L2 と L1 の秘密戦争: DApp 収益の勝者は誰か?

原題：誰も語らないL2対L1の戦い
原著者：EclipseFNDの最高セキュリティ責任者、0xtaetaehoho氏
原文翻訳者：BlockBeatsのzhouzhou氏

編集者注： L2は、L1に比べて運用コストの面で優位性があります。L2は単一のソーターのコストのみをカバーすればよいのに対し、L1はすべてのバリデーターのセキュリティ費用を負担する必要があるからです。L2は速度とMEV削減において独自の利点があり、革新的な経済モデルを通じてdAppの利益最大化をサポートできます。L2は流動性ではL1と競合できませんが、dApp経済におけるその可能性は、暗号業界のインフラ主導型から利益主導型のビジネスモデルへの長期的な変革を推進するでしょう。以下は、dAppの観点から見た意思決定マトリックスです。現在の環境でL1とL2のどちらにデプロイするかを分析しており、両方が同様のタイプのアプリケーションをサポートしている（つまり、L1/L2が特定のアプリケーションタイプに合わせて調整されていない）ことを前提としています。ブロックプロデューサーの集中化による比較的低いMEV（最大抽出可能値）に加えて、L2は現在、他の利点をまだ十分に実現していません。たとえば、L2はトランザクションコストの削減とスループットの高速化の可能性を秘めていますが、Solanaは現在、パフォーマンスとトランザクションコストの点でEVMエコシステムのL2をリードしています。Solanaがスループットの向上を続け、ASSやMCPなどのMEV税メカニズムを実装するにつれて、L2はdAppの収益を最大化し、コストを削減するための新しい方法を模索する必要があります。私の現在の見解は、L2は構造的にL1よりも優れており、dAppの収益最大化戦略をより迅速に実行できるということです。アプリケーション収益を最大化する上での実行レイヤーの重要な役割は、トランザクション手数料/MEVの分配方法です。現在、MEV課税や手数料分配には、「誠実なブロック提案者」、つまり優先順位付けルールに従う、または事前に設定されたルールに従ってアプリケーションと収益を分配する意思のある提案者が必要です。もう一つのアプローチは、EIP1559の基本手数料の一部を、ユーザーとやりとりするdAppに割り当てることです。これは、Canto CSRとEVMOSが採用していると思われるメカニズムです。これにより、少なくともdAppはMEV収益に対する入札力を高め、トランザクションインクルージョン市場における競争力を高めることができます。

L2エコシステムでは、ブロック提案者がチーム（つまり、単一のブロック提案者）によって実行される場合、それらは本質的に正直であり、ブロック構築アルゴリズムの透明性は、レピュテーションメカニズムまたはTEE（Trusted Execution Environment）テクノロジーによって保証されます。現在、2つのL2が手数料共有と優先順位付けされたブロック構築を実装しており、Flashbots Builderは、わずかな変更を加えることでOP-Stackエコシステムに同様の機能を提供できます。SVM（Solana Virtual Machine）エコシステムでは、JitoのようなインフラストラクチャがMEV収益をdAppに比例して再分配できます（たとえば、BlastはCUで計算される場合に同様のメカニズムを使用します）。これは、L1がまだMCPと組み込みASSソリューションを研究している間（Solanaはこの作業を進めているかもしれませんが、EVMエコシステムでCSRを復活させる計画はありません）、L2はこれらの機能をより迅速に有効にできることを意味します。 L2 は信頼できるブロック プロデューサーまたは TEE テクノロジーに依存できるため、OCAproof メカニズムの採用が必須ではなく、dApp の MRMC (収益、コスト、MEV 競争) モデルをより迅速に調整できます。

ただし、L2 の利点は、開発速度や手数料の再分配機能だけでなく、構造上の制約が少ないことにもあります。

L1 エコシステムの生存条件 (つまり、バリデーター ネットワークを維持するための条件) は、次の式で説明できます。バリデーターの総数 × バリデーター運用コスト + ステーキング キャピタル要件 × 資本コスト < TEV (インフレ + 総ネットワーク手数料 + MEV チップ)

単一のバリデーターの観点からは、バリデーター運用コスト + ステーキング キャピタル要件 × 資本コスト >インフレ収益 + 取引手数料 + MEV収益

言い換えれば、L1がインフレや手数料（dAppsとの収益分配による）を削減したいという願望は、厳しい制約に直面しています。バリデータは収益性を維持しなければならないのです！

