することを想定しています。

·楽観的なシナリオでは、0% 以外の手数料と 100% の手数料を持つバリデーターのみがネットワークを離れると想定されます。

Solana にはいくつのバリデーターが必要ですか?

答えは分かりません。この質問はコミュニティが決めることです。このモデルが、直感ではなくデータを通じて SIMD-0228 の影響について考える助けになることを願っています。

SIMD-0228 についてどう思いますか?

今は中立かもしれません。私は以前これに反対していましたが、主な理由は、その影響を理解するのに十分な分析を誰も行っていないと感じたからです。私がそれを支持する理由は何でしょうか?

SIMD-0228 を実装する前に投票手数料を削減する

ステーキング率だけでなくバリデーターの数も対象とする調整係数を追加する

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