バリデータの運用コストが高い場合、この制約はより顕著になります。例えば、HeliusはSIMD228の記事で、提案された発行カーブに従ってインフレ率が70%のステーク率で削減された場合、収益性の低下により現在のバリデータの3.4%が退出する可能性があると指摘しています（REVが2024年のボラティリティを維持すると仮定）。

REV（ステーキング収益のMEVシェア）は非常に変動が激しいです。·トランプイベント当日、REVのシェアは66％にも達しました。·2024年11月19日には、REVのシェアは50％でした。·現在（執筆時点）、REVのシェアはわずか14.4％です。

これは、L1エコシステムではバリデーターの収益性圧力によりインフレ抑制や手数料配分の調整に上限があるのに対し、L2ではこれらの制約がなく、dAppの収益を最適化するための戦略をより自由に模索できることを意味します。

Solanaバリデーターは現在、高い運用コストに直面しており、特にインフレ率が低下するにつれて、「共有可能な利益空間」が直接的に制限されます。Solanaバリデーターが収益性を維持するためにREV（ステーキング報酬のMEVシェア）に頼らなければならない場合、dAppに割り当てることができる合計割合は厳しく制限されます。

これにより、興味深いトレードオフが生じます。バリデーターの運用コストが高いほど、ネットワーク全体の手数料テイクレートを高くする必要があります。ネットワーク全体の観点からは、次の式を満たす必要があります。ネットワーク全体の運用コスト（資本コストを含む）<ネットワーク全体のREV + 発行量。イーサリアムの状況も同様ですが、影響は小さくなっています。現在、ETHステーキングのAPR（年率収益率）は2.9％から3.6％の範囲で、そのうち約20％はREVによるものです。これはまた、イーサリアムのdApp収益の最適化能力がバリデーターの収益性要件によって制約されていることを意味します。まさにこの点でL2は自然な優位性を発揮します。L2では、ネットワーク全体の総運用コストは、シーケンサー1台の運用コストに相当します。ステーキング要件がないため、資本コストは発生しません。多数のバリデーターを持つL1と比較して、L2は損益分岐を維持するために必要な利益率が非常に低くなっています。つまり、同じ利益率を維持しながら、L2はdAppエコシステムにより多くの価値を割り当てることができ、dAppの収益性を大幅に高めることができます。 L2のネットワークコストは、同じ規模のL1よりも常に低くなります。これは、L2がL1のセキュリティを定期的に「借用」（L1のブロックスペースの一部を占有）するだけで済むのに対し、L1はブロックスペース全体のセキュリティコストを負担する必要があるためです。L1 vs. L2：dApp経済を支配するのは誰か？

定義上、L2は流動性の面でL1と競合することはできません。また、ユーザーベースが依然として主にL1に集中しているため、L2はユーザーレベルでL1と直接競合するのに常に苦労してきました（ただし、Baseはこの傾向を変えています）。

ただし、現在まで、ブロック生成の集中化から生じる特性である、L2としての独自の利点を真に活用しているL2はほとんどありません。

表面上、L2について最も議論されている利点は次のとおりです。
悪意のあるMEVの軽減
トランザクションスループットの向上（一部のL2はこの方向を模索しています）

しかし、さらに重要なのは、L1対L2戦争の次の主要な戦場は、dApp経済モデルになることです。 L2の利点：OCA証明非対応TFM（非強固に構成可能なTFM） L1の利点：CSR（コントラクト自己運用収益）またはMCP（最小コンセンサスプロトコル）+ MEV税 この競争は、暗号業界にとって最良のものです。なぜなら、それは直接的に以下のことにつながるからです。 dAppの収益を最大化し、コストを最小化することで、開発者がより良いdAppを構築するインセンティブを与えます。 暗号業界のインセンティブメカニズムを、従来のインフラトークンプレミアム（L(x)プレミアム）から利益主導の長期暗号ビジネスへと変更します。 DeFi規制の明確化、プロトコルレイヤーでのトークン価値の獲得、機関投資家の参入と相まって、暗号市場は「リアルビジネスモデル」を中心とした時代に入りました。

過去数年間、インフラ開発への資本流入が見られ、応用暗号、パフォーマンスエンジニアリング、コンセンサスメカニズムなどの分野でイノベーションが推進されてきたように、チェーン間の競争は業界のインセンティブ構造に大きな変化をもたらし、最も優秀な人材を暗号アプリケーション層に引き付けるでしょう。

今こそ、暗号化の大量導入に向けた真の出発点です！

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